歐盟向不良貸款開刀，歐元有望延續反彈！機構短期上看至1.15

6月10日(週三)，外匯分析師James Skinner指出，有傳言稱，歐洲央行歐元區銀行清理的準備可能正在醞釀中，歐元兌美元攀升至3月10日以來的最高水平。目前加拿大帝國商業銀行等機構預測，匯價短期有望挑戰1.15附近的3月份高點。不過，德國商業銀行警告，歐盟對復甦基金的討論，以及美國經濟最初的快速復甦，都可能暫時掩蓋了中期爭議，預測年底交投於1.14附近。

從日線圖上可以看到，6月10日歐元兌美元一度升至1.1422，為3月10日以來的最高水平，早些時候回升至200周均線上方。

有報道稱，歐洲央行正在考慮建立一個“不良銀行”，以減輕擁有疫情相關不良貸款的商業銀行所承受的壓力。否則，對於信貸持續流動比任何時候更重要的經濟體來說，不良貸款可能會限制銀行向公司和家庭貸款。一些南歐國家已經存在銀行部門不良貸款的問題，這些問題甚至在疫情出現之前就抑制了貸款。

加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC CapitalMarkets)北美外匯策略主管Bipan Rai稱，在某個時候，不良貸款會出現激增，迫使歐元區不得不出手處理。他希望歐元在未來幾周內升至1.15。他還指出，因為美聯儲6月11日凌晨宣佈維穩，導致美元走軟，歐元兌美元有望上漲。

多年來，歐洲監管機構致力於減少債務危機後一些國家積累的不良貸款，這使義大利的不良貸款率在2020年前的三年中減少了一半。但是，疫情和相關封鎖措施恐破壞了這一進展。根據最新的報道，強有力的歐洲政策正在彙集，儘管它們在歐盟的某些地區會引起爭議。

蒙特利爾資本市場(BMO Capital Markets)歐洲策略主管加洛（Stephen Gallo）稱：“我們並未完全放棄歐元兌美元走高的希望。”

自5月18日德法兩國宣佈建立歐盟復甦基金以來，歐元兌美元已上漲5%以上，該提案很快被歐盟委員會擴大並提出供成員國討論。從2021年1月開始的7500億歐元中央融資復甦計劃，再加上從歐洲央行購買的1.35萬億歐元債券，已成為改變歐元情緒的遊戲規則，並有助於壓低美元。

北歐斯安銀行(SEB)的高階外匯策略師稱，即將到來的2021年至2027年歐盟長期預算，再加上歐盟復甦工具（總計1.85億歐元）和國家財政擴張（例如德國），可能會增加歐洲債務和股票市場的樂觀情緒。股市中的資金流向可能會對歐元兌美元未來產生重大影響。風險偏好的持續改善應該將資金從避險美元引回歐元。

在推動歐盟為疫情復甦基金籌集資金的同時，德國以有意義的方式放寬了自己的錢包。所有這些都增強了歐元對分析師和投資者的吸引力，而強勁的風險偏好和美聯儲的貨幣政策正日益給美元帶來壓力。

野村證券的分析師Jordan Rochester稱：“短期內我們將關注3月份高點1.1450-1.15。與歐元區相比，美國對銀行業、全球貿易和旅遊業的依賴程度更低，且更容易出現反彈。但是儘管如此，有幾個利好因素有望推動歐元繼續走強。”

歐元的漲勢擠壓了那些之前押注歐元的人，並迫使分析師更新預期，同時使相當一部分人將1.15視為歐元可能達到的短期目標。全球股票市場近來表現強勁，提振了風險敏感貨幣，而歐洲股市卻跑贏了美國股市，並因近期歐元兌美元上漲也受到關注。但是，現在股市走勢很大程度上取決於投資者風險偏好的發展方式，以及美國和歐洲之間經濟復甦的相對快慢。

不過，德國商業銀行外匯策略主管Ulrich Leuchtmann警告：“歐元兌美元的反彈可能會在未來幾個月內暫停。歐盟對復甦基金的討論，以及美國經濟最初的快速復甦，都可能暫時掩蓋了中期爭議。因此，我們預計歐元兌美元年底前將交投於1.14附近，只有到2021年，才能升至稍微低於1.20的位置。”

（歐元兌美元日線圖）