第二類限制性股票激勵計劃首秀創業板

創業板註冊制改革進入實操階段，存量公司積極行動起來。6月15日，上市剛滿月的新產業釋出股權激勵計劃，成為創業板首家“嚐鮮”第二類限制性股票進行股權激勵的公司。這也是註冊制下，創業板公司首次將持股5%以上股東納入股權激勵名單。

“制度福利”兌現

6月15日，新產業公告《2020年限制性股票激勵計劃（草案）》，採用了“第一類限制性股票 第二類限制性股票”的複合工具。中國證券報記者瞭解到，本次股權激勵計劃是創業板註冊制改革下，首例運用第二類限制性股票的股權激勵實踐。

所謂第一類限制性股票，是指激勵物件以授予價格出資獲得的公司股票，在滿足解鎖條件後即可自由出售。

第二類限制性股票無需提前出資，激勵物件在滿足獲益條件後，便可以用授予價格出資獲得公司股票，限售期後可自由交易。若公司不設定限售期，激勵物件完成股份登記後即可按相關規定出售。

本次股權激勵方案的獨立財務顧問榮正諮詢表示，此舉使激勵物件避免因目前股價過高帶來較大資金壓力，同時可避免出現因員工離職等因素導致頻繁回購的情況，提高了公司實操的便利性。

“第二類限制性股票是制度創新，既有股票期權不用提前出資的優點，又與第一類限制性股票同樣具有價格優惠的特點，可算是科創板和創業板的‘制度福利’，給了創業板公司更多的自主空間，便於凝聚人才。”南開大學金融發展研究院院長田利輝說。

多維度最佳化制度供給

從草案來看，新產業的股權激勵計劃不僅打破了要求激勵物件即時出資的原有限制，還突破了持股5%以上股東不能參與激勵的老約束。這有賴於創業板新規放寬股權激勵物件範圍，允許持股5%以上股東成為激勵物件。

草案顯示，新產業公司董事長饒微、其女兒饒婕和女婿胡毅均在激勵物件名單中。其中，饒微還是公司總經理、核心技術人員，為公司第三大股東，直接持有公司13.75%的股份。饒婕在新產業擔任總經理助理，胡毅擔任公司儀器研發中心免疫儀器產品線總監，二人均是公司核心人員。

榮正諮詢認為，創業板諸多上市公司持股5%以上的股東大多為公司創始人或核心技術人員，對公司的戰略發展至關重要，對該部分員工進行激勵是必要且合理的，此次創業板註冊制改革帶來了政策上的可行性。

深交所在此次創業板改革中還提升了股權激勵比例上限，從10%升至20%；允許限制性股票授予價格低於市場參考價的50%；公司在滿足相應獲益條件後，將授予股份分次登記至激勵物件名下，突破了60日內完成授予登記的限制。獲益條件包含12個月以上任職期限的，實際授予權益登記後可不再設定限售期，突破了現有的“一次授予、分期解鎖”限制。

迴天新材董事長章鋒此前接受中國證券報記者採訪時表示，最佳化後的股權激勵制度讓公司在實施具體方案時有更大彈性空間、更靈活的操作方式，可一定程度上減輕激勵物件的認購壓力，有利於取得更好的激勵效果。

助力激發創新創業熱情

“科創板上市公司樂鑫科技實踐了第二類限制性股票激勵，後續相關公司紛紛跟進，目前已有20多家公司釋出了方案。第二類限制性股權激勵的力度和範圍都較傳統的第一類限制性股權激勵更大。創業板的首單實踐同樣會有較好的示範意義，後續同樣會有較多企業跟進。”開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅說。

股權激勵已成為改善公司治理水平、增強員工凝聚力、提升上市公司競爭力的有效手段。統計顯示，2019年實施股權激勵的創業板公司，平均營業收入及淨利潤增長率分別為23%、32%，顯著優於未實施股權激勵的公司。

此次創業板註冊制改革實施後，上市公司參與股權激勵的熱情被顯著激發，已有不少創業板上市公司積極籌劃，在更靈活的股權激勵規則下，適時實施股權激勵或員工持股計劃，以期吸引更多優秀人才加盟，激發團隊活力，促進公司持續良性發展。

業內人士表示，此次創業板註冊制改革，是在吸收科創板推行經驗的基礎上，將創業板作為存量資本市場改革的橋頭堡，將為未來中國資本市場的進一步國際化、市場化打下堅實基礎，未來將有更多創業板上市公司採用更靈活的股權激勵機制。