在一個長期處於牛短熊長狀態的市場中，牛市行情的出現卻顯得非常珍貴。但是，縱觀過去近二十年的A股表現，A股市場似乎存在著這樣的執行規律，即牛市執行週期往往不超過兩年的時間，而熊市執行週期則往往在四年左右。由此可見，對A股市場來說，一旦步入牛市行情，那麼就應該要格外珍惜。
從2018年四季度以來，創業板市場就開始步入觸底反轉的走勢，且至今累計最大漲幅已經超過了一倍的水平。至於滬深主機板市場，則見底時間略有延後，但從2019年以及2020年的年度漲幅來看，已有逐漸走牛的跡象。其中，作為相對弱勢的上證指數，繼2019年上漲22.30%之後，2020年以來累計漲幅也達到了8.66%，從今年最低點上漲以來，已經確立了技術性牛市的執行格局。
相對於全球主要股票市場的走勢，這兩年A股市場的表現顯得明顯轉強。隨著中國股市的逐漸走強，海外知名機構也紛紛看多中國股市。其中，花旗發表了最新的研究報告，並表示中國本輪牛市或比2015年更持久。對這一輪A股牛市行情，也陸陸續續得到了海外機構的認可。
面對長期處於牛短熊長狀態的中國股市，當市場步入牛市之後，無論是市場資金還是政策監管層面上，都會顯得格外謹慎，甚至尚未走出2015年槓桿牛市的心理陰影。
民間資金多，投資渠道少，當市場形成了有效的賺錢效應之後，資金就會一窩蜂跑向市場，由此導致慢牛變瘋牛行情。受此影響，在股市處於非理性上漲的過程中，更容易引發政策監管的收緊，併為瘋牛行情降溫，積極引導股市慢牛行情的出現，延長牛市的執行週期。
但是，市場本身具有自身的執行規律，政策層面的干預終究難以改變市場自身的執行規律。最重要的是，經歷了之前五年時間的震盪築底之後，A股市場已經逐漸擺脫了底部執行區域，並逐漸形成了新的上漲趨勢，一旦市場趨勢得以確立，那麼中短期內也很難發生實質性的扭轉。
在最近一兩年的市場行情中，醫療與科技成為了市場的主導力量，受益於無風險利率的持續下行，不少新興產業的上市公司估值溢價被不斷抬高，部分龍頭企業的動態估值甚至超過了百倍水平。但是，市場總不會出現只漲不跌的股票，也不會出現只跌不漲的股票，當市場上漲到一定高度之後，原本處於低估值、低市淨率狀態的傳統週期行業，終究還是存在強烈的估值修復需求。
近期，A股市場出現了明顯的板塊輪動效應，市場賺錢效應也逐漸從科技、醫療轉移至以券商、鋼鐵、煤炭、有色金屬為代表的傳統週期行業。從估值修復的角度出發，目前可能只是處於估值修復的初期階段，且當行業板塊拐點得以確立之後，起碼在中短期內不會輕易發生扭轉。但是，從中長期的角度出發，傳統週期行業更屬於估值修復的性質，未來的市場亮點仍然在科技、醫療、大消費等領域身上。
既然A股市場已經確立了牛市行情，那麼市場的板塊輪動效應自然會顯得非常強勁。在未來一段時間內，醫療、科技與傳統週期行業的板塊輪動效應仍然存在，但市場自身存在較強的自我修復功能，對估值過高或漲幅過高的股票，終究考驗上市公司的業績增速以及基本面狀態，脫離核心價值的股票始終難逃價值迴歸的過程。至於估值被過度壓低的股票，只要業績增速良好以及基本面尚佳，那麼扭曲的估值終究還是會得到修復，這也是市場自我調節的過程。
與往年的牛市行情相比，即使目前市場牛市已經運行了一段時間，但對滬深主機板市場來說，目前的估值水平仍處於相對合理的狀態，與2015年槓桿牛市的平均估值相比，現在市場的估值水平要明顯偏低。除了個別科技、醫療等板塊外，傳統週期行業的平均估值仍然處於歷史估值底部區域，在市場板塊輪動明顯增強的背景下，低估值行業的估值修復行情有利於減少股市大幅波動的風險，也有利於整個市場的估值水平良性回升。
在當前的市場環境下，無論是市場自身的執行趨勢還是政策層面上的考慮，都希望這一輪牛市行情的持續時間會更長一些，尤其是在註冊制改革加快推進的當下，持續牛市環境是投資者與融資者互利共贏的局面，牛市時間越長，越有利於資本市場助力實體經濟發展的效果，對我國的經濟轉型、科技振興帶來更積極的影響。