關注解禁資料 把握個股最佳投資機會

內容摘要：

隨著A股上市公司數量不斷增多，我們經常看到很多上市公司釋出限售股解禁公告。由於涉及限售股的公司越來越多，解禁資料也逐漸成為投資者選股的重要指標。該資料影響著我們的投資決策，在選股時起到參考作用。

本文主要分三個內容：

限售股在解禁日前股價反應更敏感

當前市場解禁資料分析

重點個股操作建議及風險提示

1、 限售股在解禁日前股價反應更敏感

與市場上常見的提前5個交易日公佈相關個股解禁資料，我們選擇提前10個交易日公佈。

為什麼這樣呢？

回測顯示，截至2020年5月初，限售股在解禁日之前股價反應更明顯，而並非在解禁後。目前三大主要解禁型別：定向增發、首發原股東和股權激勵限售在解禁日前10至前5個交易之間下跌機率較大，在解禁日後，股價會有不同程度反彈。需投資者注意。

這就是為什麼我們會提前10個交易日公佈解禁資料的原因。

通過歷史資料表現，我們發現：定向增發和首發原股東解禁，被持股股東減持的意願較大，但兩者也有區別：

首發原股東解禁日前10交易日平均跌幅最大，短期反彈力度較強；

定向增發限售在解禁前5個交易日，平均跌幅較大後，短期內反彈力度也較弱。

解禁並不意味著持股股東會立馬減持。分析解禁的好壞，還要注意公司基本面、治理等方面因素。若一家公司綜合質地不錯，就算短期因解禁導致股價下跌，但日後股價回升機率也較大。

2、當前市場解禁資料分析

6月22日到6月26日一週，因有端午節假期，所以只有3個交易日。涉及16.87億股、38家上市公司解禁，解禁市值合計約194.92億元，周環比降71.1%。

從解禁市值分佈看，解禁高峰期主要集中在週一。個股方面，解禁比例超過30%的有7家，其中解禁比例較大的個股主要有美格智慧、易德龍和華體科技等。

解禁市值超過10億元以上的個股共8家，其中美格智慧、華體科技解禁市值排名居前，分別為31.3億元和24.2億元。

這一週解禁型別多集中在首發原股東限售股。從上文提及的回測資料看，該型別在解禁日前10個交易日股價波動較大，投資者需短期注意。

限售股解禁其實是個中性指標，所以在篩選個股時，我們還需結合公司的其它因素，具體如下：

3、重點個股操作建議及風險提示

新開源——資金被佔用，公司治理或存問題

風險提示：

2020年一季度淨利1200萬，同比降58.6%，經營現金流連續兩期為負；

公司控股股東及其他關聯方合計佔用資金2.7億元，其中1.8億元去向至今不明，表明公司內部治理或存問題；

2016—2019年公司ROE從7.17%下滑至5.45%，表明盈利能力有所減弱；

目前主要的資金佔用問題仍未有明確解決方案，考慮到公司基本面尚存一定波動，且未來即將迎來解禁期，建議投資者短期注意該股潛在風險。

泰格醫藥——業務穩健增長

關注亮點：

公司一季度收入增長6.77%，實現扣非淨利1.15億元，同比增3.45%，符合預期；

作為為國內臨床 CRO龍頭企業，當前疫情只是暫緩臨床試驗的進展，國內研發需求只是延後且依然非常旺盛；

目前已有 123 個國內服務網點，覆蓋全國 800 多家藥物臨床試驗機構，並在亞太、北美、歐洲等地區的 10個國家設立海外子公司，公司服務多元化，全球業務服務能力進一步提升；

公司股價在二級市場目前處於震盪上行趨勢，走勢比較穩健。未來解禁規模不大，考慮到公司在行業低位領先，無論是業務端還是投資受益均有望長期受益國內醫藥行業創新浪潮，建議投資者可在解禁風波過後，重點關注。

關注區間：84附近，止損價：79.80。

美的集團——收入穩健增長的家電龍頭

關注亮點：

多次進行鉅額回購，充分表達了公司對於自身長遠發展的堅定信心；

收入端整體增長穩健，內銷各品類市佔率居前；

近5年ROE持續保持在20%左右，盈利能力突出；

公司賬上現金充裕，經營週期保持平穩；

3月底以來，北上資金持續增持公司股份，隨著國內疫情防控逐見成效，家電消費需求有望復甦。不過隨著近期北上資金不斷買入，建議投資者可待公司解禁風波過後關注。

關注區間：58附近，止損價：55.10附近。