智通財經APP獲悉，近段時間以來，規模達25萬億美元的美國國債市場受到了三重打擊：就在惠譽評級摘掉美國AAA評級光環之際，債券供應量猛增。而在幾天前，日本央行的言論也引發了人們的猜測，即資本回流的新時代可能即將到來。
但現在，華爾街在一件事上達成了一致：隨著這些打擊引發的拋售上週將10年期和30年期國債收益率推升至接近多年高點，這種拋售過度了。
在來自投資銀行的最新交易電話中，高盛和摩根士丹利告訴客戶買入30年期通脹掛鉤債券，而摩根大通則看好5年期美國國債。
在後者看來，接近十年高點的多頭頭寸的大量出清可能加劇了市場的大屠殺。但惠譽或其他方面的最新進展幾乎沒有提供有關美國債務可持續性等經濟負面因素的新資訊。
在這些策略師發出樂觀的基調之前，上週的拋售已將今年美國政府債券的回報率降至僅0.7%，此前在2022年更是一度達到虧損12%。經通脹調整後的30年期國債收益率達到近2%，為2011年以來的最高水平。
長期收益率飆升背後的因素包括：美國國債拍賣的增加、日本央行調整收益率曲線控制政策的溢位效應，以及惠譽下調美債評級。
但高盛對此並不買賬。
以Praveen Korapaty為首的策略師在上週五的一份報告中寫道：“拋售有幾個常見的原因，但我們認為沒有一個特別有說服力。我們傾向於從戰術性角度淡化最近的走勢。”
Korapaty及其同事逐一駁斥了上述導致長期收益率飆升的理由：
“在日本央行政策調整後，日本國內收益率有望走高，那麼日本投資者是否已經在大規模拋售美國國債?幾乎沒有。上週美國國債收益率上升主要發生在美國的交易時段，而不是日本投資者最為活躍的亞洲時段;
考慮到即將到來的拍賣帶來的供應壓力，投資者是否會要求長期債券更高的風險溢價?目前還沒有。在高盛看來，所謂的美國國債再融資規模僅略高於預期，而且此次發行實際上較少偏向於期限較長的債券;
信用評級下調真的有影響嗎?不。惠譽所提及的美國政府債務動態和政治失靈早已眾所周知。因此，高盛策略師的結論是，評級變動‘沒有新的資訊’。”
另外，目前投資者在長期債券上的頭寸已經不那麼擁擠了，但收益率仍接近當前週期的最高水平。這表明“增加久期變得更有吸引力”，包括Jay Barry在內的摩根大通策略師在一份報告中寫道。