中國寶武合併太鋼集團 打造"億噸鋼鐵航母"

　　本報記者 李春蓮

　　8月21日，太鋼集團旗下A股上市公司太鋼不鏽釋出公告稱，山西國資運營公司將向中國寶武無償劃轉持有的公司控股股東太鋼集團51%股權。劃轉完成後，中國寶武將間接控制公司62.70%股份，實現對太鋼不鏽的控制，太鋼不鏽實控人將變更為國務院國資委。

　　據公告，當日上午，持有太鋼集團100%股權的山西省國有資本運營有限公司與由國資委旗下中國寶武鋼鐵集團有限公司簽署《山西省國有資本運營有限公司中國寶武鋼鐵集團有限公司關於太原鋼鐵(集團)有限公司股權無償劃轉協議》。

　　至此，中國寶武正式合併太鋼集團。這幾年，鋼鐵業一直在加速兼併重組，“在全面完成了壓縮過剩產能後，鋼鐵產業進入供給側改革的第二階段，就是兼併重組、提高產業集中度。”上海鋼聯資訊總監徐向春向《證券日報》記者表示，作為鋼鐵行業的領頭羊和優勢企業，中國寶武近幾年進行了一系列的重組活動。今年再次重組太鋼，產能規模超過億噸，成為全球第一大鋼鐵集團，這標誌著中國鋼鐵業兼併重組進入快車道。

　　蘭格鋼鐵分析師王國清向《證券日報》記者表示，寶武聯合重組太鋼後，可提升鋼鐵產業集中度1.1個百分點，至37.7%，但距60%的目標還有較大差距，因此“十四五”時期將是鋼鐵行業推進兼併重組的重要時間視窗，大型企業將繼續戰略佈局，不斷透過兼併重組、產品結構調整等方式擴大企業規模和培育競爭力，實現企業在行業梯隊中的佔位。

　　　太鋼集團重組早有預期？

　　作為太鋼不鏽的控股股東太鋼集團，其之於山西乃至全國的重要性不言而喻，集團的轉型發展自然而然成為市場關注焦點。

　　2018年4月份，太鋼不鏽對外宣佈擬向鑫海科技等收購臨沂鑫海新材料控股權，而鑫海科技與鑫海新材料主營均為不鏽鋼生產原料的主要來源——鎳鐵合金，其中鑫海科技為太鋼不鏽第二大供應商，這也是上市公司自2008年完成太鋼集團核心資產整合十年後，再啟重磅資產收購。

　　不過正當這樁收購全力推進之時，太鋼集團、寶武鋼鐵與山東鑫海科技於2019年11月份簽署戰略合作框架協議，並表示將充分發揮各自優勢，推進三方在不鏽鋼原料及製造等領域的合作，實現優勢互補、合作共贏。值得注意的是，在此之前的2019年10月份，太鋼集團與寶武鋼鐵剛剛簽訂一份戰略合作協議，雙方將在山西建立合資公司，在不鏽鋼、鎳鉻資源及新材料、新能源等領域開展深度合作。從最初兩方再到之後的“特殊”三方合作，一直備受外界關注。

　　而太鋼不鏽於2020年6月21日釋出公告宣佈終止收購臨沂鑫海新材料控股權，公告中提及的終止此次重大資產重組的原因為：交易各方對交易的估值以及資產範圍存在較大分歧，並綜合考慮標的公司與上市公司雙方的合作現狀，以及交易對方對鎳電業務的後續安排，公司決定終止此次重大資產重組。

　　值得注意的是，在太鋼不鏽宣佈終止與臨沂鑫海新材料資產重組之前不久，山西省委書記樓陽生與中國寶武董事長陳德榮剛於2020年6月初就深化合作進行深入交流。

　　樓陽生強調，“中國寶武是鋼鐵行業的引領者，加強與山西的戰略合作潛力巨大、前景廣闊。希望中國寶武充分發揮產業、資本、技術等方面優勢，把山西作為戰略佈局的戰略支點，積極參與山西轉型發展，加強在國資國企改革和新基建、新技術、新材料、新裝備、新產品、新業態等領域的合作，攜手開創央地合作新篇章。山西將為中國寶武在晉投資興業提供良好環境、給予全力支援”。

　　上述交流引發了市場關於太鋼集團和中國寶武合併的猜想。

　　“寶武合併太鋼，既代表了產業發展趨勢，也為其他企業進行重組提供了很好的示範作用。”徐向春表示，中國寶武的一系列重組活動，既提高了產業集中度，又把自身的技術管理優勢，移植複製到其他企業，並在原料採購和產品市場劃分形成協同優勢，達到一加一大於二的效果。

　　　全國鋼鐵企業大重組

　　2016年以前，鋼鐵行業長期面臨著產能過剩，供大於求的結構性矛盾。以致於2015年，行業發展進入“嚴冬期”，全行業進入虧損狀態。

　　在這樣的大背景下，2016年2月份，國務院下發《關於鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，標誌著鋼鐵行業供給側結構性改革正式開始，其中重要的兩個舉措就是：減量化兼併重組及提高產業集中度。

　　隨後，全國範圍內展開鋼鐵企業大併購。首先，國資委於2016年8月份最後一個星期通過了寶武重組方案，並於9月初上報國務院。合併方案的核心內容是：寶鋼將扮演整合者的角色，吸收合併武鋼，武鋼整體併入寶鋼。新成立的集團命名為“寶武鋼鐵集團”。

　　2019年6月2日，馬鋼股份釋出公告稱，中國寶武與安徽省國資委簽署股權無償劃轉協議，安徽省國資委將向中國寶武無償劃轉其持有的馬鋼集團51%股權，本次劃轉完成後，安徽省國資委所持馬鋼集團股權比例降至49%，中國寶武則將以51%持股比例成為馬鋼集團新任控股股東。

　　2019年11月8日，首鋼集團宣告擬將其所持的首鋼股份約7.9億股股份（佔公司總股本15%）無償劃轉至中國寶武。2019年12月11日，寶鋼股份公告稱，公司控股股東中國寶武擬透過無償劃轉方式，將持有的公司約4.87億股股份（佔總股本的2.19%）劃轉給首鋼集團。

　　鋼鐵企業的高度集中已是大勢所趨，所以本次太鋼集團聯合中國寶武重組也不算意外。

　　公開資料顯示，2019年，中國寶武實現鋼產量9546萬噸，營業總收入5522億元，利潤總額345.3億元，經營規模和盈利水平位居全球第一。太鋼集團則具備年產1294萬噸鋼（其中450萬噸不鏽鋼）的生產能力，2019年，實現粗鋼產量1086萬噸，營業收入797億元，利潤總額35.13億元。本次資產重組完成後，寶武鋼鐵產能將達億噸，可謂名副其實的鋼鐵航母。接下來這艘巨型鋼鐵航母將帶領中國鋼鐵行業駛向何處值得期待。

　　“未來幾年，寶武以及其它的優勢鋼鐵企業，還將推進更多的兼併重組活動，向前10家市場集中度達60%的目標邁進。”徐向春認為，中國是鋼鐵第一大國，但是企業眾多，產業集中度分散，目前前10家鋼廠集中度不足37%，這造成了市場競爭過於激烈，鋼廠不能把精力放在提高產品質量和為客戶提供更好服務上，卻忙於價格競爭，行業利潤偏低。