智通財經APP獲悉，Omdia預估大尺寸面板價格將自2021年8月至9月之間開始下行，但在材料瓶頸與生產調整因素，以及需求的價格彈性尚未有啟動的條件之下，2021 年下半年液晶電視面板降價幅度將有限。同時整機及品牌廠商在需求的價格彈性尚未啟動之前，將會採取跟面板廠商索取市場促銷補貼，也就是所謂的MDF (Market Development Fund) 的方式降低成本，以求2021年底之前把握促銷以刺激電視銷量。
而2022年上半年將是降價幅度能否重新引發需求的價格彈性的關鍵點。Omdia對於2008-2022年間液晶迴圈與需求彈性變化分析表明，2022年上半年將出現較大的價格下跌。
Omdia長達20年追蹤液晶電視面板的價格振動呈現一種模式，代表了所謂的Crystal cycle（液晶迴圈）。Crystal cycle也被稱為供應和需求週期。下圖說明了一個標準的Crystal cycle迴圈。32英寸液晶電視面板的價格變化很好地代表了週期性的震盪。
圖1：2008年至2022年LCD crystal cycle和32英寸液晶電視面板價格變化（美金/片）
Source: Omdia
當液晶電視面板需求強勁時，市場處於短缺狀態。當面板價格高騰時，面板廠商可以獲得更高的利潤，並開始投資更多的產能。新產能開出的前置準備時間是一到兩年。因此當產能增加時，需求已經呈現彈性疲乏而下降，供過於求的情況就會發生，面板廠商必須降低面板價格以消化其產能。
伴隨著面板價格的下降，液晶電視機價格下降，需求的價格彈性引發了消費者購買更多、更大螢幕的液晶電視，這刺激了需求。然而，面板廠商在赤字壓力之下，減少了投資甚至進行關廠或重整，使產能增長減速。當需求變得有價格彈性時，產能增長無法跟上需求增長；因此，由於面板短缺，面板價格再次上漲。
如此形成了液晶迴圈 (Crystal Cycle)。
需求的價格彈性以及供需週期迴圈可說是經濟學的基本原理，在液晶面板這種數量及規模巨大的產業中也特別明顯。
下圖是對Crystal cycle的完整描述。Omdia發現，自1995年液晶面板開始發展以來，近三十年，Crystal cycle一直主導著整個顯示面板行業。如下圖所示，需求、供應、價格變化都以週期的方式表現。然而，由於新冠疫情，在2020-2021年出現了一個特別的高峰；需求和麵板價格在新冠疫情開始在全球恣虐時急劇下降，但在全球進入封城 (Lockdown)以及邊境管制 (Quarantine)開始後上漲。
圖2：大尺寸面板需求與價格、需求和收入的變化（2014-2021） ─ 液晶迴圈的體現
Source: Omdia
液晶電視面板是一個以面積為基本的產業，面板價格將直接影響消費者的購買，因為液晶電視面板價格佔電視機價格的60-70%。同時，產能增長是以面積為基礎的。由於消費者正在購買更大尺寸的電視，導致顯示面積的消耗更大。需求的價格彈性是影響面板價格的一個非常關鍵的因素，特別是在供過於求的情況下。下圖是大尺寸平板顯示（FPD）價格（美元/平方米）的波動與長期趨勢的對比。
圖3：大尺寸FPD價格（美元/平方米）的波動與趨勢（2012-2022）
Source: Omdia
Omdia表示 , 新冠疫情驅動的居家生活方式的轉變，導致了2020年第三季度起需求、價格和收入的創紀錄增長。2021年上半年，新的高需求在市場上繼續存在，甚至價格也在膨脹。由於預測2021年高需求將繼續，FPD行業可能在這一年實現創紀錄的高收入。
2020年第三季度初，大尺寸面板（>9英寸）的平均價格（美元/米）飆升至長期價格下降趨勢之上，並預測將保持在該線之上。這意味著對使用FPD產品的需求非常強烈，以至於電視機廠商願意支付高於歷史平均趨勢的價格，顯示面板的營收也隨之增加。2020年的價格和營收增長是2008年以來平板顯示行業最強勁的。這種趨勢連同電視機價格的增長會持續多久，是2021年第四季度和2022年的關鍵問題之一。
Omdia表示，面板高價，電視整機也調高漲價而消費者持續購買意願也升高的所謂 “三高” 狀況，能因新冠肺炎與全球經濟物流等因素持續一段時間，但終究在液晶迴圈與需求的價格彈性影響之下無法持續。Omdia預估大尺寸面板價格將自2021年8月至9月之間開始下行，而2022年上半年將是降價幅度能否重新引發需求價格彈性的關鍵點。
Omdia分析，供應過剩預計將在2021年第四季度和2022年發生。當供應過剩發生時，根據Crystal cycle，LCD TV open cell價格將開始下降。然而，由於大多數LCD TV open cell的價格在過去一年中增長了50-80%，供應鏈各環節事實上對於價格下降的幅度是又充滿期待又怕受傷害的狀況。如果面板價格在短期內下降過快，面板廠商的利潤率將下降，但同時這也將損害液晶電視品牌和OEM廠商，因為他們將面臨庫存價值的登出 (Inventory Write off) 。尤其在許多較大的面板整機品牌與製造商均在物流與鋪貨瓶頸之下、針對第四季的銷售旺季已經進行面板的大規模購買的現在。
相反的，假設如面板廠商所願，面板價格的下降過於溫和。在這種情況下，可能不足以推動需求彈性，因為液晶電視機的價格處於高位，這對消費者購買新電視機沒有足夠的吸引力，而因為新冠疫情之故， 2022-2023年的許多面板需求已經提前發生被拉到2020-2021年。換言之，2022年的面板價格下行將是需求的價格彈性發揮作用的關鍵。
面板廠商在客戶策略和產能消化方面的相互競爭，是決定液晶電視價格下降速度的關鍵因素。另一方面，需求下降有多嚴重也是一個決定性因素。最後一個決定性的因素是歷史資料參考。由於Crystal cycle在行業中占主導地位，歷史資料具有一定參考價值。
Omdia特別分析了2008-2022年的液晶電視面板價格變化，比較了每個時間段的以下兩種價格：
上半年 (H1)：6月份的價格 vs. 上一年12月份的價格
下半年 (H2)：12月份的價格 vs. 同年6月份的價格
下圖展示了2008-2022年每半年的價格變化結果。
圖4：2008-2022年上半年和下半年的面板價格變化（HD/FHD/UHD, open cell）
本文編選自微信公眾號“Omdia”，智通財經編輯：楚芸瑋。