很多人都在問一個問題，2020年的下半年，股市是慢牛還是快牛。不過從歷史上看，我們的股市從來就沒有慢牛，有的只是瘋牛，股市一旦開啟上漲，銀行、保險這些巨無霸就開始啟動，股市也就飛快上漲。
而最近，雖然管理層對瘋牛降溫的意圖明顯，但是股市完全沒有理會這種意圖，依然是每天都在大漲。終於，在週四，瘋牛停止了腳步，這一次，瘋牛也沒有變成慢牛，而是得了瘋牛病，整個股市斷崖式下跌，市場上一共有400只股票跌停，堪稱一場“股災”。
為什麼會這樣呢？筆者認為，股市的炒作之風盛行，哪怕是價值投資者，也在各種股票上瘋狂抱團炒作，茅臺就是典型，原本是價值投資的標杆，如今茅臺的市盈率高達80倍，不是炒作又是什麼呢？
而構成市場的兩大力量裡面，散戶和遊資格外熱衷這種炒作，所謂的公募，現在也是越來越鍾情於炒作，因此，股市沒有慢牛和快牛，只有瘋牛和瘋牛病，也就是股災。
從2015年的牛市，到2020年的這波牛市，二者又何其相似。