本文轉自【央視新聞客戶端】;
當地時間8月14日,美國商務部發布資料顯示,美國7月零售銷售月率增長1.2%,連續第二個月增速放緩,而且低於市場預期的1.9%。而美國勞工部前一天釋出的資料顯示,上週美國首次申請失業救濟人數已經降至不到100萬人,這是3月新冠疫情襲擊美國以來的首次,但仍處於歷史高位。
隨著喜憂參半的經濟資料陸續出爐,對於美國經濟復甦前景的爭論正在加劇。不僅經濟學家各持己見,白宮和美聯儲也各執一詞。值此經濟形勢陰晴不定之際,美國股市卻表現強勁,截至14日收盤,標普500指數報3372.85點,盤中再次逼近創紀錄高位。這到底是什麼原因呢?
△《華爾街日報》稱,這是3月疫情暴發以來,美國首次申請失業救濟人數降至不到100萬人
謹慎看待就業資料
美國勞工部8月13日釋出資料顯示,截至8月8日的一週,美國首次申請失業救濟人數經季節性因素調整後降至96.3萬人,數月來首次降至100萬關口以下,這還是3月疫情暴發以來的首次。
儘管首次申請失業救濟人數已從3月687萬人的峰值大幅下降,但仍處於歷史高位,遠遠超過2008年金融危機後66.5萬人的最高紀錄。
《華爾街日報》分析稱,美國過去兩週申請失業救濟人數的下降,扭轉了7月中旬時一度令人擔憂的上升趨勢。但對於最近資料的下降,有一點值得警惕:由於聯邦政府向失業人員提供的每週600美元額外補助已於7月底到期,因此失業者申請救濟的動機已經減弱。
儘管很難準確評估“動機因素”可能產生多大影響,但在過去,申請失業救濟人員的一個重要特點是:一些明明有資格領取救濟的人,因為怕麻煩,就是不願提出申請。
此外,儘管單週首次申請失業救濟人數降至不到100萬人,但經濟學家普遍主張謹慎看待這一資料,因為一些其他來源的就業資料正在釋放不同的訊號。例如,員工排班管理軟體公司Homebase的資料顯示,7月初以來,在餐館、零售商店和其他小企業工作的時薪僱員數量一直持平,並未出現增長跡象。
這是一個值得注意的現象,因為疫情暴發以來,在各種針對美國勞工部月度非農就業資料的預測中,Homebase的資料是表現較好的指標之一。與此同時,勞動力管理軟體公司Kronos的資料顯示,工作班次增長情況與Homebase資料所反映的情況類似,表明美國就業市場復甦疲軟。
“就業復甦似乎正在失去動力。”招聘網站Indeed的經濟學家安妮麗莎白·康克爾表示,該網站的職位數量在連續14週上升後,增速已經降至5月初以來的最低值,“首次申請失業救濟人數下降是令人鼓舞的,但前面的路還很長。”
△路透社稱,美國7月零售銷售增速放緩,萌芽中的經濟復甦面臨諸多障礙
激辯經濟復甦前景
“謹慎樂觀”的就業資料出爐後,美國商務部8月14日釋出資料顯示,美國7月零售銷售月率增長1.2%,已經連續第二個月增速放緩,而且低於市場預期的1.9%。
其中,電子產品和家電銷售月度增長22.9%,服裝銷售增長5.7%,受疫情打擊尤其嚴重的酒吧和餐館銷售增長5%。同時,汽車零部件和經銷商銷售額下降1.2%,導致整體資料有所下降,體育用品和書店銷售下降5%,而住宅銷售下降2.9%。
分析師認為,美國7月消費者支出低於預期,原因是前一個月的零售銷售熱潮降溫。由於三分之二的美國經濟活動來自消費者支出,零售銷售被視為經濟風向標。此前,美國零售銷售在6月大增8.4%,但疫情反彈導致經濟重啟陷於停滯,拖累銷售增長趨勢。而7月的增速放緩反映出汽車和建材銷售的下滑,以及餐館和服裝銷售的疲軟。
目前,由於多項資料傳遞出的訊號不一,經濟學家對於美國經濟的復甦勢頭也存在分歧。
巴克萊首席美國經濟學家邁克爾·卡彭表示:“7月的總體資料表明,美國經濟仍有增長勢頭。懸而未決的問題是,我們能否把這種勢頭延續到9月和10月。”
