作者 | 南方
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如果公司股票連續20個交易日(不包含公司股票停牌日)的收盤價均低於股票面值，則觸發終止上市。
神霧環保從2020年4月24日至5月22日收盤，已經是連續17天低於1塊錢的面值了，留給他的時間只有3天，幾個漲停都救不了它。
神霧環保表示，仍有一線希望，正在與交易所積極溝通。
圖源：網路
神霧環保如今這樣的下場，你難以想象到它曾是一隻在股災期間都曾逆市起舞的"牛股"，近380億的市值，如今已經蒸發掉375億。
剩下的結局，不是成仙，就是赴死。
特沒譜、葉檀和證監會-戳破市夢率的“金手指”
2020年4月27日，神霧環保公告公司沒法在規定期限內披露2019年年報，請不到事務所審計，當日財務總監也選擇了走人。
於是公司開始每日迴圈播放，公司存在被終止上市的風險，股價也在迴圈播放中，做歸0的線性迴歸運動。
5月對於神霧環保來說，是刻骨銘心的黑色回憶，也是一次歷史性的久別重逢。
把時間再往前倒。
2017年4月1日，一個署名"特沒譜"的"普通投資者"，發表了《５年10倍，神霧大單真假？》的文章，並在文末@了神霧環保、三聚環保。後來被讀者翻牌時，原帖已經被刪除，這位小姐姐回覆了一句"你懂的"，這事也就不了了之。
圖源：網路
2017年5月24日，財經女俠葉檀發表了一篇題為《神霧集團：對不起賈布斯我用你的套路實現了你的夢想！》，質疑神霧集團利用關聯交易實現業績增長、質疑神霧節能現金未正常回流及毛利率過高等問題，類比樂視，喊話流氓、寫的義憤填膺。
5月25日，神霧集團控股的神霧環保和神霧節能雙雙逆市跌停，市值蒸發57億。
首先出面回應女俠質疑的不是當事人，而是一位叫"朱純陽"的招商證券環保行業首席分析師，連夜發文《（神霧相關）葉檀譁眾取寵可以，但不好意思，你惹到的是我》，為愛站臺，怒懟葉檀。
批評女俠不尊重主流推薦賣方的正規報告，併發下"神霧環保必然超千億市值的"毒誓！
吃瓜群眾把這場論戰稱之為"職業男選手"PK"業餘女混混"的一場KO。
現在回過頭來，業餘的幹贏了職業的，千億市值的春秋大夢就這麼被女混混一個筆桿子捅破了，唏噓不已。
女俠一刀，在職業男選手們面前，也只是溫柔一刀。那會還坐在神霧環保前十大機構席位的華夏基金、廣發基金、社保基金也只是愣了會神。
捅刀當天，還有機構席位大舉買進。似乎用行動證明"女人就是女人，女人的話不能信"。
圖源：網路
女俠一刀，一字千金。
為什麼那麼容易煽動散戶情緒，打下市值57億？
在那個不太敢說狠話的環境下，把筆頭對準坐擁兩家上市公司的神霧系，這筆桿子得多硬？
5月25日，監管部門也湊巧發了一份問詢函。成為神霧環保上市以來，收到的第一份"提醒"。
來源：公告
5月25日成為神霧環保跌落神壇的紀念日。
而普通投資者、財經媒體、監管部門，成為合力戳破神霧系5年10倍神話的"金手指"。
神霧環保的股價就像打開了潘多拉魔盒一樣不帶回頭的下滑，從2017年跌到2019年，整整跌了兩年半的時間，神霧雙雄變成神霧雙熊。
股東先走、機構掩護-進來就停牌
2017年一季度，二股東王樹根、三股東席存軍在離職後連續減持，控股股東神霧集團所持股份質押率已經高達99.78%。
5月25日，獲機構護盤後，5月26日，神霧節能、神霧環保開市便停牌，忙壞了董秘盧邦傑，也嚇的董事長吳道洪至此不敢公開露面回覆中小投資者。
2017年7月10日，在公佈預盈的半年報業績預告後，神霧環保迎來閃崩式跌停。
比公司先出面的是招商證券，比機構先撤的是公司。
控股股東神霧集團持股減少，前次新進的中證金融選擇繼續加碼，廣發基金進來雪中送炭。
無奈之下，神霧環保只好用起當時還沒被嚴監管的"停牌"制度，使出"停牌自保"。
從7月18日開始，公司停牌，8月17日繼續停牌，9月18日繼續申請停牌、10月17日期滿申請繼續停牌。
每隔一個月，公司就這樣濫用停牌閉關了半年。
1月31日，在股價不斷熊下去的情況下，質押率高達99.78%的控股股東"神霧集團"手裡的股票開始觸及平倉線。公司再次開展停牌自保。
並承諾2月23日復牌。
2月23日，公司又以控股股東神霧集團引入戰略投資者為由，繼續停牌，並承諾3月9日復牌。
