ETHE，全稱Grayscale Ethereum Trust，即灰度以太坊信託。它是灰度旗下除GBTC外的另一款明星產品，截止至6月4日信託淨值是3億4230萬美元，即持有大約141萬ETH，約佔當前ETH流通總量的1.27%。
如今ETHE持有大約持有大約141萬ETH，佔ETH流通總量的1.27%
跟之前介紹的GBTC類似，合格投資人與機構可以在一級市場以現金或是ETH的方式參與ETHE信託的私募，根據所提交資產的淨值，獲取對等的份額。但不同於GBTC的6個月，ETHE的投資者需要等待12個月，才能將手中的份額在美股的二級市場出售。
與大致追蹤BTC走勢的GBTC不同，ETHE溢價更嚴重，價格走勢基本偏離了ETH。
最近ETHE在二級市場的走勢格外強勁，短短一週時間價格就翻了一倍。今天，ETHE的收盤價格是239.5美元，而每份ETHE包含0.094個ETH。如果用當前幣圈交易所243美元的ETH價格計算，則每份ETHE資產淨值僅為243*0.094=22.842美元。這意味著，在二級市場購買ETHE的使用者，支付了10倍的溢價。或者換句話說，他們用接近1ETH的價格，購買了資產淨值不到0.1ETH的ETHE份額。
之前GBTC文章中提到的那些原因，如可以用美股賬戶交易，無需操心存管，以及納稅便利，恐怕都無法解釋這裡ETHE如此高的溢價。而對此，整個加密社群也是一臉困惑。有人覺得，交易者是望文生義，以為ETHE就是ETH，反正兩者的價格差不多；也有人覺得是灰度的產品說明誤導了他們，因為裡面明確寫著“ETHE是一款追蹤ETH價格的投資產品”；還有人直言不諱的指出，購買者就是蠢而已。
ETHE流通份額尚且不到總份額的5%，而這也在一定程度上造成了當前的高溢價。
當然，無論出於什麼原因，他們最終的命運大致已經註定了。當前ETHE流通份額尚不到總份額的5%，而根據灰度第一季度的報告，接下來的時間會有大量的ETHE份額解鎖。到時流入市場的ETHE肯定能很好的平抑當前的高溢價，只不過就慘了現在的購買者。
根據灰度的Q1報告，接下來的半年裡會有大量ETHE解鎖，而這勢必會大幅度削弱溢價。