問題頻出的善水科技會是股民們的“善水”嗎？
花朵財經原創
黃國榮出生於1976年，20歲即開始擔任杭州下沙恆升化工有限公司研究員，僅僅是大專學歷，卻一路升至研究所所長。
2008年，32歲的黃國榮開始擔任九江之江化工有限公司副總經理，由此開始了發家之路。因為他的妻子，吳新豔，2008年擔任九江之江化工有限公司採購部副經理，四年後兩人開始創辦九江善水科技股份有限公司（以下簡稱：善水科技）。一同創業的還有吳秀榮和吳亭亭，也在黃國榮任職之江化工的同時擔任之江化工的管理層職位。
也就是九江之江化工的任職和班底奠定了黃國榮的財富基礎。依靠在之江化工掌握的上下游關係和人員班底，黃國榮創立了與之江化工競爭的善水科技，並且都位於九江市彭澤縣，不知之江化工的老闆劉建國心裡是啥滋味？
在申報上市時，善水科技表示主營業務為染料中間體、農藥和醫藥中間體的研發、生產和銷售，儼然高科技企業。實際上這個企業問題多多。
汙染嚴重，毫無環保意識善水科技生產的主要產品是6-硝體，這種產品的生產過程很容易造成嚴重汙染，如果要保證對環境友好，則需要投入成本進行汙染治理，體現的產品成本就會比較高。
但善水科技屢屢被指環保不合規，目的在於降低產品成本。例如，同期其他廠家生產的6-硝體成本為32000元/噸，包含16900元/噸的原材料成本和11300元/噸的環保費用，但善水科技的6-硝體產品成本卻不到16300元/噸，完全沒有任何環保費用支出。
這意味著黃國榮的善水科技，是透過汙染環境、逃避環保投入的方法來降低產品成本，獲得競爭力的。
實際上，幾乎每年善水科技都會被視為重點排汙監管單位。不過，負責磯山工業園區的排汙單位卻是善水科技的關聯方安達環保。安達環保是怎麼排汙的呢？
2016年，央視記者曾進行過調查，發現九江市彭澤磯山工業園被霧氣、煙氣籠罩，臭氣刺鼻、令人窒息。當地老百姓表示，已經忍受多年，而磯山工業園的公司應付檢查的方式是，在環保督察組到來之前，進行清掃整理和排汙管理，看起來乾淨整潔，但是督察組一走，依舊濃煙滾滾、臭氣熏天，除了廢氣還有廢水，磯山工業園的工廠還偷偷鋪設暗管，直接向長江排汙。
由此可見，善水科技位於磯山工業園，降低成本、獲得競爭力的方式完全是以環境的破壞為代價的。
那麼在環保督察、央視暗訪之後有沒有好轉呢？
兩年後，2018年，中央環保督察用上了無人機，發現九江的暗管中，超標45倍的汙水直排長江，其中就有善水科技所在的磯山工業園，督察組發現磯山工業園的汙水池中連處理汙水的活性汙泥都沒有，完全就是擺設。可見善水科技可謂屢教不改，不僅央視的焦點訪談不能觸動，就是環保督察組也不在其眼中。
此時善水科技已經在磯山工業園生產了6年，6年來對環境有多少汙染破壞？善水科技對此隻字不提。
相反，善水科技解釋說，善水科技的成本優勢來自自身技術工藝創新。
但善水科技第一大供應商是濟寧陽光化學有限公司，而該公司多次因違反環保規定而被處罰。由此可見，濟寧陽光化學也是靠汙染環境、降低環保支出來獲得成本優勢。善水科技向濟寧陽光大筆採購，實際上還是透過汙染環境的方式來獲得競爭力，哪裡談得上是靠自身技術工藝呢？
經營情況堪憂善水科技，2018年銷售收入4.81億元，2019年度下降為4.47億元，2020年上半年更是下降為1.48億元。利潤也隨之下降，2018年為1.46億元，2019年降為1.39億元，2020年上半年降為0.44億元。
這其中很大程度上來自6-硝體的收入下降，2018年6-硝體賣出3.81億元，2019年下降為3.69億元，而當年的營業收入為4.47億元，佔比大約是83%。
也就是善水科技的營業收入和利潤是呈下降狀態的。
下降不要緊，善水科技的經營資料真實嗎？
善水科技曾經上過新三板，2017年年報表示第一大客戶是常山縣海誠化工有限責任公司，銷售金額4761萬元，第二大客戶是上海恬莊物資經營部，銷售金額4648萬元。但是在招股說明書中，善水科技區分了生產型客戶和貿易型客戶，在貿易型客戶中，常山縣海誠化工有限責任公司銷售額是3225萬元，上海恬莊物資經營部銷售金額是604萬元，與此前披露金額大不相同。生產型客戶中，第一名是恆升化工有限公司，第二名是天津三環化學有限公司，金額均高於貿易型客戶。對此，善水科技表示當時是填報錯誤。
但如此很讓人不擔心善水科技經營資料的真實性。照目前這樣營收和利潤逐年下滑的趨勢，如果幾年後再來一個宣告表示現在資料是“填報錯誤”，誰受得了？
不僅僅是客戶，供應商方面也存在問題。2017年年報中，第一大供應商是山東世紀陽光科技有限公司，採購金額是2986萬元，第二大供應商是杭州敏宇化工有限公司，採購金額1465萬元。但是在招股說明書中，第一大供應商名稱倒是沒變，金額卻變為3494萬元，第二大供應商卻是名稱和資料都變了，變為唐山市豐南區佳躍化工產品有限公司和唐山寶翔化工產品有限公司，金額變為1399萬元和391萬元。杭州敏宇化工有限公司還在，金額卻變為1714萬元。
善水科技同樣輕描淡寫地示，當時是填報錯誤。
這樣做真的合適嗎？
募投專案不合理雖然環境汙染多、填報錯誤多，但在募資金額上善水科技可謂毫不客氣。
本次擬募集13.13億元。
要知道善水科技的利潤也就1億元出頭，淨資產也就3.8億元，各期的經營現金流淨額平均還不到1億元，現在開口就要13.13億元現金，是利潤和現金流的13倍，是當前淨資產的4倍多，真是比獅子還能開口。
這些錢打算怎麼花呢？
善水科技表示，先花5273萬元，蓋一個研發大樓。彭澤縣工業用地價格是多少？最新成交在100元一平米，政府的分級定價對第一級是249元一平米，而第5級是60元一平米。善水科技建一個研發大樓，何以需要5273萬元？
此外，善水科技還打算投資12.6億元用於建設年產76000噸的氯吡啶專案。善水科技曾用300萬元收購眾力化工，氯吡啶的產能為4400噸每年。按這樣計算，全部透過收購來實現氯吡啶產能，6000萬元足以收購每年88000噸的產能，如果是透過自建的方式，大量採購還能進一步降低成本，何以需要12.6億元？不會又是填報錯誤吧？
經營過程中，環境汙染多多；資訊披露中，資料錯誤多多；募投專案中金額疑點多多，善水科技會給股民帶去福報嗎？