中金：重申新奧能源(02688)“跑贏行業”目標價102港元

智通財經APP獲悉，中金髮布研究報告，維持新奧能源（02688）盈利預測和目標價102港元，對應16倍2020年市盈率，較當前股價具備9%上行空間。維持跑贏行業評級。

新奧能源管理層表示，2020年1季度公司售氣量同比下滑2%，但4月氣量同比增長8%，5月同比增速則進一步改善至10%。管理層預計6月售氣量或將實現中雙位數增長。公司維持全年核心利潤同比增長15%的指引不變，同時預計上半年核心利潤將同比增長10%。

中金指出，LNG進口價格仍處於低位，利好公司管控天然氣採購成本。受全球LNG供給寬鬆和油價較低影響， LNG進口價格仍處於低位。新奧能源2020年計劃利用集團公司的LNG碼頭資源進口約200萬噸LNG，年初至五月底已進口約72萬噸（其中40萬噸來自長協，32萬噸來自現貨）。公司表示，長協LNG到岸價格約為4-4.5美元/百萬英熱單位（約為1元/立方米），現貨LNG到岸價格約為2美元/百萬英熱單位（約為0.5元/立方米），兩者均遠低於公司平均門站價格1.8-2.0元/立方米。

泛能業務全年收入指引維持60-80億元不變，毛利率或達到15-20%。公司表示上半年綜合能源解決方案獲得了更多客戶的認可，主要因為公司的解決方案幫助客戶提升了能源效率，降低了能源使用成本。雖然部分施工專案受到公共衛生事件影響有所延期，管理層仍維持板塊全年60-80億元的收入目標不變。此外，公司預計泛能業務毛利率將受益於當前較低的天然氣價格，全年或將達到15-20%。

中金認為，增值服務業務有望實現全年30億元的收入目標。公共衛生事件期間，公司透過APP和線上銷售和服務等方式提升了線上銷售能力，因此1季度公司增值服務業務收入仍實現溫和增長。