今年以來，美股在復甦預期下一路攀升，標普500指數年初至今漲幅達到14.62%。但華爾街多名分析師警告，明年1月的潛在風險事件，或為美股漲勢劃上“休止符”。
美股1月面臨風險
一月是華爾街傳統所說的定下今年基調的月份，明年一月可能具有挑戰性，疫情的蔓延減緩了經濟發展，美國財政刺激計劃繼續陷入僵局。
CFRA首席投資策略師薩姆?斯托瓦爾(Sam Stovall)表示:“這是一個在年底處於自動駕駛狀態的市場。”每四年有三年，市場都會出現聖誕節年終反彈，但斯托瓦爾也在等待1月頭5天的交易，以尋找2021年市場可能如何交易的跡象。
他指出，歷史資料表明，如果市場在頭5天走高，標準普爾500指數全年有82%的時間都在上漲，平均漲幅為12.5%。
“1月份我們可能會擔心一些事情。如果它們是真正值得擔憂的情況，市場可能已經做出反應，或者已經在原地踏步了。讓我感到不安的是，市場正在開始重新建立交易模式。這是一種尋找催化劑的調整，而我們還不知道催化劑是什麼。”
一些策略師預計今年早些時候會出現回撥，但普遍認為2021年結束時股市會走高。根據CNBC對策略師的調查，對標普500指數2021年底的平均預期為4,056點。
斯托瓦爾表示，市場已經變得昂貴，有泡沫的跡象。標準普爾500指數成份股公司的12個月遠期市盈率較2000年以來16.7倍的平均市盈率有41%的溢價。
道富環球投資(State Street Global Advisors)首席投資策略師Michael Arone表示:“我並不強烈認為，1月初幾天必須為今年餘下時間的市場走勢設定方向。”“如果(股市)真的反彈，那更多顯示出多頭的強勢跡象。但是，如果市場暫停漲勢，我不也不會即刻退出。”
刺激方案陷入僵局
值得注意的是，美國國會的9000億美元刺激計劃至今也仍然懸而未決。截至上週末，美國政府仍未簽署該法案，從而使疫情期間數百萬美國人加入的許多聯邦失業保險計劃失效。超過1400萬美國人依靠疫情失業援助或緊急失業補償計劃，這兩項計劃在上週六到期，但在國會的病毒緩解計劃中將延續到明年三月。
儘管美國財政刺激仍面臨不確定性，但由於交易員預期刺激方案將在未來一段時間內出臺，美股走勢仍堅挺。
分析師認為，市場已經基本上對2萬億美元的刺激計劃進行定價。儘管投資者沒有得到9000億美元的救援法案，但是預計未來美國政府領導人變更後會出臺更多刺激，為資產價格來增加更多動能。
在疫情破壞了全世界日常生活的情況下，美國股市也有望在今年末大幅上漲。截至上週四收盤，標準普爾500指數有望在2020年實現14.6%的回報，而2019年增長了近29%。道瓊斯工業平均指數有望在2020年上漲5.8%。
納斯達克綜合指數是今年三大指數的最大贏家，截止上週四收盤，2020年收益率達到42.7%。在一年中的大部分時間裡，由“在家辦公”交易組成的大型技術和軟體企業帶動了大盤，在標準普爾500指數中，資訊科技行業和亞馬遜消費重心的非必需消費品行業表現強勁。隨著有效疫苗的訊息出現，能源，金融，旅遊和休閒類股票等受疫情打擊較大的企業則重獲上漲勢頭。
“我敢打賭，去年的這個時候沒有人預測（包括我們在內）疫情將在2020年席捲全球，這是自第二次世界大戰以來全球GDP的最大降幅。” 凱投宏觀(Capital Economics)首席分析師Neil Shearing在最近的一份報告中指出：“而且，任何確實預測過這種事件的人，也都沒有預測到股市將在今年年底達到歷史新高。”
進入2021年，許多股票策略師都非常看漲。疫苗的推出，美聯儲保持高度寬鬆和更多的財政刺激可能仍然在路上，多名分析師預期明年標普500指數收盤將站上4000點上方。
儘管如此，由於這些假設都是基於疫苗推出、利率維持在零附近，以及財政刺激的推行，看漲結論仍顯得過於樂觀。可以肯定的是，幾乎沒有分析師會在2019年末預見到疫情爆發，而且任何尚未明朗的因素都可能導致明年的動盪。