券商合併威力多猛？這隻"牛市旗手"盤中暴漲75%，還有多少空間？多隻券商股遭靈魂追問…

國聯證券、國金證券合併的訊息發酵一個週末後，國聯證券H股成為資金髮洩的一個視窗。

9月21日，券商板塊早起高開，國聯證券A股雖暫時停牌，但港股一度漲超75%，浙商證券、國元證券也相繼收穫漲停。隨後，國元證券和浙商證券相繼開啟漲停板，最終分別收於8.10%和4.48%，領漲A股券商股，處於併購事件中心的國聯證券H股，也持續收縮漲幅至35.85%。

“雙方對兩家公司整合後的創新發展、業務進步充滿信心。”針對此次合併事宜，國金證券向證券時報·券商中國記者表示，兩家公司在經營理念、業務發展、團隊合作、模式創新、激勵機制、社會回報等各方面能夠形成優勢互補，有利於共同做強做大，增強服務實體經濟的能力。

有趣的是，國聯證券和國金證券的併購事宜，再次激起了市場對於券商併購整合的熱情，包括國信、長江、中原等在內的多家上市券商，都在9月21日被投資者趁熱追問是否有併購意向。

券商板塊高開低走

9月20日下午國聯證券與國金證券釋出停牌公告，前者將透過換股的方式吸收合併國金證券；與此同時國聯證券收購長沙湧金持有國金證券約7.82%的股權。

受此訊息發酵影響，國聯證券港股21日應聲大漲,股價一度漲至6.25港元，漲幅超過75%。儘管此後，國聯證券漲幅一路收窄，最終仍收於4.85港元，漲幅達到35.85%。

放到整個板塊來看，券商股未能延續上週五的全線拉昇趨勢。截至週一收盤，39只上市券商股中，10只個股錄得上漲，國元證券漲幅超過5%。

具體而言，國元證券和浙商證券早盤一度漲停，但隨後相繼開啟漲停板，最終國元證券收於10.94元，漲幅8.10%，領漲券商股；浙商證券緊隨其後收於16.08元，漲幅4.48%；華安證券、第一創業、東吳證券漲幅亦超過1%。

不過，儘管相比於上週五全線大漲的盛況有些差距，但9月21日申萬證券三級指數單日漲幅達到了5.20%，在227只行業指數中排名第3，領漲A股。

兩“國”聯姻首獲回覆

“雙方對兩家公司整合後的創新發展、業務進步充滿信心。”國金證券回覆證券時報·券商中國記者稱。這是合併事件發生後，當事券商首次對外回應發聲。

據介紹，國聯證券是一家“擁有深厚股東背景、業務資質健全、發展潛力巨大的國有券商，同時也是一家市場化程度較高、不斷接納、吸收各類創新發展理念的中型券商”。國金證券是一家“門類齊全、機制靈活、業績突出、人才儲備豐富、不斷創新且引領行業發展的中型民營券商”。兩家券商在各方面能夠形成優勢互補，有利於共同做強做大。

國金證券表示，在國家鼓勵各種所有制經濟高質量發展，鼓勵國有企業加速市場化、專業化、現代化的宏觀背景下，雙方公司的本次整合，有利於國聯證券作為一家國有券商，引進民營券商靈活高效的發展理念、經營機制，增強國有經濟的活力、控制力和影響力；而民營券商也能更好的藉助國聯證券的資源稟賦、社會資源，提高抗風險能力。

近年來中國證監會等主管部門一直倡導、鼓勵券商行業做大做強，利用包括混合所有制改革在內的多種形式增強各類券商主體創新、跨越式發展。國金證券強調，此次整合正是適應主管部門的發展要求，主動合作，共謀發展的創新舉動，必將引領行業發展新格局與新趨勢。

國金證券還表示，在本次重大事項履行完內外部決策程式及批准手續後，雙方將在資本金規模、財富管理、承銷保薦、資產管理等各個方面形成強強聯合、優勢互補。

有趣的是，早在9月8日，就有投資者“未卜先知”一般，在上證e互動平臺提問：“7月17日，證監會發布通知稱，將鼓勵證券公司、基金管理公司做好組織管理創新工作，解決同業競爭問題，鼓勵有條件的行業機構實施市場化併購重組。請問國金證券瞄上了誰？或被誰瞄上了？”

而國金證券雖然在9月17日回覆稱，“公司目前不存在應披露而未披露的重大資訊”。但事實上，僅僅一天之後的9月18日，國金證券就與國聯證券簽署了《吸收合併意向協議》。

多家券商遭遇合並追問

事實上，被投資者“拷問”的不止國金證券一家。

9月21日當天，中原證券、長江證券、國信證券相繼在交易所互動平臺上收到投資者的關於行業整合的提問。

其中，有投資者建議中原證券：“在國家鼓勵券商做大做強的背景下，建議中原證券抓住機遇儘快透過吸收合併地區小券商搶佔市場份額，回報廣大投資者。”中原證券隨即回覆稱，“公司董事會暫時沒有討論相關事項的計劃。您的寶貴建議，公司將虛心聽取，認真研究。”

而在深交所互動平臺，長江證券和國信證券收到的提問則更加具體。其中，長江證券被提問是否考慮過吸收合併天風證券，國信證券則被提問是否有與招商證券合併的打算。

正如提問中提到的，目前基於同地域之間的券商合併，仍是市場目前主要關注的行業整合思路。

方正證券非銀行業分析師左欣然認為，在監管引導打造航母券商的背景下，券商進入併購重組、增資擴股階段，強強聯合、強弱互補型重組預計將頻繁出現。

愛建證券分析師張志鵬也表示，目前整體監管趨勢扶優限劣，政策向頭部券商傾斜，而合併有利於快速提高券商資本實力，壯大規模，增強核心競爭力，向頭部靠攏。目前券商間同質化競爭嚴重，未來行業整合仍是大勢所趨，行業集中度預計將繼續上行。

【來源：證券時報網】

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