冷靜！前海開源王宏遠：全球經濟基本面很差 不支援目前估值水平 短線儘量不要加槓桿

　　7月6日，市場成交量繼續放大，兩市合計成交突破1.5萬億元，達到1.56萬億元，成交額創5年新高。券商、銀行、保險等金融板塊掀漲停潮，領漲各大行業板塊。

　　在市場幾乎一致看多的情況下，前海開元基金聯席董事長王宏遠的觀點卻顯得頗為“另類”。

　　他表示，全球經濟基本面很差，不支援全球股市目前的估值水平，投資者要留意自我控制風險，短期博弈過程中儘量不要加槓桿，投資時量力而行。

　　長線佈局保值資產

　　王宏遠表示，縱觀各國股市，共同的主要矛盾是經濟基本面差和百年一遇級別的財政貨幣刺激政策帶來的流動性充裕之間的矛盾。從估值來看，美國股市的風險達到了百年一遇的級別，中國股市基本面相對在全球最好，但結構性泡沫也是五年一遇的級別了，按照傳統分析邏輯來看市場風險很大。大國博弈已經開弓沒有回頭箭。

　　王宏遠認為，在中國以外的疫情還沒有控制住，而且預計在新疫苗出來以前也難以控制住的情況下；在未來兩年全球經濟都無法復甦的情況下；在史無前例的流動性充斥市場且很難進入實體經濟的背景下；在各國政府和央行需要金融市場活躍的大背景下，全球股市會出現大幅度下跌和強勁反彈行情交替出現的拉鋸狀態，未來市場的演化和大幅度震盪可能是市場參與者前所未遇的，投資者需要適應全球市場未來前所未有的歷史奇觀，一個無法用傳統的價值投資和基本面分析來理解的市場。未來，隨著各國經濟基本面和疫情變得更差，預計各國會出臺更多的財政貨幣政策並釋放更多的流動性。所以從財產的長期保值增值角度來看，我們必須要積極參與到這個市場來，以對沖紙幣購買力的貶值。

　　基於上述分析，王宏遠的主要觀點如下：

　　1、全球經濟基本面很差，不支援全球股市目前的估值水平，投資者要留意自我控制風險，短期博弈過程中儘量不要加槓桿，投資時量力而行。

　　2、中國經濟基本面也很艱難，但是相對是全球最好的，會是幾年以後全球最先實質性復甦的大經濟體，值得基於幾年週期的長線佈局。佈局中國相當於佈局大國博弈和全球下一次復甦的領頭羊，是在佈局預期、佈局夢想，是完全值得的，但只適用於控制好了槓桿水平，且能夠承擔大幅度波動風險和不測之時幾年時間忍耐的投資者。

　　3、黃金和農業等能夠對沖高收入階層通脹和低收入階層通脹的產品，是未來保值增值、戰勝紙幣貶值風險的首選品種。

　　4、能夠穿越大國博弈週期、且下一次幾年以後在全球率先復甦的主權貨幣(包括金銀)以及該主權貨幣所在國的優質股票是佈局長期未來的重要標的。

　　5、佈局長線未來也有風險，務必謹慎！

　　堅持宏觀大勢研判

　　王宏遠曾任深圳特區證券有限公司行業研究員，南方基金管理有限公司投資總監、副總經理，中信證券股份有限公司首席投資官、自營負責人，現任前海開源基金管理有限公司聯席董事長。

　　王宏遠擅長宏觀大勢研判，屢次對宏觀大勢作出成功判斷。他在2014年初唱多牛市，在2015年5月底市場瘋狂時不看好創業板，且旗下基金全面進入戰略防守狀態，取得了極大的預期年化預期收益。

　　自2018年9月末至2019年初，王宏遠七次呼籲全面加倉。

　　2018年9月28日，王宏遠公開提出“棋局明朗，全面加倉”並督促前海開源基金全面加倉。隨後，美股暴跌引發A股也隨之大跌，但是王宏遠表示，加倉邏輯明確堅定，沒有改變。

　　2018年10月，王宏遠認為中國A股進入安全區域，他明確提出：中國A股在未來三年相對漲跌幅將至少走贏國際主要資本市場50%以上堅定看好中國資本市場。

　　2018年10月24日，國際主要股市走勢動盪，A股市場出現了反覆行情，為此，王宏遠再次表示：“依然延續A股看好邏輯，A股在未來三年相對漲跌幅將至少走贏國際主要資本市場50%以上，我們要做的是堅定信心的加倉、加倉、再加倉”！

　　2019年年初，王宏遠再提中國股市黃金十年已經於2018年10月19日正式啟動，共同富裕前提下的中速高質量發展是長牛慢牛的基礎。

（文章來源：券商中國）