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科創板“市值一哥”、內地晶片製造龍頭又有大動作。
中芯國際昨晚在A股和港股市場同時公告，公司與北京經濟技術開發區管理委員會於7月31日共同訂立並簽署《合作框架協議》，雙方將成立合資企業從事發展及運營聚焦於生產28nm及以上積體電路專案。專案首期計劃投資76億美元，約合531億元人民幣。
分析人士表示，裝置、材料、封測等領域的國內半導體廠商有望獲益。其中裝置環節率先受益。
昨日盤面上，中芯國際的A股“小夥伴”已經先漲為敬，其中北方華創漲停，安集科技漲近12%。
南北並進加碼成熟製程
在中芯南方獲國家大基金二期和上海積體電路二期共同注資22.5億美元，以及科創板上市募資投入80億元加碼中芯南方後，總部位於上海的中芯國際將目光轉向北方市場。
31日晚間的公告顯示，中芯國際與北京開發區管委會有意在中國共同成立合資企業，該合資企業將從事發展及運營聚焦於生產28奈米及以上積體電路專案。首期計劃最終達成每月約10萬片的12英寸晶圓產能，首期建成後，二期專案將根據客戶及市場需求適時啟動。北京開發區管委會擬對公司在北京發展提供多方位支援。
中芯國際位於北京的晶圓廠
儘管中芯國際的14nm工藝從去年四季度開始量產，但還處於產能爬坡和進一步提高良率的階段，收入佔比還很小，公司收入更多由成熟製程貢獻，如下圖。
業內人士認為，不是所有的晶片都要使用先進工藝，單純從財務角度看，“成熟邏輯工藝技術平臺+特色工藝技術平臺”的代工模式的回報也比較可觀。典型如國內第二大晶圓代工廠華虹半導體，東財Choice資料顯示，2015年開始，公司銷售毛利率保持在30%以上，高於中芯國際；上市後一直處於盈利狀態，去年實現歸母淨利潤1.62億美元。
另外，無論是光電子器件、分立器件和感測器這三大半導體分支，還是在電源管理、汽車和工業、通訊和消費電子等諸多領域，成熟製程大有市場。例如全球代工龍頭臺積電，近3個季度，公司三成左右收入也是由成熟製程貢獻。
目前，中芯國際共有7座晶圓廠，長江以南有4座，上海3座，深圳1座；長江以北有3座，北京2座，天津1座。截至一季度末，公司產能摺合8英寸晶圓達到47.60萬片/月，其中北京產能佔比為48.21%。
若上述專案順利實施，中芯國際將縮小與臺積電在產能方面的差距。目前臺積電的8英寸產能為56.2萬片/月，是中芯國際的2倍多；其12英寸產能高達74.5萬片/月，是中芯國際的7倍。
第三方資金身份引猜想
上述專案首期計劃投資76億美元，註冊資本金擬為50億美元，其中中芯國際擬出資佔比51%。按最新人民幣中間價折算，首期投資總額為530.84億元，中芯國際要掏270.73億元。
至於剩餘股權對應的投資由誰“買單”，中芯國際表示，公司與北京開發區管委會將共同推動其他第三方投資者完成剩餘出資，後續根據其他第三方投資者出資情況對各自出資額度及股權比例進行調整。
中芯國際方面倒是“彈藥充足”。招股書顯示，此次科創板IPO，在行使超額配售選擇權之前，共募得資金463億元。
至於第三方投資者身份，以及是一家投資方獨自拿下剩餘股權，還是多方共同瓜分剩餘股權，引來市場猜想。考慮到國家大基金一期、二期大力扶持中芯國際，它無疑是最大熱門。而類比上海積體電路基金，北京方面的相關產業基金也值得期待。
此外，以戰投身份參與中芯國際科創板IPO的投資者也是一個市場猜想方向。根據配售結果，29位投資者獲戰略配售，不排除其中有資金方選擇加碼。
不過，需要注意的是，上述簽訂的協議屬於雙方基於合作意願而達成的合作框架協議，後續的合作內容尚需進一步協商確定，最終協議未必能達成。
A股小夥伴“先漲為敬”
昨日，中芯國際及其A股“小夥伴”全線上漲。中芯國際A股收漲8.61%，盤中一度大漲12.09%，主力資金淨流入24.10億元排名兩市第一；港股收漲5.85%，盤中最高漲7.09%。
北方華創尾盤漲停，總市值再超1000億元，達1032億元。公司是國內半導體裝置龍頭廠商，儘管其未在年報中披露客戶名稱，但從公司的新聞稿和券商研報中，不難猜測中芯國際是公司主要客戶之一，供應產品包括刻蝕機、沉積裝置、清洗機、熱處理裝置等。
安集科技、滬矽產業分別大漲11.98%、7.14%，對應最新總市值為232億元、1272億元。安集科技的化學機械拋光液已在130-14nm技術節點實現規模化銷售，主要應用於國內8英寸和12英寸主流晶圓產線；10-7nm技術節點產品正在研發中。中芯國際是安集科技最大單一客戶，佔比60%左右。
滬矽產業旗下子公司上海新昇是國內首個12英寸大矽片專案的承擔主體，填補了中國大陸12英寸半導體矽片產業化空白，打破了我國大尺寸矽材料基本依賴進口的局面。公司12英寸矽片產品和8英寸及以下尺寸矽片產品合計新增已透過認證的客戶數量有較大增幅。
中微公司收漲5.89%，盤中最高漲6.50%。公司是國內刻蝕機裝置龍頭廠商，其很早就打入了中芯國際的供應鏈，如中芯國際為中微公司2016年的第一大客戶。
長電科技收漲6.33%，盤中一度大漲7.55%。截至一季度末，中芯國際旗下基金為長電科技的第二大股東，持股比例達14.28%。長電科技是國內封測龍頭，與中芯國際具有產業鏈上下游的協同性。
分析人士表示，除了上述公司，中芯國際的A股“小夥伴”包括鼎龍股份、晶瑞股份、江化微、江豐電子、有研新材、華特氣體、南大光電、至純科技等材料或裝置廠商。在自主可控的潮流之下，適用於先進製程的高階光刻膠、離子注入機等國產裝置和材料廠商也有望在未來打入中芯國際的供應鏈。