A股三大指數今日收盤漲跌不一，其中滬指下跌1.02%，收報2890.03點；深成指下跌0.53%，收報11192.27點；創業板指上漲0.58%，收報2219.55點。兩市合計成交7595億元，行業板塊漲少跌多，醫療板塊大漲。北向資金今日淨流出27.35億元。（點選檢視滬深港通資金流>>）
對於後市大盤走向，機構紛紛發表看法。
中信證券表示，海外風險的頻繁出現預計會持續擾動市場情緒。美聯儲議息會議的擴表指引低於預期，經濟下修幅度超預期，預計海外市場流動性驅動的單邊上漲修復程序進入尾聲，波動開始增多。當前全球疫情的蔓延趨勢尚未放緩，壓力正從歐美轉向新興市場國家和欠發達地區，儘管從5月以來歐美復工復產的資料來看，“復工復產”與疫情的“二次爆發”並沒有必然關係，但全球疫情“二次爆發”的風險依然很高，疫情反覆將持續擾動市場情緒。A股整體處於均衡狀態下的結構再平衡狀態，6月下半旬開始海外風險因素增多，但實質性影響有限。市場向下有基本面和流動性支撐，向上有風險因素頻繁擾動，預計走勢仍維持平衡狀態。配置上，新舊基建和科技白馬依然是貫穿全年的主線，短期結構再平衡過程中，建議重點關注風險擾動期享受高確定性溢價的醫藥和消費龍頭。
海通證券認為，美股前期高位附近再現大跌顯示其有一定的虛高：美股估值高盈利弱，上漲主要源於零利率，且結構分化嚴重，主要靠龍頭公司上漲。A股相比美股更健康，估值更低且基本面更紮實。短期回撤，整體是底部區域震盪，為牛市3浪上漲做準備。三季度聚焦內需，如新基建(科技)、券商、汽車家電，低估行業的修復等催化劑，關注四季度視窗期。
國泰君安分析，2020年以來龍頭相對非龍頭的漲幅優勢僅存在於50%的細分行業。但龍頭表現具有風向標意義：等權計算的行業漲幅與龍頭較非龍頭漲幅優勢顯著相關。從資金格局看，北上資金在龍頭與非龍頭增持比例的差異，與龍頭與非龍頭表現差異相關性很高。歷史上龍頭相對非龍頭的表現，與北上資金流入斜率相關。未來北上資金與公募基金仍為A股增量資金來源，資金向少數龍頭集中的趨勢難改。龍頭的超額收益在各風格板塊普遍存在，但不同行業龍頭的超額收益具有顯著差異。從舊龍頭沒落看，行業見天花板、行業發生變革、行業難集中的情況，龍頭沒有超額收益。從新龍頭崛起看，具有馬太效應、錯位競爭、行業成長的情形時，龍頭回報率高。不同行業出現龍頭的數量差異較大，醫藥、食品龍頭數量明顯領先，一線龍頭中消費股多、二線龍頭中科技股多。
華泰證券指出，對比A股壓制力和支撐力主要影響因素邊際變化：1)寬信用仍是政策主力，本週央行MLF續作的量價水平決定未來一段時間貨幣政策方向；2)海外疫情方面，美國多州出現第二輪疫情跡象，對外需修復形成壓制；3)國內疫情出現反彈，內需修復或受擾動、預計持續時間較短，但短期對A股風險偏好支撐力下降；4)海外流動性保持寬鬆，但估值高位的美股對負面資訊反應敏感度上升，震盪或加大，不利於支撐A股風險偏好。當前A股已在右側，但中報季前或維持窄幅震盪，若未來1-2個月PPI拐點出現，中報季市場有望從α機會走向β機會。行業配置：繼續關注內、外邏輯兼具的可選消費、出口優勢、自主可控三條主線，6月建議重點戰略性把握供需均有變化的汽零電動車半導體雲家電；建議繼續加配5月31日以來推薦的大金融；戰術交易視角，基於存量資金的倉位結構和增量資金的加倉方向，建議關注“雙C”：計算機應用、營銷傳播。
國信證券建議著眼大勢，堅守龍維持板塊中線“超配”評級。目前雖然海外疫情仍有不確定，但消費迴流下利好免稅等龍頭成長。國內復工復產正全面推進，中小學陸續開始復學，景區包括室內景區恢復節奏逐步明朗，疫後經濟建設及促進內需消費政策力度正在強化。雖疫情下今年行業承壓難免，但環比均開始趨於改善，且疫情不改龍頭中線邏輯。綜合中線邏輯和短期催化，短期重點推薦：中國國旅、中公教育、宋城演藝等；中長線繼續立足“賽道 格局 質地”，推薦：中國國旅、中公教育、宋城演藝、立思辰、錦江酒店、首旅酒店、科銳國際、廣州酒家、凱撒旅業、眾信旅遊、天目湖、中青旅、美吉姆、峨眉山A、黃山旅遊、三特索道等。
