A股開始休養生息，未來機會在哪兒？
3月份A股主要指數全線下跌，月K線收出陰線，也使得季度K線收陰，終結此前的季度K線3連陽。今年一季度，A股衝高回落，這個結局並不意外，因為這波行情已經漲幅不小，到了休養生息的時候，只有調整，未來大盤才能走得更穩。同時，新的結構性行情露出端倪，投資機會依然不少。
3月份A股全線下跌
3月份各指數都出現一波快速下跌。上證指數以3531.48點開盤，摸高3577.62點，最低跌至3328.31點，3月31日報收3441.91點，3月份下跌1.91%，月K線收陰，終結此前的月K線4連陽。
深市三大指數2月份已經衝高回落收出陰線，3月份跌幅加大。深證成指3月份以14670.11點開盤，最低跌至13252.24點，3月31日報收13778.67點，3月份跌幅為5.02%；中小板指數3月最高10089.58點，最低8604.03點，高低落差1400點，3月31日報收8890.6點，3月份跌幅高達8.41%，創出一年來最大月跌幅；創業板指數3月份最高超過3000點，最低探至2603.94點，月底有所回升，最終月收盤為2758.5點，3月份跌幅為5.34%。
上證指數季度K線圖
3月份各指數全線下跌，跌幅各有不同，但基本上均回落到去年下半年的盤整區域，宣告去年12月、今年1月大盤的衝高突破最終失敗，多方不得不退守，而去年下半年盤整區域由於時間比較長，具有較強支撐力，實際上，各指數最低點基本上是3月初創下的，3月份大部分時間都在去年下半年的區域盤整。
一季度各指數衝高回落收陰線
3月大盤收陰，自然也影響了季度K線，各指數一季度K線也全部收陰。
上證指數今年一季度以3474.68點開盤，衝高3731.69點，最低3328.31點，報收3441.91，季度K線收出一根十字星小陰線，終結之前的3連陽。一季度下跌0.9%，雖然跌幅不大，但上下震盪幅度不小，一季度振幅為11.61%。
深市三大指數一季度震盪幅度還要大。深證成指一季度以14516.12點開盤，最高上衝到16293點，春節前上漲了10%，春節後則一路下跌至13252.24點，跌幅超過10%，3月底報收13778.67點，季度K線收陰，終結之前的3連陽，一季度跌幅為4.78%，振幅達21.01%。
深證成指季度K線圖
中小板指數季度K線圖
創業板指數季度K線圖
中小板指數從今年開盤9589.07點一路上衝到2月18日最高點11053.08點，隨後一路下跌至3月25日最低點8604.03點，最終3月底報收8890.6點，一季度下跌6.86%，季度K線這根陰線，不僅終結了之前季度K線3連陽，而且差不多把上季度陽線全部跌光，並且留下長長的上影線，振幅高達25.66%。
創業板指數震盪幅度最大，3月份振幅高達29.4%。今年初先從年開盤2977.32點上漲到2月18日最高3476點，3月最低又跌至2603.94點，最終報收2758.5點，季度K線收出陰線，終結之前季度K線6連陽，一季度跌幅達7%。
一季度各指數走勢差不多是一半時間上漲一半時間下跌，由於跌幅遠大於漲幅，使得一季度K線全部收陰。這輪調整其實並不意外，因為這輪行情已經漲幅不小。
股市到了休養生息時候
從上證指數看，2020年一季度下跌之後，季度K線3連陽，2015年下半年之後，季度K線最多3連陽。連續9個月的上漲漲幅已不小，上證指數從2020年3月底的2750.3點，上漲到今年2月最高點3731.69點，近一年最大漲幅達35%，是5年來表現最好的一波行情。
再看錶現最好的創業板指數，2019年下半年以來，創業板指數連續上漲了一年半，從2019年6月收盤1511.51點，上漲到今年2月最高3476點，漲幅高達130%，一年半漲幅翻倍有餘，怎麼說也是相當好的一波行情了。
滬深300指數今年2月摸高5930.91點，突破2007年最高點，創出歷史新高。從漲幅看，從2020年一季度末的3686點到今年2月最高點，10個多月漲幅達60%；如果從這波行情的起始點——2018年底的3010.64點算起，2年多時間漲幅高達97%。接近翻倍的漲幅顯然是很大一波行情了，這種情況下出現回撥其實很正常。
滬深300指數季度K線圖
還有一個更重要的因素，去年以來指數大幅上漲的這波行情，主要由大市值藍籌股推動，包括貴州茅臺、寧德時代、比亞迪等等，但這些股票大幅上漲後估值明顯偏高，出現藍籌股泡沫，2月中旬以來的回撥，正是這些大市值藍籌股大幅下跌造成的。因此，這波回撥是對藍籌泡沫的修正，這種調整並非壞事，如果任其泡沫發展，會使得未來大盤下跌殺傷力更大，因為泡沫最終都是要破裂的。
由於回撥比較及時，和這波行情上漲力度相比，目前各指數跌幅並不是很大。未來會不會繼續調整還需要觀察，比如，2020年7月大盤快速上漲時候，上證指數出現2個缺口，分別是3092.44-3104點和3152.81-3187.84點，這些缺口會不會補掉還需要觀察。
不管缺口補不補，持續上漲一年後，A股到了休養生息的時候，漲漲跌跌是股市的正常態勢，休養生息是為了將來更好的上漲，這是股市的一部分，也是必須的。
值得一提的是，指數回撥不等於股市沒有機會，一季度，漲幅過大的機構核心資產股票回撥，而“碳中和”概念股異軍突起，電力、環保等一批股票一季度大幅上漲，6只股票漲幅翻倍，而這些股票之前大幅下跌。成為大盤上漲犧牲品的中小市值股票2月以來也表現突出，一季度上漲股票數量超過2000只，新的結構性行情露出端倪，投資機會依然很多。
金海岸工作室
作 者 | 連建明
編 輯 | 陸佳慧