財聯社8月28日訊 十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：
中信證券：預計A股波動將進一步加大 建議配置重心繼續轉向偏冷門行業
中信證券指出，市場整體增量資金依舊有限，國內政策密集落地應對經濟風險，顯著分化的中報披露收官，疊加外部中概風險和美元緊縮預期糾偏，預計A股波動將繼續加大。預計已開啟的市場切換將持續推進，本週領漲板塊和交易熱度都與前期發生了明顯變化，本輪切換既不是簡單的小切大，也不是傳統的成長切價值，而是賽道內高切低，行業間熱切冷的“非典型切換”，主要體現為賽道板塊內部轉向估值和增長確定性匹配度更好的個股，從純粹炒預期的個股轉向成長白馬;行業間從熱門賽道行業轉向醫藥、基礎化工、消費當中相對冷門但已出現邊際改善跡象的細分行業及個股。建議繼續堅持均衡配置，重心繼續轉向偏冷門行業。
華安證券：波動加大 看好成長、穩增長及消費修復三條主線
9月波動加大，看好成長、穩增長及消費修復三條主線。展望9月，華安證券認為在基本面“經濟緩升”以及降息“流動性加持”下，市場無系統性風險。隨著市場波動加大，行業輪動加速，繼續看好成長、穩增長及消費修復三條主線，更為具體的：
1)9月成長熱門賽道波動或將進一步加大，建議低位關注。隨著7月以來，部分成長熱門賽道出現明顯分化，市場對於熱門賽道能否延續上漲存在較大分歧，9月波動進一步加大。但在中長期基本面具備橫向比較優勢，國內外政策利好支撐風險偏好以及流動性邊際有望繼續有寬的背景下，
2)經濟恢復基礎仍需加力鞏固，穩增長政策有望接續加碼，9月繼續關注新老基建與地產。基建方面，建議關注政策性開發性金融工具額度調升，基建投資維持高增長下，需求有望顯著提振的上游玻璃、水泥、鋼鐵等建材;以及隨著下半年國家電網投資加大，有望受益的新型數字/智慧電網投資建設、特高壓等新基建領域;此外，地產領域，可重點關注地產龍頭的alpha行情或是由增量政策所驅動的地產行業beta行情。
3)9月繼續看好消費修復，重點關注養殖業、汽車以及白酒啤酒的結構性配置機會。行業充分調整後已顯著反彈，豬價中長期回升下，看好養殖業及其相關飼料、疫苗等領域持續取得超額收益;銷售資料持續回暖，購置稅優惠政策存在延續預期的汽車及零部件板塊仍可繼續配置;中報業績保持韌性，雙節及高溫天氣刺激需求進一步抬升，可繼續關注白酒、啤酒配置機會。
民生證券：別再猶豫 建議擁抱“舊能源+”
圍繞全球過剩的金融資產支撐的需求，資源、勞動力和部分製造類商品仍然短缺，解決的路徑無非是：緊縮以抑制金融資產和需求，通脹導致貨幣信用體系遭受衝擊，地區衝突平衡資源與消費以及虛擬需求緩解資源矛盾。在通脹主線下，建議以“舊能源+”思路積極佈局。推薦
(1)“舊能源+”組合：作為傳統能源本身的動力煤、油氣，兼具能源網路基礎建設需求與“能源”載體屬性的工業金屬(鋁、銅)正在體現出我們前期指出的超預期彈性，能源轉換的電力企業，不應該被忽視，看好解決老能源的空間錯配(油運)，以及能源矛盾帶來的貨幣衝擊黃金。
(2)對中國需求預期修復可以關注：房地產、白酒、純鹼。
(3)成長領域關注通脹下的解決路徑：國防軍工、元宇宙。
中金公司：下半年市場仍面臨一定挑戰 注意“穩”而後“進”
中金強調下半年中國市場仍面臨一定挑戰，注意“穩”而後“進”。當前來看，疫情後中外週期非同步、中國略領先海外的局面，可能有收斂於中外同步下滑的態勢。國內方面，中國目前的增長環境依然面臨一些挑戰，增長整體表現為供需雙“弱”，如果政策調整不及時不到位，有進一步走向“低水平均衡”可能。海外方面，海外主要經濟體通脹高峰暫過、但粘性可能仍然很強，這限制了政策靈活的空間，同時海外增長的壓力仍在逐步加大。
中國市場整體可能仍呈現震盪偏弱的格局，整體先求穩，再求進，注意保持靈活性、把握市場節奏、注重結構，低估值、穩增長相關板塊或是短期內的關注重點。成長風格在前期反彈後，價效比已有所減弱。8月底是A股上市公司中報披露的高峰期，還需要重點關注企業盈利情況。中期來看，未來市場的潛在系統性轉機，需要關注需求側的政策支援力度，可能也需要看是否有供給側的政策調整來恢復信心、重建市場活力，反映國際供需矛盾的低估值板塊和部分中國具備全球競爭力的板塊是結構上的重點。
建議在配置上仍以低估值、與宏觀關聯度不高或景氣程度尚可且有政策支援的領域為主。成長風格在近期連續反彈後，價效比在減弱，後續波動可能開始加大，戰略性風格切換至成長的契機需要關注海外通脹及中國穩增長等方面的進展。繼續關注中報業績可能超出預期的行業。
浙商證券：成長股調整後壓力大幅緩解 當前更應樂觀佈局
