經濟持續復甦 A股長期向好底氣足

　　上半年經濟“成績單”上週出爐。多位專家表示，二季度GDP由負轉正，經濟逐步復甦。下半年，多項穩增長政策將持續發力，推動經濟基本面企穩回升。這將為A股市場平穩執行打牢業績基礎，股市中長期向好趨勢不改。

　　經濟持續復甦可期

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，我國從3月底開始宣佈本土疫情傳播的渠道基本阻斷，各地經濟隨之逐步重啟。因此，供給端、生產端恢復較快，對二季度經濟回暖起到了至關重要的作用。

　　“今年下半年，隨著疫情防控的成果進一步鞏固，只要沒有出現大的反彈，經濟進一步的持續復甦可期。前期我們已經積累了一些經驗，在區域性城市出現了新的感染病例後，可以迅速得到控制，對經濟和社會活動的影響大大降低。隨著二季度生產端開始恢復，三季度以後需求端也會逐漸復甦。”管濤稱。

　　中國國際經濟交流中心副理事長、商務部原副部長魏建國說，中國的制度優勢在疫情防控和復工復產當中發揮得非常好，而今年下半年這樣的制度優勢仍然會發揮作用。疫情過後，中國對全球的經濟貢獻率將超過30%，世界對中國的依賴會加深，中國將會承擔更大的全球責任。

　　政策發力促改革

　　專家認為，當下正是深入改革促進經濟長期穩定發展的良機。下半年，多項政策將發力穩經濟、促改革，包括最佳化營商環境、構建國內國際雙迴圈的新發展格局等。

　　管濤認為，當前保就業是首位，要透過穩住企業，激發市場主體活力。一方面，透過“放管服”改革，進一步簡化手續，降低成本；另一方面，最佳化營商環境，包括平等參與投資或者生產要素的機會，進一步釋放紅利。另外，要加大金融穩企業的支援力度，除了合理讓利和自然壟斷性的行業降費，還有一個是透過加快金融體系改革，進一步提高金融資源的配置效率，緩解企業融資難融資貴問題。

　　魏建國表示，下半年，中國會深入推進對外開放，出臺更多最佳化營商環境政策；加大改革力度，深入推進供給側改革，加快建立以國內市場為主雙迴圈的產業鏈和供應鏈。未來中國將打造全球最佳的營商環境，加大打擊侵犯智慧財產權、假冒偽劣行為，放低違規的門檻，抬高打擊到刑事層面，更好保護大眾創業、萬眾創新。在政府服務方面，會最佳化納稅、企業退出機制等，補齊短板。

　　堅持價值投資

　　“經濟增長和企業盈利改善才是股市長牛的根本，從這一點來說，未來的中國股市是充滿希望的。”海通證券首席經濟學家姜超表示，伴隨著社融增速回升，經濟和物價水平將重新上行，這代表著企業產品的數量和價格也將重新回升，企業盈利將趨於改善。而企業盈利的改善，將成為A股整體走牛的重要支撐。

　　“預計三四季度GDP同比增長會更快，可能會達到5%至6%以上，這決定了後市A股市場仍具有一定的上升基礎。A股市場並不因為短期調整而改變。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍稱。

　　光大證券研究報告表示，往後看，市場將存在由盈利驅動的上漲階段。因此，在三季度由貨幣驅動向盈利驅動轉變的過程中，即便市場因潛在風險的兌現而發生調整，投資者也無須過度擔憂。市場最終將被盈利復甦帶向更高一些的位置。

　　管濤預計，下一階段，隨著基本面持續改善和估值修復作用進一步顯現，A股仍能保持健康執行。當然，最近股市的震盪，對投資者也是一個風險教育，希望大家能夠在投資時避免追漲殺跌，堅持價值投資和理性投資。