光大證券展望後市，近期市場調整主因還是3月底以來漲幅較大產生的兌現收益壓力，市場估值已修復至合理水平後，上行還需更多企業盈利改善的訊號，美股或有調整風險，但美聯儲保持鴿派也決定難以大幅下跌和對A股產生系統性影響。伴隨經濟復甦趨勢確認和金融資料持續改善，通脹回落和就業壓力也不支援政策收緊，“資料強，政策松”邏輯未改變，短期風險導致市場創新低的機率較低，若出現回撥則意味著市場的價效比進一步提升，無需過於擔憂。配置上，關注的重點由之前的政策催化轉向盈利恢復的行業，可關注汽車、家電和輕工等可選消費和“補短板”的科創行業，留意金融和部分週期中上游行業的超跌反彈機會。
方正證券強調，近期市場風險偏好有所回落，主要原因在於美股等外圍股市開始回撥，拖累A股風險偏好。後續關注三個方面的影響因素，一是政策的落地，兩會之後十四五規劃制定之前，政策進入密集落地期，重點關注財政政策的發力情況。二是國內疫情動態，需關注疫情升級對復工復產的衝擊；三是註冊制落地對市場的影響，國務院明確6月底將出臺創業板註冊制，相關政策將於年內落地，6月15日起深交所受理企業IPO申請，改革加速有望提升市場風險偏好。市場整體呈現上有頂、下有底的結構機會震盪格局，短期風險偏好受中美關係反覆和歐美復工復產節奏等影響，配置上仍傾向於偏內需領域的確定性機會。
興業證券稱，內部經濟加速、改革提速，在生機中把握確定性，結構性機會。當然，外部市場的調整、內部疫情的“二次”壓力，對市場情緒有所影響，疊加本輪“藍籌搭臺，成長唱戲”反彈獲利盤較重，需要注意短期壓力。依然維持此前觀點，堅持“持久戰”，把握臺兒莊戰役、平型關戰役類似機會，化整為零、積小勝為大勝。把握藍籌搭臺 成長唱戲的兩個生機組合方向。生機1:重點推薦以家電、家居為代表的可選消費景氣向上的鏈條。以及外資持續流入受益的重倉股，核心資產方向，如食品飲料、醫療裝置等。生機2:看好大創新，尤其是硬科技，特別是5G應用(雲、影片等)、信創、半導體鏈條、新能源車鏈條、面板景氣等方向。
安信證券研判，海外整體趨勢依然是復工與復甦，只是過程中會因疫情有反覆，但海外對疫情的態度、措施與經驗都已顯著改善。另外一方面，在這一過程中，全球央行仍然將保持靈活，對於資產價格形成支撐。而國內對於疫情的控制措施包括追蹤、檢測、隔離等都更加高效，更無需過度擔憂。另外也有相當多投資者疑慮，認為經濟只是部分修復，很難回到疫情前水平。安信證券認為投資者需要看到，當前資金供需環境有利，疊加外部弱美元的環境，央行多措施並舉推動“寬信用”，企業家信心大幅回升，新一輪信用週期正在啟動中，這是疫情前都不具備的，因此後續經濟資料有望超越市場預期。中期來看，未來幾個月A股的核心依然要把握住“復甦牛”的大趨勢，短期如果因為對流動性和海外疫情的擔憂出現顯著調整，則是需要把握的機會。近期行業重點關注：新能源汽車、蘋果鏈、雲計算、網際網路、醫藥、通訊、券商等，主題重點關注自主可控、衛星網際網路等。
粵開證券表示，滬指經過3月以來的修復之後再度觸及3000點區域附近，技術面存在較大阻力，若無增量資金的配合或較為樂觀的一致性預期，滬指向上突破仍需等待時機，但向下可能性也較小，年初至今權益基金髮行火爆，6月亦有外資入市預期，若有回撥，反而是資金逢低結構性參與核心資產的機會。創業板指的彈性更強，制度優勢下有望吸引資金入場，但節奏上仍會受到權重藍籌的影響。後續可關注國內政策層面的相關進展。日前，降息降準預期落空引發債市大幅調整，市場擔憂A股或被傳導。但考慮到全球衛生事件的反覆下，經濟的恢復仍需政策的加碼，後續市場的流動性大機率將保持寬裕，信用週期也將持續擴張來支援實體經濟復甦。央行日前稱，將於6月15日左右對本月到期的MLF一次性續做，具體操作金額將根據市場需求等情況確定。屆時續作的規模及利率的變化，也將對市場節奏起到關鍵作用。
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(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)
（文章來源：東方財富研究中心）