本週，美股市場註定又要迎來充滿波動性的一週，根據英為財情Investing.com的行情資料顯示，截至發稿，美國三大股指期貨都陷入了深跌模式，其中，道指30跌2.29%，標普500期貨跌1.90%。不過這一跌幅，較稍早歐盤中，已經有所收窄。多空仍然激烈爭奪。
上週五，美股三大股指均從週四的大跌中收回一定失地，漲幅均超過1%，道指漲近2%。稍早前，美股股市上週四大幅下挫，道指大跌6.9%，標普500跌5.89%，納指也深跌5.27%，小型股羅素2000也下跌6%。VIX恐慌指數飆升近50%。其中，標普500的成分股中，有490只出現下跌，11個板塊全線崩潰。
來源：英為財情Investing.com
回看市場，週四的一輪調整似乎並沒有一個最明確的原因，總結而言是因為對於第二波疫情來襲，經濟復甦受阻以及美聯儲對後市悲觀的擔憂。很明顯，如果後市確實有第二波疫情來襲，美股當前的估值仍然偏貴，但是，如果新冠病例的新增保持平穩，週四的下跌，也可能會被那些錯過3月漲勢的投資者視為一次逢低買入的機會。
美股在三月觸底反彈以來，整體市場交投熱烈，呈現單邊上漲行情，較低點已經反彈約40%。Evercore投資組合策略主管Dennis DeBusschere指出，不僅是病例新增再次上升的擔憂，投資者也擔心美國的極端政治活動會在一週左右的時間內再次掀起一波浪潮。市場可能會根據一些未來風險事件作出調整，雖然這不意味著這些事一定會發生，但是市場的調整則是必然的。
而與此同時，這段時間以來提振美股市場上漲的因素卻似乎都仍然成立，大量的流動性和美聯儲低利率環境，同時，即將出爐的經濟資料預期也都比較積極，消費者和企業似乎正在適應“後疫情”時代的新生活和工作環境。企業的盈利也正在改善，估值增長似乎也是合理的。
而在本週交易日開啟之前，美股投資者需要糾結的是：上週的一跌一漲，究竟只是美股單邊上漲行情中的一小段插曲，還是一場更大“災難”的前兆？
美股具備進一步下跌的基礎嗎？
全球投資者目前都在關注第二波疫情是否會爆發，如果爆發對經濟是否會有更深的打擊。AXA Investment Managers的核心投資首席投資官Chris Iggo表示：“現在的風險在於，全球範圍內，我們將迎來第二波疫情。”
根據美國約翰斯·霍普金斯大學釋出的實時統計資料來看，截至目前，美國新冠肺炎確診病例超209萬，達到2,093,508人，死亡人數達到115,732人。與此同時，美國約翰斯·霍普金斯大學新冠疫情資料分析顯示，截至13日，美國至少18個州每日新增病例呈上升態勢，至少6個州在過去一週中的確診病例都比前一週增加了超過50％。得克薩斯州、佛羅里達州、加利福尼亞州等人口大州病例增長尤為明顯。
與此同時，週五夜間，美國亞特蘭大市又發生一起黑人青年被警察擊斃的事件，引發強烈抗議。該市警察局長引咎辭職。
一波一波的抗議活動，再加上部分城市的過早開放，使得美國疫情防控愈加艱難。這是美股後市恐怕會繼續面臨風險的一層關鍵因素。
而另一方面，美聯儲的半年報再次顯示出了美聯儲的悲觀。美東時間週五（12日），美聯儲釋出的半年度貨幣政策報告顯示，由於疫情對經濟活動造成衝擊，美聯儲預計家庭財務和企業資產負債表將“持續脆弱”，再度暴發疫情的風險很大。美聯儲指出了美國面臨的一系列風險：
疫情能否被控制面臨不確定性，再度暴發疫情的風險很大；
消費者需求下降或引起企業破產浪潮，尤其是小型企業；
就業市場存在不確定性，工資可能出現下行壓力；
州和地方政府財政承受巨大壓力；
潛在的貿易中斷或導致全球供應鏈重新配置，成本高昂；
疫情對服務業的影響最大，而服務業約佔美國經濟產出的三分之二，這可能會阻礙復甦。
LPL Financial公司股市策略師Jeff Buchbinder認為，自3月份的近期低點反彈超過40%之後，美股早就該回調了。我們認為，此前美股反映的是對經濟前景的過度樂觀預期。美國南部和西部一些州的冠狀病毒病例再度增加，以及美聯儲對未來經濟前景的悲觀預期，造成了某些泡沫的破滅。
最後，從市場方面來看，一些分析師認為，疫情的反彈苗頭給長期單邊上漲的美股提供了一個調整的視窗，此前的投資者可能會趁機獲利回吐。ING Bank NV駐倫敦的外匯策略師Francesco Pesole和Petr Krpata表示，如果上週四的下跌只是一個調整，那麼本週市場將會為我們展示接下來的回撥力度會有多大。
Credit Financier Invest高階市場分析師Reem Aboul Hosn也認為，在6月上半月結束之際，市場波動率加劇，回升的時機可能不如市場最初想象的那麼樂觀。
美股強勁的上漲勢頭會否打敗一切？
雖然目前來看，美股仍然具備下跌基礎。但是，也有一些分析師認為，美國風險資產仍然具備彈性，主要是因為美聯儲的印鈔機以及全球經濟重啟的步伐。
雖然對經濟前景預期悲觀，但是美聯儲仍然一再重申，將會使用所有可用工具促進經濟反彈，週五的報告重申了這一承諾。自三月以來，美聯儲已將其利率降至接近零，並推出了近十個緊急計劃，以穩定金融市場併為需要資金度過低迷時期的企業提供信貸。
目前所有17位美聯儲決策者都認為利率到明年仍將維持在接近零的水平，而17位委員中的15位均預計2022年也將保持不變。
對於第二波疫情捲土重來和美聯儲對後市經濟的警告，此前已經存在，並未影響美股的強勁走勢。儘管當時經濟資料嚴峻，投資者一直在推動股市走高。
英為財情Investing.com的《一週前瞻》指出，雖然週四的暴跌以及週五的重新測試明顯在上升楔形的底部找到了支撐，但風險仍然偏向下行。島型反轉表明了市場勢頭顯露疲態。但是，這只是一個短期的看跌訊號。如果道指跌破22500點，將重新回到上升楔形的原始看跌軌道上。儘管如此，只有跌破3月低點，道指才會建立長期下降趨勢。