毫無疑問，到了復牌的日子，公司再次申請停牌，並稱要引進大型國有企業及金融機構戰略投資者。
把門關起來的這段日子，公司集中釋放一些利空：虧損的2017年財報、被司法凍結的控股股東股份、"16環保債"無法兌付本金和利息。
"16環保債"-叩開真相之門
跟很多一錘無法致命一擊的公司一樣，最後都是因為出現兌付危機而不得不自證心裡有鬼。
停牌期間，神霧環保公告"16環保債"無法兌付。
旋即，監管部門送達一份關注函，問及
"公司與控股股東神霧集團及其關聯方的交易情況
是否存在資產被查封、扣押、凍結的情況
是否存在資金、資產被控股股東佔用或違規為控股股東提供擔保的情況"
重點詞是控股股東、資金佔用、擔保。
公司沒選擇立即答覆，而是先放一邊選擇穩定韭菜。
公告已經有大型國有企業對公司完成了前期盡職調查工作，並對神霧集團及旗下子公司的主要技術和業務充分認可，近期引進投資會取得實質性的工作進展。
散戶才哄好，股價才上去，公司證代、董秘隨後便選擇揚長而去。
緊接著，公司各種利空接踵而來：
1、大信事務所對公司2017年年報出具了"保留意見"
2、2018年一季報業績虧損快報爆出公司多個重點專案無法開工
3、銀行賬戶被凍結
4、2017年年報收問詢函、2018年半年報再收問詢函
5、公司涉及53起訴訟、仲裁，被下達監管函
6、控股股東、實際控制人因為大額債務違約被列為失信被執行人
7、公司和控股股東神霧集團、實際控制人吳道洪被列為共同被告
監管部門再次問及
"公司是否存在為控股股東、實際控制人等其他關聯方提供擔保
是否存在控股股東、實際控制人進行非經營性資金佔用時"
神霧環保選擇了攤牌。
存在為控股股東神霧集團對外借款提供擔保累計金額約10億，且沒有經過公司內部審議程式和資訊披露義務。
2018年財報，公司被出具了"無法表示意見"。
監管部門對公司的貨幣資金、應收賬款、預付款項、其他應收款、存貨、或有事項展開問詢。發現公司2017年一季報、半年報、三季報貨幣資金列報數分別虛增不少於15.75億、8.35億、12.47億。
2019年年報審計，大信會計師事務所辭任神霧環保年審工作，2020年2月14日，神霧環保因為還沒有聘請2019年財報審計機構被問詢。
2020年4月14日，公司公告聘任"北京藍宇會計師事務所有限責任公司"對公司2019年財報進行審計，又因為這家事務所沒有證券服務業務經驗，而且是有限責任公司，被監管問詢。
擺在神霧環保面前的，左右都是死。
如果2019年財報繼續被出具"否定"或者"無法表示意見"，公司就可能會被暫停上市；
如果2019年財報在披露期滿2個月內無法按時出具，可能被深圳證券交易所"暫停上市"。被暫停上市後，一個月內沒能披露相關年度報告的，可能被深圳證券交易所決定"終止上市"。
迫於問詢壓力，公司選擇了愛誰誰。
靠什麼造就的神話-自己人的遊戲
無論是神霧環保還是三聚環保，都是玩的自己人的遊戲，也是死於自己人的遊戲。
無論是BOT還是PPP的業務模式，本質都是做工程，很費錢的一門生意：建設週期長，回收週期長，資金要墊付，利潤變白條；
還有一個讓人詬病的收入確認大法"完工百分比"，我說進度是多少就多少，年末突擊一把完成全年目標；
簽下幾筆鉅額合同，真實不真實不重要，造假一定搞全套，自己人變成客戶：你為我擔保，我給你回款，業績輸送，股價上漲、股權質押、減持套現，迴圈往復；
應收賬款 預付賬款組合大法：把錢付給客戶或者客戶的股東，再透過合同確認收入，回款至上市公司體內，實現體內迴圈，實在收不回來的應收賬款計提減值，一筆梭哈；
這種獨特的商業模式體現在賬上的是，應收賬款居高、經營性現金流不好且與淨利潤背離，實現的利潤沒有現金支撐，公司不得不對外舉債，賬上同時又有較高的財務費用。
結束語
前有古人，後有來者，截至2020年5月22日收盤，神霧環保只有4毛3，跟公司同命共運的還有以下15家公司，大家都將是一起紅塵作伴，退得瀟瀟灑灑的節奏。
謹以此文，向頂著輿論壓力去偽存真的"民間渾水"以及"中國鷹眼"證監會致敬！
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