上週公募基金倉位微降

　　□恆天財富李洋朱豔騰

　　上週A股持續上漲，滬指未守住3400點。滬深300上漲7.55%，上證指數上漲7.31%，深證成指上漲9.96%，中小板指上漲10.4%，創業板指上漲12.83%。截至上週五，上證A股動態市盈率、市淨率分別為16.41倍、1.60倍，市盈率、市淨率均有所上升。

　　以簡單平均方法計算，上週全部參與監測的股票型基金(不含指數基金，下同)和混合型基金平均倉位為62.93%，相比上期下降0.13個百分點。其中，股票型基金倉位為87.07%，下降0.79個百分點，混合型基金倉位為59.99%，下降0.05個百分點。從細分型別看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.48個百分點，至58.52%；平衡混合型基金下降4.27個百分點，至48.77%；偏股混合型基金倉位下降0.72個百分點，至79.01%，偏債混合型基金倉位下降0.31個百分點，至21.52%。

　　以淨值規模加權平均的方法計算，上週股票型基金和混合型基金平均估算倉位為70.8%，相比上期下降0.64個百分點。其中，股票型基金倉位為87.15%，下降1.52個百分點，混合型基金倉位為68.47%，下降0.51個百分點。從細分型別看，混合型基金中，靈活配置型基金倉位上升0.26個百分點，至61.19%；平衡混合型基金下降1.09個百分點，至59.89%；偏股混合型基金倉位下降1.28個百分點，至81.28%，偏債混合型基金倉位上升0.63個百分點，至19.66%。

　　從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分佈來看，上週基金倉位在九成以上的佔比18.8%，倉位在七成到九成的佔比37.7%，倉位在五成到七成的佔比12.3%，倉位在五成以下的佔比31.3%。上週加倉超過2個百分點的基金佔比33.1%，13.3%的基金加倉幅度在2個百分點以內，21.6%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金佔比32%。短期來看，股票型基金、混合型基金倉位均有所下降。

　　上週央行透過逆回購到期回籠資金2900億元，無逆回購操作，周內淨回籠資金2900億元。央行連續無公開市場操作，資金面相對偏緊，隔夜回購加權利率創近五個月新高。月中無其他擾動因素情況下，預計資金面會有所好轉。通脹資料整體在市場預期之內，但是股市向好，疊加資金面偏緊，現券期貨繼續調整。短期股市上漲，市場風險偏好回升，對債市情緒有所壓制，預計債市短期或仍處於弱勢震盪。

　　上週A股持續上漲，申萬一級行業全部取得正漲幅，其中國防軍工、商業貿易和計算機行業漲幅較大。A股市場情緒持續增長，兩市成交額連續突破萬億元，北向資金多日突破百億元淨流入，場外資金爭奪搶籌，滬指一度突破3400點；但需要注意的是，上週五滬深指數回落，北向資金轉為流出，短期市場經過快速上漲後有調整需求。從長期來看，市場仍大機率修復上行。

　　具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅持長期投資與價值投資的理念，把握A股點位較低且長期修復向上的投資機會，運用均衡風格配置來獲取今年市場的修復收益，擇取配置低估值績優股的基金並長期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場近期或繼續震盪，建議投資者選取優質債券產品，首選配置高等級信用債產品。