財聯社（北京，記者 陳靖）訊，不停招兵買馬的浙商證券研究所今年以來已多次成為行業關注焦點，既6月1日東吳證券前消費首席馬莉（金麒麟分析師）正式加盟擔任副所長後，浙商證券今年迎來一位實力干將朱芸——教育&海外研究首席。
這也是繼華泰前宏觀首席李超（金麒麟分析師）、原新時代研究所所長邱世梁（金麒麟分析師）、及國金前首席策略李立峰（金麒麟分析師）之後，東吳證券消費首席馬莉（金麒麟分析師）後浙商證券迎來的又一位研究大咖。
券商“研究力”已成為核心競爭力之一。作為券商研究所主要收入來源之一的分倉佣金收入，已成為考察券商研究能力的重要指標之一。Wind資料顯示，2019年浙商證券公募分倉佣金收入為3881萬元，位列券商第39位，較2018年排名下降一個位次。
行業人士表示，當下研究所競爭越來越激烈化，佣金分倉收入會朝頭部集中，對中小券商而言是不小的挑戰。券商傳統業務在不斷轉型，財富管理業務發力，對研究的需求增多，如何對內服務、發揮內部協同增效成為券商研究所需要思考和實踐的問題。
“教育研究一姐”加盟
6月19日一大早，浙商證券研究所所長就官宣了朱芸入職浙商研究所的訊息。這是既本月內東吳證券前消費首席馬莉（金麒麟分析師）正式加盟擔任副所長後，浙商證券今日迎來一位分析師，未來朱芸將擔任教育&海外研究首席一職。
公開資料顯示，朱芸2015年入職國海證券研究所，開始從事行業研究工作，主要看計算機行業。2017年入職西南證券研究所，開始正式組建團隊，以佣金考核為導向。2020年的6月入職浙商證券研究所。
今日早間，浙商證券研究所所長邱冠華對朱芸給出這樣一番評價：
“天花板的高度不取決於行業熱度，不取決於平臺大小，而取決於思考深度——這是我見完朱芸最大的感觸。初瞭解她，是聽說她與行業上市公司關係很好，客戶也偶有提到她絕對是“教育研究一姐”。在後面交流過程中，發現她有自己的小宇宙，她對覆蓋行業公司、整合產業資源、粘合上市公司和服務客戶，都有自己一套獨特而行之有效的方法。教育行業無法用獎項定義，派點和行業口碑定義了她，她已然成為我心目中教育研究的‘新財富第一名’”。
邱冠華透露，預計後續還會有一批實力干將加盟浙商。
年內多位分析師加盟浙商研究所
人才培養和引是今年浙商證券的一大特點。
就在6月1日，東吳證券前消費首席馬莉（金麒麟分析師）宣佈正式加盟浙商研究所擔任副所長，分管大消費研究及華北區。
據悉，馬莉此前在東吳證券研究所擔任大消費組組長，在行業已沉浸13年的她，曾收穫了新財富、水晶球、金牛、保險分析師等多個獎項的第1名。
不停招兵買馬的浙商證券研究所今年以來已多次成為行業關注焦點，今年元旦當天，國泰君安十年老將、新財富白金分析師邱冠華跳槽浙商證券，擔任總裁助理兼浙商證券研究所所長。
在邱冠華就職浙商研究所所長之後，公司也開始大力招兵買馬。
3月26日晚間，華泰證券前首席宏觀研究員李超，正式以浙商證券首席經濟學家身份亮相。這既是浙商證券首次設立首席經濟學家一職，也是繼邱冠華之後，公司新引入的又一員大將。
隨後原新時代研究所所長邱世梁前往浙商擔任上海區負責人。5月21日，國金證券前首席策略分析師李立峰發公開信宣佈，正式擔任浙商證券研究所副所長、首席策略分析師。
分倉承壓，中小券商研究積極謀轉型
基金公司佣金分倉收入作為券商研究所收入的重要來源，一直以來受到行業的重點關注。
近日還有訊息稱，一些頭部公募基金公司將收緊券商佣金分倉。訊息人士表示，有華南的頭部公募基金公司計劃收縮券商分倉准入清單，合作名單將限制在25家券商內。
現階段，多數頭部基金公司有分倉的券商超過25家，如基金公司正式實施這一券商佣金分倉方案，那麼將有不少券商將被剔除合作名單。
某券商相關業務人士表示，這反映出當下研究所競爭越來越激烈化，佣金分倉收入會朝頭部集中，對中小券商而言是不小的挑戰。
“行業馬太效應加劇，現在大家都在抓與頭部基金公司合作。”另一位某中小型券商人士表示，事實上，基金公司只與少數排名前列的券商研究所合作在業內已是常態，這種派點方式較為普遍，只給排名前列的少數幾家研究所打派點。
據Wind資料，2019年浙商證券公募分倉佣金收入為3881萬元，位列券商第39位，較2018年排名下降一個位次。更讓業內意外的是，天風證券從第8名滑落至15名，佣金收入為2億元，同比下降21%。
在行業競爭壓力與日俱增的情況下，中小券商為券商在2020年都在找尋自己的特色化“研究道路”。
華林證券表示，在投資研究方面，將進一步最佳化員工結構，繼續加大投資、研究、信評等方面的人力投入，重點加強金融科技人才引進，積極利用科技手段提高投資研究團隊的能力。
西部證券表示，將深入推進公司客戶結構轉型，面對當前散戶化的行業特徵，將以機構客戶、研究諮詢業務為突破口，實現公司內部資源共享，增強客戶黏性，加大對高淨值客戶吸引和培育的工作力度，大力拓展機構客戶，實現客戶結構轉型目標。
光大證券則推進人才結構調整，加強重點客戶服務，擴大在核心研究領域的市場競爭力與創收力，不斷提升賣方研究價值。
中銀證券表示，將以大類資產配置為抓手，推進貼近買方需求的賣方研究工作。
“轉型”已成當前券商研究業務的熱詞之一，但在多位行業人士看來，券商投研體系仍存在難點和痛點，如部分機構佣金過度向發行渠道傾斜、虛增市佔率的交易行為等，轉型之路仍“漫漫”。
一方面，是因為現在的買方機構的型別也在多元化，除了公募私募客戶之外，銀行及理財子公司等新型買方更加重視政策研究、絕對收益投資策略等領域的研究服務。另一方面，頭部券商的效應越來越強，中小券商機構的壓力更大，只能走特色化路徑尋求突破，比如有券商開始推出泛資管和金融產品的研究服務業務，或者為量化交易提供研究所服務支援等。
對於像浙商證券這樣的小型券商，如何透過提高研究實力來實現對其它券商的“彎道超車”，未來依舊值得業內繼續觀察。