原文標題：2022年中國休閒滷製食品行業重點企業洞析：絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌「圖」
一、企業基本概況
1、行業定義
目前休閒滷製食品行業CR5市場佔有率較低，格局依舊較為分散，對比其他成熟的休閒食品細分行業具備明顯提升空間。尤其2020年疫情爆發後，受疫情影響線下門店經營受損，加速了中小品牌出清，行業洗牌和整合速度加快，為頭部品牌和龍頭企業擴張帶來機會。預計未來消費升級和供給側改革將進一步推動市場份額從作坊型向連鎖型、非品牌向品牌企業轉移，行業集中度將進一步提升。從市場規模來看，2021年雖然受區域性疫情反覆影響，滷製食品行業規模仍然達3000億元以上，其中休閒滷製品市場規模增速達到10%以上的增長速度。
2、重點企業基本情況對比
絕味食品專注於休閒滷製食品的研發、生產與銷售，形成了以綜合資訊系統及供應鏈整合體系為支援，以直營連鎖為引導、加盟連鎖為主體的標準化門店運營管理體系。絕味食品是休閒滷製食品行業的領軍企業，截至2021年，在中國大陸地區門店數達13714家，零售規模領跑同行，旗下 “絕味鴨脖”品牌已成為鴨脖連鎖領域的領導品牌。
周黑鴨主營產品主要包括鴨及鴨副產品、滷製紅肉、滷製蔬菜產品及其他滷製家禽。按2021年零售價值統計，周黑鴨是中國第二大休閒滷製品公司，零售價值佔中國休閒製品公司零售總值的約5.7%。截止至2021年末，周黑鴨共有2781家門店，其中自營門店1246家，特許經營門店1535家，覆蓋中國26個省、自治州及直轄市內的267個城市。
煌上煌是一家集肉鴨養殖、屠宰加工、肉製品深加工、連鎖銷售、科研開發為一體的民營企業。截止2020年底，煌上煌門店數量達到4627家，直營門店345家、加盟店4282家。
休閒滷製食品行業重點企業基本情況對比
資料來源：公司官網，華經產業研究院整理
二、行業重點企業發展歷程對比
絕味食品成立於2005年，於2017年在上海證券交易所上市。自2008年起，絕味食品在全國市場的擴張步伐加快，門店持續升級，品牌力顯著提高。
周黑鴨始創於2002年，當時的產品主打甜辣特點。2007年，周黑鴨在武漢成立首家加工廠，整合公司團隊，摒棄家族管理模式，產品定位為休閒熟滷製品。於2016年在港股上市。
煌上煌創立於1993年，2012年掛牌上市，是醬滷肉製品第一個上市公司。2017年開始門店加速佈局，近幾年煌上煌營收、扣非後歸母淨利潤實現穩健增長，毛利率、淨利率整體逐漸提升。2020年面對疫情危機，煌上煌經營業績實現了逆勢反彈，營收24.36億元，同增15.09%。
休閒滷製食品行業重點企業發展歷程
資料來源：公司官網，華經產業研究院整理
三、行業重點企業經營情況對比
1、企業總資產和淨資產
從資產來看，2021年絕味食品的總資產為74億元；淨資產達到57億元，較上年增加了7.4億元，同比增長14.9%；截至2022年6月30日，絕味食品的淨資產為55.7億元，同比下降2.4%。截至2022年6月底周黑鴨的總資產為65.7億元，同比下降3.1%；淨資產為40.3億元，同比下降3.5%。截至2022年6月底煌上煌的總資產為31.2億元，同比增長3.3%；淨資產為23.8億元，同比增長2.1%。
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業總資產統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業淨資產對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業淨資產增速對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2、企業營業收入和營業成本
從營收和營業成本來看，2021年絕味食品實現了營業收入65.5億元，較上年增加12.7億元，同比增長24.1%；2022年上半年實現營業收入為33.4億元，同比增長6.1%。2021年營業成本為55.1億元，較上年增加了13億元，同比增長31.1%。
2021年周黑鴨實現了營業收入28.7億元，同比增長0.3%；2022年上半年實現營業收入為11.8億元，同比下降18.7%。2022年上半年營業成本為5.1億元。
2021年煌上煌實現了營業收入23.4億元，同比下降4.0%；2022年上半年實現營業收入為11.8億元，同比下降16.0%。
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業營業收入對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業營業成本對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
3、企業營收結構
2021年絕味食品的主要產品有滷製食品銷售和加盟商管理等，其中滷製食品銷售的營收佔比為87.7%，在該企業主營產品中排名第1。周黑鴨的主要產品有氣調包裝產品和真空包裝產品等，氣調包裝產品（休閒滷製食品）的營收佔比為87%。2021年煌上煌的主要產品有鮮貨產品和米制品等，其中鮮貨產品的營收佔比為72.9%，在該企業主營產品中排名第1。
2021年休閒滷製食品行業重點企業營業收入結構圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
4、企業淨利潤
2021年絕味食品實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為9.8億元，同比增長39.9%；2022年上半年的淨利潤為1億元，同比下降80.4%。2022年上半年周黑鴨實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.2億元，同比下降92%。2022年上半年煌上煌實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為0.8億元，同比下降46.7%。