“隨著第二波停擺大幅壓制經濟活動,聯邦政府又停止向失業者每週寄送600美元的支票,天空看起來又一次變暗了。”三菱日聯金融集團駐紐約首席經濟學家克里斯·魯普基則說,“如果國會和總統不能儘快就如何支援萌芽中的經濟復甦達成協議,只要這場大瘟疫沒有結束,經濟衰退也不會結束。”
與此同時,對於美國經濟復甦前景的解讀,白宮和美聯儲也各執一詞。
白宮國家經濟委員會主任拉里·庫德洛8月13日預計,美國失業率最早將於本月迴歸個位數,隨著經濟從疫情引發的衰退中復甦,第三季度經濟增長率有望達到20%或更高。“我想說的關鍵一點是,經濟正在反彈,看起來像是V型復甦,目前看到的近期資料甚至比一個月前更好。”他說。
來自白宮經濟學家的樂觀看法,與美聯儲多位官員的言論形成鮮明對比。這些美聯儲官員本週表示,在疫情再度反彈後,經濟復甦正在放緩,而且在病毒得到控制前,美國經濟無法完全復甦。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里日前表示,疫情在美國快速蔓延,美國當前應對措施並不奏效,應該在全國範圍內實施“更嚴格的封鎖措施”以控制疫情。
△《商業內幕》稱,在大蕭條以來最劇烈的經濟衰退形勢下,4個原因讓股市反彈至歷史高點附近
股市上漲邏輯何在?
當前美國經濟復甦面臨諸多爭議,但美國股市卻逆勢上揚,引發各界廣泛關注。
美股標普500指數8月14日一度上漲0.15%,至3378.51點,但隨後回落,收跌0.58點,跌幅為0.02%,報3372.85點。8月12日和13日,標普500指數都在盤中短暫突破2月19日觸及的紀錄收盤高位3386.15點,14日盤中再度接近這一高位,最終仍差臨門一腳。
截至8月12日,全球股市市值/GDP達100.35%。美國的這一指標尤其高,已攀升至177%的新高。與此同時,美國二季度GDP創二戰以來最大降幅,且疫情反彈仍在拖累經濟復甦。許多投資者關心的是:股市為何逆勢上漲?背離基本面的高估值能否持續?
綜合市場各方觀點,主要有以下幾點原因,可以用來解釋美股與經濟基本面脫節的現象。
首先是美聯儲的寬鬆貨幣政策。透過史無前例的量化寬鬆,美聯儲正以超大規模購買美國國債和抵押貸款支援證券,向市場注入流動性。
美國景順基金高階基金經理李山泉在接受央視採訪時表示:“目前主要是流動性驅動的股市上漲。那麼大的貨幣寬鬆,總有很多流動性會流到股市。”
金融服務公司LPL Financial也稱,大規模的貨幣刺激,大幅增加了貨幣供應,其中一些錢投入到了股票市場,“從歷史上看,貨幣供應量的增長和股票價格的走勢是同步的。”
第二個原因,是市場的樂觀預期。李山泉認為,市場預計美國有的地方經濟反彈力度還是比較大的,至少在近期有這種反彈的預期,例如亞特蘭大聯儲已經調高第三季度美國GDP增長率,新的估計為增長26.2%,高於前值20.5%。
此外,市場對於疫苗問世後能夠扭轉乾坤也充滿信心。比如,當有關疫苗的積極訊息傳出後,一些避險資產的吸引力就會減弱,因此出現下跌。路透社本週也報道稱,對疫苗研發的期望正在促使投資者減持黃金和國債等避險資產,並買回一些遭受疫情打擊的公司股票。
第三,則是低利率因素。當前,美聯儲維持聯邦基金利率目標區間在0~0.25%不變,並重申將在未來幾個月繼續購買美國國債和抵押貸款支援證券,以壓低長期利率。李山泉指出:“利息率低,股市的相對預期回報率就明顯高多了。”換句話說,股市成了當下為數不多的投資選項之一。
《商業內幕》分析稱,雖然股票很貴,但與美國國債相比,其實看起來很便宜,目前10年期美國國債收益率徘徊在0.6%附近。在如此低的利率下將未來的利潤折現,股票估值將會得到顯著提升。
第四,科技的力量。臉書、蘋果、亞馬遜和谷歌母公司字母表7月底釋出的強勁財報,再度證明了這一點。當然,驅動股市上揚的並非只有這些科技巨頭,考慮到標普500指數中約有40%的股票被歸類為科技、數字媒體或電子商務,這類股票的強勢表現對於股市整體的拉動作用非常明顯。(央視記者 顧鄉)