文/萬永強（智通財經研究中心總監）
【今日頭條】
央行釋出2021年第一季度中國貨幣政策執行報告：全球經濟回暖拉動大宗商品和原材料需求走高，加上流動性環境極度寬裕，國際大宗商品如鐵礦石、銅、原油、大豆等產品價格上漲較快。疊加去年低基數效應，未來一段時間全球通脹指標的同比讀數可能會普遍趨於抬升，進一步推升通脹預期。
點評：通脹是當前央行密切關注的問題，但輸入性通脹的風險總體可控，不存在長期通脹或通縮的基礎，通脹暫時不會成為央行進一步收緊貨幣政策的理由。從最新公佈的CPI及PPI來看，通脹處於溫和狀態，週期品繼續存在修復預期。
【大勢研判】
最新公佈的重要資料，因為和市場的預期並不一致，因此錦欣生殖(01951)沒有動靜，在週期品調整之際，市場選擇了醫藥類、消費類。
昨日幾大期貨交易所的降溫行動對大宗商品構成了較大的威懾力量，所有周期品均出現較大跌幅，當然也和相關期貨的下跌有關。但期貨只是小幅下挫，但股票市場的跌幅卻大很多，表明有主力在藉機製造恐慌。
對於週期品的後市，筆者依然維持樂觀的看法，因為通脹已經是大勢所趨，短期看不到扭轉的可能，美聯儲不斷放水加上世界發達國家都在繼續維持寬鬆，必然會造成通脹的壓力，所以週期品的上漲邏輯是很清晰的。具體到走勢上，是很快修復還是繼續調整後再修復就需要進一步觀察了。
再說下大盤，恆指跳空跌破了半年線，前期核心資金繼續下跌，看不到明顯的止跌跡象，這樣看來，按照最樂觀的情況，恆指起碼是要構成雙底形態的，需要考驗的位置是27500點一帶。
【熱門板塊解析】
1，5月11日，財政部、全國人大常委會預算工委、住房城鄉建設部、稅務總局負責同志在京主持召開房地產稅改革試點工作座談會，聽取部分城市人民政府負責同志及部分專家學者對房地產稅改革試點工作的意見。
2，5月11日訊，根據美國全國地產經紀商協會的資料，美國單戶住宅價格中值在第一季度創下紀錄最大漲幅，因買家爭搶稀缺的房源。該協會表示，房價較上年同期上漲16.2%至319200美元的歷史新高，漲幅超出去年第四季度的14.8%，這是自1989年有資料以來的最高值。該協會的首席經濟學家Lawrence Yun表示：“創紀錄的高房價幾乎出現在所有市場上，無論規模大小，甚至在早些年被許多購房者無視的都市圈” 。
點評：地產板塊一直都是資本市場非常關注的方向，地產稅幾乎年年都會提起，但總是雷聲大雨點小，因為地產牽涉的面實在是太廣，各項政策的推出需要經過反覆的認證。筆者認為關於房地產稅從立法到落地是一個漫長的過程，暫時不用大驚小怪。相反，從美國市場反饋出來的情況看相當樂觀，如果逾期通脹會很高，那麼地產依然是很好的對抗通脹的載體。考慮到中美具體情況不不一樣，最終要看市場自己的選擇，如越秀地產(00123)及正榮地產(06158).
【公告點睛】
1、5月11日晚，比亞迪(01211)公告，公司擬將控股子公司比亞迪半導體分拆至深交所創業板上市。比亞迪半導體將繼續從事功率半導體、智慧控制IC、智慧感測器及光電半導體的研發、生產及銷售。未來，比亞迪半導體將以車規級半導體為核心，同步推動工業、家電、新能源、消費電子等領域的半導體業務發展，致力於成為高效、智慧、整合的新型半導體供應商。
點評：5月9日，比亞迪(01211)公佈了4月份乘用車銷量資料：乘用車銷售44606輛新車，同比增長43.5%，環比增長11.6%。新能源車型售出25034輛，同比增長104.2%，環比增長7.05%。資料均遠高於市場的平均水平，也遠高於特斯拉的銷量。在特斯拉爆出諸多問題之後，國產車龍頭比亞迪(01211)有望搶佔市場份兒。分拆上市對公司也構成利好。
2、據媒體報道，第二十六屆中國美容博覽會將於5月12日至14日在上海舉行。安信證券認為，顏值經濟推動醫美市場高景氣，全球醫美市場規模在近五年穩定增長，年複合率為8.9%，而中國醫美行業市場規模在同一時期保持了20%以上的高增速，處於全球領先水平。2019年，中國醫美行業市場規模達1769億元，佔全球比重約18.6%。
點評：四環醫藥(00460)“瘦臉針”今年2月4日正式上市，公司預計三年內將在中國取得超過30%的市場份額，意味著未來年銷售額有望達到數10億元。另外儲備了多款重磅醫美產品將於三年內上市，包括獨家代理的Hugel玻尿酸，預計2021年底可獲批在中國銷售。自研產品童顏水凝有望於2022年底獲批上市;抗衰、防衰的第一代童顏針填充劑以及刺激膠原蛋白增生的第二代少女針均正處於動物試驗階段，預計會在2023年申報。
3、央行釋出2021年第一季度中國貨幣政策執行報告。報告指出，構建金融有效支援實體經濟的體制機制，引導金融機構加大對科技創新、小微企業、綠色發展等領域的支援，研究推出央行碳減排支援工具。健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，最佳化存款利率監管，繼續釋放改革促進降低貸款利率的潛力，推動實際貸款利率進一步降低。
點評：央行支援碳減排，清潔能源發電是重要方向，華電國際電力(01071)水風光裝機不斷提升，清潔能源轉型趨勢明顯。今年3月底水電、風電、太陽能發電等可再生能源發電控股裝機容量總計794.8萬千瓦，同比增加約22.2%，佔總裝機比例13.60%，同比增加約2.1個百分點。另外一個是能源轉型的中電控股(00002)。
4、智通財經APP訊，石四藥集團(02005)公佈，於2021年5月11日，該公司以每股4.85港元的價格回購22.2萬股股份，斥資108.1萬港元。
點評：截至2021年3月31日止3個月，集團的未經稽核公司股東應占溢利較2020年同期減少10.6%至約1.94億港元(2020年同期：約2.16億港元)，主要原因是於2021年1月12日公司向集團若干管理層員工授出1億份購股權。公司業務都在國內，公司預計2021年大輸液銷量有望達到16億瓶/袋,比2020年增長34%,此外,公司繼續強化治療性和特殊大輸液品種的銷售佔比。新業務安瓿板塊方面值得期待：公司鹽酸倍他司汀氯化鈉,等小容量注射液產品開始放量,銷售有望繼續保持快速增長。這幾天公司都在回購，雖然數目不大，但護盤訊號明顯。另外還有其它利好，石藥集團(01093)附屬研發的抗腫瘤藥多美素獲透過一致性評價;附屬開發的降糖藥物“磷酸西格列汀片(100mg)”獲藥品註冊批件。
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