2022-04-18中泰證券股份有限公司聞學臣,劉一哲對中科創達進行研究併發布了研究報告《疫情下業績表現優異，新突破持續印證實力》，本報告對中科創達給出買入評級，當前股價為91.73元。
中科創達(300496)
4月13日，公司釋出2022年第一季度業績預告。2022年第一季度內，公司預計實現歸母淨利潤1.52-1.6億元，同比增長37.89%-45.15%，預計實現歸母扣非淨利潤1.42-1.5億元，同比增長47.89%-56.22%。
平滑疫情影響積極推進業務，22Q1業績表現優異。2022年以來，國內疫情的反撲對整體經濟產生了一定影響與干擾。公司憑藉其業務佈局與研發的全球協同，長期積累的組織效能，以及全球範圍內客戶的粘性，有效分散了業務風險，最大程度減輕了疫情對公司經營的影響，公司營業收入也於報告期內實現45%+的同比增長。同時，報告期內公司非經常性損益對淨利潤的影響金額約為1000萬元，較上年同期減少約400萬元，也有效提升了公司的盈利質量。
高管增持彰顯長期發展信心。3月9日，公司釋出公告，公司副董事長鄒鵬程，董事、財務總監、董事會秘書王煥欣，副總經理孫濤計劃自該公告之日起6個月內增持公司股票，其中副董事長鄒鵬程，董事、財務總監、董事會秘書王煥欣每人各增持股份金額不低於600萬元人民幣，副總經理孫濤增持股份金額則不低於300萬人民幣。結合公司年報釋出時披露的大額定增計劃，本次核心高管的增持計劃也再一次彰顯高管對公司未來發展的信心以及對公司長期投資價值的進一步認可。
新產品、新合作不斷推進，產品線不斷豐富，產品力持續得到印證。報告期內，公司在產品釋出、產業合作上取得多項突破。產品方面，子公司創通聯達在國際安防展覽會期間釋出TurboX C7230,C6490,CM4290/C4290多款智慧模組以及T625G通訊模組，豐富了其在智慧視覺、移動終端和5G通訊三大領域的模組產品矩陣，為企業使用者智慧化轉型與升級提供了更多選擇；2月15日至3月1日，公司聯合中國聯通研究院打造全球首例5G端到端多切片方案並完成現網驗證。合作方面，3月底黑莓宣佈公司成為其Jarvis2.0在亞太地區的13家官方認證合作伙伴之一，Jarvis的多項安全靜態分析功能可幫助汽車製造商對預裝的二進位制程式進行掃描，確保軟體安全性，此次合作下，雙方將攜手推進Jarvis在亞太地區的部署。報告期內公司在產品端和合作上持續取得突破，一方面豐富了公司的產品和業務矩陣，另一方面，公司強大的產品實力也不斷得以體現與印證。
投資建議：我們預計公司2022-2024年營收為60.06/82.03/107.37億元，歸母淨利潤分別為9.24/12.36/17.17億元，EPS為2.17/2.91/4.04元，對應當前股價的PE分別為41/31/22倍，維持公司“買入”評級。
風險提示事件：1）5G推廣應用不及預期；2）監管落地收緊、自動駕駛推廣不及預期；3）晶片迭代、供貨不及預期；4）新興網際網路勢力入局、行業競爭加劇；5）中美科技對抗、地緣局勢動盪帶來的技術封鎖、交易障礙風險；6）定增專案進展不及預期的風險等。
證券之星資料中心根據近三年釋出的研報資料計算，西部證券邢開允研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達95.84%，其預測2022年度歸屬淨利潤為盈利9.19億，根據現價換算的預測PE為42.58。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有34家機構給出評級，買入評級27家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為157.44。證券之星估值分析工具顯示，中科創達（300496）好公司評級為3星，好價格評級為2星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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