興業證券：首予中國能建(601868.SH)“增持”評級 吸收合併葛洲壩實現“A+H”股上市

智通財經APP獲悉，興業證券釋出研究報告稱，首予中國能建(601868.SH)“審慎增持”評級，預計2021-23年的EPS為0.14元、0.16元、0.18元，9月28日收盤價對應的PE分別為19.9/17.4/15.4倍。

興業證券主要觀點如下：

中國能建：能源電力工程綜合服務龍頭。

公司是全球效能源電力、基礎設施整體解決方案和全產業鏈服務的綜合特大型建築企業，主營業務涵蓋能源電力、水利水務、鐵路工程、港口航道、市政工程等眾多領域，具有集規劃諮詢、勘察設計、工程建設及管理、運維和投資運營、裝備製造等全產業鏈佈局。公司連續7年進入世界500強，2020年位於世界500強第353位，2020年ENR“全球最大250家國際承包商”中位列第15位。

基建增速中樞下移&加速集中，建築央企優勢明顯。

短期視角：基建投資下行壓力大，資金面是主要影響因素，下半年基建投資有望邊際改善。中長期視角：基建投資維持中低速增長，市場加速向建築央企集中。一方面參考發達國家發展的歷史經驗，另一方面，資金面收縮，預計基建市場將加速向頭部建築央企集中，中國能建作為能源建設龍頭，有望從中受益。

政策加碼抽水蓄能，能源建設龍頭有望受益。

儲能在基建領域的一個重要落腳點為抽水蓄能，我們初步測算十四五新增投資規模是十三五規劃目標的3倍左右。中國能建在新能源工程領域的全產業鏈優勢明顯、綜合實力強大、專案經驗豐富，公司的新能源運營專案體量有望加速發展。

整合優質資產，換股吸收合併葛洲壩實現“A+H”股上市。

近日中國能建完成對葛洲壩的換股吸收合併，中國能建透過向葛洲壩除葛洲壩集團以外的股東發行A股股票的方式換股吸收合併葛洲壩。葛洲壩原為建築板塊頭部央企之一，多元化業務結構成熟，基本面持續改善，擁有多個優質的業務資產以及眾多資質良好的基礎設施運營資產，換股吸收合併實為優質資產整合。