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業歸屬母公司淨利潤對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
5、企業ROE
從盈利能力來看，2016-2021年期間，絕味食品平均每年的加權平均淨資產收益率為21.9%；煌上煌平均每年的加權平均淨資產收益率為8.8%。2022年上半年，煌上煌的加權平均淨資產收益率較高，說明該企業在經營期單位淨資產創造利潤能力相對較強；但兩企業的收益率均在10%以下，表明兩企業盈利能力提升空間較大。
2016-2022年H1休閒滷製食品行業重點企業加權平均淨資產收益率對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
6、企業研發投入對比
2021年絕味食品和煌上煌的研發費用分別為0.38億元和0.65億元，研發投入佔營業收入的比例分別為0.57%和2.79%。比較2021年和2020年的研發投入增量，絕味食品研發費用較上年增加0.27億元，研發投入佔營業收入的比例增加了0.36個百分點。2021年煌上煌研發費用較上年減少了0.10億元，研發投入佔營業收入的比例減少了0.28個百分點。
2020-2021年休閒滷製食品行業重點企業研發投入金額統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
四、重點企業休閒滷製食品產品經營情況對比
1、休閒滷製食品產品營業收入和營業成本
從各企業每年的休閒滷製食品業務的營業收入來看，絕味食品均居高位。2021年絕味食品休閒滷製食品產品實現營業收入57.43億元，同比增長17.3%，佔總營業收入的87.7%。2022年上半年絕味食品、周黑鴨和煌上煌的休閒滷製食品產品分別實現營業收入28.07億元、10.09億元和7.54億元。
2016-2022年H1絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌休閒滷製食品營業收入統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2020-2021年絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌休閒滷製食品營業收入及佔比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2021年煌上煌在休閒滷製食品產品上的營業成本為11.00億元，同比下降0.5%，佔總營業成本的70.2%。2021年絕味食品在休閒滷製食品產品上的營業成本為38.04億元，佔總營業成本的85.0%。
2016-2022年H1絕味食品VS煌上煌休閒滷製食品營業成本及佔比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2、休閒滷製食品產品毛利率
2021年絕味食品在休閒滷製食品產品上的毛利率為33.8%，較上年同期增加0.54個百分點。
2021年煌上煌在休閒滷製食品產品上的毛利率為35.5%，較上年同期減少4.3個百分點；2022年上半年在休閒滷製食品產品上的毛利率為34.0%，較上年同期減少3.8個百分點。
2016-2022年H1絕味食品VS煌上煌休閒滷製食品毛利率對比圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
3、休閒滷製食品產品產銷、存量
2021年絕味食品在休閒滷製食品業務上的產量、銷量都高過煌上煌。2021年絕味食品休閒滷製食品（鮮貨類產品）業務的生產量為142488.06噸，同比增長12.1%；銷售量為142453.22噸，同比增長12.3%；存量為480.96 噸。2021年煌上煌休閒滷製食品業務（肉製品加工業）的生產量為36621.8噸，同比下降8.6%；銷售量為36688.5噸，同比下降8.4%；庫存量為492.4噸。
2016-2021年絕味食品煌上煌休閒滷製食品產品產量統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2021年絕味食品VS煌上煌休閒滷製食品產品銷量統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
2016-2021年絕味食品VS煌上煌休閒滷製食品產品存量統計圖
資料來源：公司年報，華經產業研究院整理
五、休閒滷製食品行業發展SWOT分析
中國滷製食品行業起步於上世紀80年代，目前發展歷程經歷了四個階段即四個十年。上世紀80年代以來，江浙地區逐漸出現較具規模的生產企業；隨著行業技術水平的不斷提升，企業數量增多且逐步向全國擴張。自2000年以來，中國滷製食品行業進入品牌快速發展期，龍頭企業出現，連鎖經營逐漸成為行業主流。2010年至今，隨著資本入局和國民消費升級，終端消費者對品牌、產品品質關注度持續提高，新消費模式出現，滷製食品行業龍頭企業加速進行產能建設及渠道拓展，進入持續擴張期，加快了滷製食品行業的細分化、品牌化程序。
休閒滷製食品行業發展SWOT分析
資料來源：公開資料，華經產業研究院整理
原文標題：2022年中國休閒滷製食品行業重點企業洞析：絕味食品VS周黑鴨VS煌上煌「圖」
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