泰信基金董季周：機構對市場風格影響在加大

　　記者日前採訪了泰信中小盤精選基金經理董季周，他管理的基金今年以來業績出色，居同類排名前1%，淨值漲幅超過70%。他認為，這波行情的一個特徵是成交量顯著放大，三季度市場或成為機構資金推動的市場，機構的投資偏好將具有指向性意義。

　　今年以來爆款基金頻現，公募基金規模快速增加。同時，北向資金也在快速流入，以機構資金為主導、偏向機構配置思路的市場風格正在持續強化，且不會輕易改變，這意味著機構投資者對市場風格的影響在加大。

　　以今年績優的公募基金為例，為什麼醫藥板塊在投資者普遍認為漲幅過大的情況下仍不斷衝高？董季周認為，首先，市場看好醫藥生物領域公司半年報業績。其次，資金推動也是重要因素。

　　如果三季度市場出現調整，董季周認為不必恐慌。“在投資者的踴躍認購下，無論是新基金還是老基金都吸納了大量的‘子彈’。這些尋求佈局機會的‘子彈’會擇機入市，起到推動市場回升的作用。”

　　不過，他也提示投資者，對於一些風險點需要格外留意。

　　從機構投資偏好看，首選行業龍頭。其次，在後工業化時期，就行業貢獻度而言，消費、資訊行業的價值顯著提升，這些領域誕生牛股的機率較大。最後，從成交量來看，食品、醫藥、電子、計算機一直靠前，公募基金的選擇方向也主要是消費、醫藥和科技。

　　“消費、醫藥和科技領域都要用成長股的思路去選股，首要因素不是估值，而是市值空間。當然，分紅、股息率類的股票另當別論。”作為一名典型的價值成長風格基金經理，董季週三季度尤為看好電子中的半導體、軍工中的國防資訊化，以及計算機中的智慧網聯汽車。

　　以電子行業中較為看好的半導體為例，他認為，5G時代的到來對半導體產業發展有拉動作用，從行業角度看可以提供貝塔收益。另外，半導體行業是我國急需補短板的高技術壁壘行業，具有國產替代化的使命意義，政策紅利期將非常長。

　　董季周表示，在大基金的帶動下，社會資本對半導體領域的投資也在增多。半導體初創企業上市後會有較高的回報，這就形成了政策、產業驅動的良性迴圈。

　　董季周認為，中芯國際迴歸A股後，將成為半導體行業中市值最大的企業。同時，募資後，公司的投資也會對整個產業鏈起到再拉動作用，材料、封測等子行業的業績都有望上修，利於提升行業平均增速。

（文章來源：上海證券報）