3月9日，華誼嘉信走向破產重整的公告發出後，深交所緊急下發了關注函。登陸資本市場後，華誼嘉信開啟了外延式併購，形成極高商譽，商譽泡沫破裂後，華誼嘉信不得不以不能清償到期債務但具有重整價值及重整可能為由，向有管轄權的人民法院申請對公司進行重整。
走向破產重整，深交所緊急下發關注函
3月8日，華誼嘉信釋出了擬向法院申請重整的公告，公告顯示，3月5日，經公司董事會審議透過，擬以公司不能清償到期債務但具有重整價值及重整可能為由，向有管轄權的人民法院申請對公司進行重整，且該事項尚需透過股東大會審議。該申請能否最終成功即法院是否裁定進入重整程式尚具有重大不確定性。
3月9日，深交所緊急下發關注函，深交所要求華誼嘉信結合《企業破產法》等相關法律法規及破產重整的具體流程，補充說明從法院收到公司提出的重整申請到作出受理裁定，尚需履行的程式，該申請被法院受理是否可能存在障礙，如是，請說明公司相應的解決措施，並充分提示風險。
2017年、2018年華誼嘉信均處於虧損狀態，兩年的歸母淨利潤分別為-2.77億元和-7.69億元，在經歷兩年鉅虧之後，2019年華誼嘉信靠著一身“財計”勉強盈利1165.08萬元，保住了上市公司的殼，2020年前三季度，華誼嘉信再虧9870.99萬元。
在可持續盈利能力出現問題後，2018年12月9日，華誼嘉信控股股東、實際控制人劉偉試圖轉讓控制權離場，同時解決自己的資金危局。
公告顯示，劉偉擬出售其持股的華誼嘉信部分股票，並將其持有的華誼嘉信的全部股票的表決權委託給開域集團。投資金額及對價方面，雙方約定以2018年12月7日為基準日，在交易前提滿足的情況下，開域集團以現金的方式直接或透過SPV（特殊目的公司）間接收購劉偉持有的華誼嘉信5%股份，對應公司的整體估值為24億人民幣。但劉偉並未及時脫手。
2020年9月30日，杭州福石資產管理有限公司（以下簡稱“福石資管”）透過與劉偉簽署《表決權委託協議》成為公司控股股東，開始正式主導公司的持續經營維持及紓困等工作。福石資管是浙江福特資產管理股份有限公司旗下專門從事困境企業重整新生業務的全資子公司，具有豐富的實踐經驗。經華誼嘉信研究，擬指定福石資管或其認可的第三方作為重整投資人。
曾深度參與上市公司破產重整的前高管對新京報貝殼財經記者表示，破產重整對於危機邊緣的上市公司有著恢復生機的制度性意義，透過重整走上經營發展的正軌能減少債權人及債權投資人的切實利益。但形式大於內容、忽視潛在高風險、業績真實性存疑的冒進重組，往往會陷入虎頭蛇尾的境地。利用訊息面、情緒面的“假高潮”，拉昇市場對公司的預期，但只“破”不“立”，可行性“空心化”，這種空中樓閣式的破產重組，是對處在資訊末端的上市公司中小股東最大的不負責任。
商譽泡沫破裂，併購玩家如今淨資產為負
曾經市場上有名的併購玩家如今的財務情況不容樂觀，2020年年報尚未披露，但從破產重整公告來看，華誼嘉信目前自行測算淨資產為負，且流動負債已超過總資產，短期償債壓力較大，對公司持續經營造成較大的不利影響。
2010年登陸資本市場後，華誼嘉信曾迎來業績爆發期。華誼嘉信在2011年的營業總收入為10.11億元，到了2018年，華誼嘉信的營業總收入達到了34.16億元，總營收的持續增長更多地依賴於子公司並表貢獻的營業收入，2011年，華誼嘉信母公司的營業收入僅為160.75萬元，2018年，華誼嘉信母公司的營收也僅為6680.53萬元。
外延式併購途中，華誼嘉信的商譽也在增長，2011年底，華誼嘉信的商譽為2697.68萬元，2016年底，華誼嘉信的商譽增長至8.92億元，資產減值在一定程度上導致了華誼嘉信2017年和2018年的鉅虧。截至2020年9月30日，華誼嘉信的商譽餘額為3.81億元。
資產減值導致了華誼嘉信的資產迅速縮水，目前，華誼嘉信的淨資產為負，流動資產中，截至2020年9月30日，華誼嘉信的應收賬款為6.47億元，佔流動資產的比重為87.67%，應收賬款如果不能及時回收，也將面臨計提減值的情況。貨幣資金餘額僅為1431.22億元。在非流動資產中，商譽佔到了非流動資產總額的43.54%。從資產結構來看，華誼嘉信的資產仍有可能進一步縮水。在破產重整過程中，華誼嘉信也表示會進一步剝離不良資產，是否會加劇商譽減值，新京報貝殼財經記者於3月9日以郵件形式傳送採訪函至華誼嘉信董秘辦，截至發稿，尚未得到回覆。
華誼嘉信的貨幣資金遠不足以覆蓋4.91億元的短期借款，資金流動性吃緊，能否成功走向破產重整，或成為華誼嘉信生死存亡的關鍵。
新京報貝殼財經記者 張妍頔 編輯 嶽彩周 校對 柳寶慶