再遭做空 飛鶴有驚無險

外匯天眼APP訊 : 對此，中國飛鶴在午間釋出公告回應稱，董事會強烈否認該報告中的有關指控，並認為有關指控不準確及具有誤導性。

Blue Orca稱，中國飛鶴2019年的稅息折舊及攤銷前利潤和淨利潤率均高於蘋果、騰訊和阿里巴巴。據其推測，中國飛鶴於2017-2019年的複合年增長率高達54%，但這樣的高成長更類似Wirecard和瑞幸咖啡的財務造假。

此外，Blue Orca還在報告中稱，對中國飛鶴的估值為每股5.67港元，透過對比多項公開資料來源，中國飛鶴誇大了嬰兒奶粉的收入，涉及虛報數十億美元的運營費用以及誇大數十億美元資本支出等行為。7月8日，中國飛鶴小幅高開1%，並一度漲近3%。10點15分，上述做空報告出爐後，中國飛鶴股價突然轉頭跳水，跌幅一度超過8%。

隨後，中國飛鶴強烈否認了Blue Orca的相關指控，並在公告中釋出2020年上半年預喜公告，截至2020年6月30日，中國飛鶴收入將大幅增長超過40%，該等增長主要得益於高階嬰幼兒配方奶粉銷量的大幅增長。

同時，中國飛鶴在公告中披露，相關指控是Blue Orca的意見，其利益未必與股東的利益相符，可能蓄意打擊對公司及其管理層的信心，並損害公司的聲譽。因此，股東應審慎對待相關指控。公司保留就該報告相關事宜採取法律措施的權利（包括提起訴訟的權利）。

回應之後，中國飛鶴股價翻紅，並直線拉昇，最高漲逾6%，創下歷史新高。

事實上，這並不是中國飛鶴第一次遭沽空。2019年11月21日，是中國飛鶴上市的第8天，沽空機構GMT Research釋出了針對中國飛鶴的沽空報告，報告對中國飛鶴收入的快速增長、盈利能力等方面提出質疑。

彼時，中國飛鶴回應稱，“GMT Research對中國飛鶴的指控毫無根據、惡意中傷，不僅嚴重誤導投資者，傷害了中國飛鶴品牌，更傷害了中國乳業，對此堅決不能容忍，公司將保留訴諸法律的權利”。

值得注意的是，2019年8月，Blue Orca曾沽空了同樣是乳企的澳優乳業。沽空澳優乳業的理由主要是財務造假，並指其誇大內地嬰幼兒配方奶粉銷售額，涉嫌低報人工費用，以及透過虛假交易將利益輸送至子公司等。隨後，澳優乳業成立獨立評閱委員會，評閱沽空機構報告所指稱事項。

香頌資本董事沈萌表示，沽空機構可以自己做空，也可以通過出售沽空報告盈利。有些沽空機構只是利用一些投資者資訊不對稱而製造事端，並非所有做空都像瑞幸咖啡案一樣言之鑿鑿。

資料顯示，2003年5月，飛鶴乳業在美國納斯達克上市，成為中國第一家在境外上市的乳品企業。2005年4月，飛鶴乳業轉板到美國紐約證券交易所中小板市場交易。2013年7月，飛鶴乳業退市並完成私有化。2019年11月，中國飛鶴登陸港交所。2020年3月23日，中國飛鶴髮布赴港上市後的首份年度業績報告顯示，2019年，中國飛鶴實現收入約為137.22億元，同比增長32%；淨利潤約為39.35億元，同比增長75.5%。