浙商證券認為，本週成長調整的性質是技術性休整。站在當前，5月以來，大勢層面驅動反轉的邏輯，風格層面驅動成長的邏輯，都在延續。
經歷了調整後，前期積累的交易擁擠壓力大幅緩解，當前更應樂觀佈局。
對成長而言，驅動行情的核心催化劑，很多時候並非來自宏觀，而是來自中觀財報。具體來看，2019年半導體引領成長，Q3迎來主升段行情，Q4迎來估值切換行情;2020年新能源引領成長，Q3迎來主升段行情，Q4迎來估值切換行情。然而，觀察2019Q3-Q4和2020Q3-Q4，宏觀層面並無催化，主要是中報驗證和三季報估值切換驅動。
展望下半年，我們應該將焦點放在產業景氣上。隨著中報陸續落地，我們結合已披露資料，指數再分類後，對大科技、大週期和大消費的景氣進行梳理。針對大科技，仍是景氣最強板塊，光伏、半導體、電動車等鏈條的多個子賽道中報歸母淨利增速超40%。
針對大週期，煤炭和油氣盈利增速保持在高位，房地產、保險、工程機械、紙製品的業績修復趨勢漸顯但整體景氣仍偏弱。
針對大消費，環比修復較為明顯的是生豬養殖和醫藥外包，其餘子領域修復節奏仍較弱。
華西證券：財報季調整期 亦是再次佈局期
海外方面，美聯儲貨幣緊縮預期再次加碼，對全球資金風險偏好仍是制約;國內方面，上市公司中報披露進入尾聲，不排除大多數業績較差的公司在最後階段披露，部分行業盈利預期存在階段性下修可能。中長期來看，調整亦是再次佈局期，一方面資產配置荒客觀存在，流動性充裕的環境有利於對A股估值形成支撐;另一方面，國常會明確穩增長加碼發力，下半年國內經濟仍將有亮點出現。
行業配置上，以傳統能源和新能源為主的能源類配置為主線，如：
1)“光伏、風電、特高壓、儲能”等新能源相關;
2)“煤炭、油氣裝置”等傳統能源相關。
主題方面關注“信創、自主可控”等。
山西證券：中報披露和高低位切換使得外資波動有所提升
中報季的影響之下，資金流向變化較大。本週獲得北向資金淨買入的前五行業分別為基礎化工、食品飲料、公用事業、農林牧漁、傳媒，淨買入金額分別為27.68億元、13.3億元、9.56億元、9.22億元、7.34億元。獲得北向資金淨賣出的前五行業分別為計算機、電力裝置、醫藥生物、電子、建築材料，淨賣出金額分別為21.07億元、16.23億元、15.65億元、13.44億元、13.1億元。近三個月北向資金淨買入的行業平均漲跌幅為8.53%，淨賣出的行業為2.81%，行業配置能力較優。
以近30日外資淨流入天數作為衡量近期外資配置“熱點”行業的標準，整體來看板塊熱度分化仍在持續。傳媒連續一週獲外資淨買入，商貿、社服連續一週被賣出。前半周資金流出機械、汽車、食品飲料之後又獲淨流入，中報披露和高低位切換使得外資波動有所提升。
東吳證券：未到風格切換時
東吳證券指出，成交、估值顯示未到風格切換時。①成交額佔比接近+2倍標準差，容易促發風格切換，目前小盤&成長成交額佔比分別為1/1.5倍標準差,未到極致，但需提高警惕，若要觸及閾值，假設大盤&價值指數成交額不變，小盤指數成交額需放大29%，創業板指需放大24%。②近3年相對估值比價對風格切換的指示意義趨弱，當前小盤&成長估值比價低於近3年均值。若要觸及+1倍標準差閾值，假設大盤&價值指數PE不變，小盤指數PE需上漲24%，創業板指需上漲23%。
今年上半年量化、私募機構的成交佔比進一步提升，是支撐中小盤持續佔優的重要因素。微觀交易層面中小市值佔優原因，在公募發行趨緩、市場成交額下滑的背景下，私募尤其是量化私募成交額佔比增強。量化、私募的高頻靈活交易風格，階段性佔據主導，使得中小市值表現持續活躍。每年最大的邊際增量資金在一定程度上能決定A股市場風格。
華鑫證券：新舊能源上游行業業績高增 高景氣成長增速仍然居前
已公佈業績中，新舊能源上游行業業績高增，高景氣成長增速仍然居前。從分析師一致預期來看，消費和高景氣成長上調盈利預期。
以業績為線索，高景氣成長增速不減，消費行業預期改善，建議行業均衡配置。消費中建議關注社會服務、免稅和食品飲料，成長中建議關注中長期高景氣的光伏、風電、儲能、鋰電等新能源產業鏈。
中銀證券：價值短期或有反彈 成長堅守仍好於價值的輪動
中銀證券認為當前信用弱復甦的宏觀環境依舊將會延續：地產銷售拐點尚未出現之前，信貸需求或有季度修復但難有趨勢改善;結合政治局會議及近期國常會表態，下半年貨幣政策的寬鬆趨勢仍將延續，這也是當前阻力最小的政策方向。因此Q3成長行情仍將延續。需要關注Q4後政策定調以及潛在的市場風格轉換可能，短期來看，聯儲鷹派表態或引發全球風險資產短期波動，價值板塊或有修復但難以形成趨勢行情，成長堅守仍好於價值的輪動。