精選層最快7月開板 傳說中的100%中籤來了

外匯天眼APP訊 : 6月3日晚，證監會發布《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》(下稱《指導意見》)，符合條件的掛牌公司可申請轉板到科創板或創業板上市，標誌著新三板轉板上市制度正式落地。讓百萬投資者無比期待的是，精選層打新理論上存有100%中籤率。

最快7月底“開板”

與此前3月6日公佈的徵求意見稿相比，轉板上市制度的正式稿內容變化不大。證監會表示，申請轉板上市的企業應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上，還應符合轉入板塊的上市條件。轉板上市條件應當與首次公開發行並上市的條件保持基本一致，交易所可以根據監管需要提出差異化要求。試點期間，符合條件的新三板掛牌公司可申請轉板到科創板或創業板上市。在轉板上市程式方面，精選層轉板上市的企業僅屬於股票交易場所的變更，無需經證監會核准或註冊，真正實現了新三板與創業板、科創板的互聯互通。

值得一提的是，3日晚間，全國股轉系統公告稱，新三板首屆掛牌委員會將於6月10日召開會議，審議北京穎泰嘉和生物科技股份有限公司、上海艾融軟體股份有限公司2家公司的精選層掛牌申請，新三板首屆掛牌委正式啟動審議工作。與此同時，公募基金投資新三板市場“破冰”。6月3日，華夏、南方、富國、匯添富、招商、萬家等基金公司申報的可投新三板公募基金紛紛拿到批文，成為首批參與新三板精選層投資的公募產品。

在記者接觸的業內人士看來，轉板上市政策、公募基金投資產品雙雙落地，精選層掛牌審議指日可待，參照去年科創板公開發行的節奏，最快7月底首批精選層將“開板”。開源證券中小企業服務部負責人彭海則預計，首批預期25家左右，“如果數量太多會分散市場資金。”

無礙轉板熱情

隨著《指導意見》正式釋出，一個看似尷尬的問題迎面而來：科創板註冊制試點正平穩推進，創業板註冊制改革也已於4月27日啟動，目前主要規則已全部徵求意見完畢。在雙重“夾擊”下，精選層轉板上市的誘惑力有多少？

對此，粵開證券分析師殷越堅定認為，後續新三板擬IPO公司將更多轉向申報精選層。首先，精選層設定了與創業板、科創板上市條件相近並略低的准入門檻。其次，無需證監會核准，僅由交易所稽核的轉板程式，與當下科創板上市流程基本相當，參考目前科創板的稽核透過率，預計精選層企業轉板上市的成功率將維持較高水平。最後，透過精選層轉板是一個穩步推進的過程，即便稽核不予透過，還可以回到精選層進行發展。根據現有規定，企業可以在精選層充分享受與A股市場差異較小的制度紅利，轉板風險更為可控。

記者也注意到，新三板精選層上市輔助申請稽核積極推進，目前超過200家企業備戰精選層。截至2020年6月3日，全國股轉公司已受理了47家掛牌企業公開發行並在精選層掛牌的申請，並已向其中38家公司出具了問詢意見。

財富效應不可小覷

目前已有超過100萬投資者開通新三板精選層交易許可權，對這些投資者來說，100%的打新中籤率具有莫大吸引力。

與科創板、創業板相比最大的不同是，精選層打新申購時需要全額預繳申購資金，因此不需要底倉市值進行搖號抽籤確定申購單位，而是按照比例進行配售。網上投資者可以按照申購意願與資金量大小自由決定申購數量，單筆申購數量最低為100股，最高可達網上初始發行數量的5%。但網上投資者有效申購總量大於網上發行數量時，根據網上發行數量和有效申購總量的比例計算各投資者獲得配售的股票數量。按照新股分配“平均主義”，精選層打新理論可以做到100%中籤，即便存在股票申購過於火爆、有效申購量較低、報單靠後等因素，但整體中籤率仍較A股大幅提高。

而統計資料顯示，今年以來，共有24家新三板企業成功轉板A 股並實現掛牌上市，24家企業在新三板摘牌時的平均市值為20.37億元，平均市盈率為23.88倍。截至2020年6月1日，這24家新三板企業在A股市場的平均市值為98.50億元，為新三板摘牌時平均市值的3.84倍；平均市盈率為64.96倍，為新三板摘牌時平均市盈率的1.72倍。

由此可見，新三板企業透過轉板A股，其市值和估值水平都得到了極大的提升，精選層打新的財富效應不可小覷。