百億級私募倉位微降 打法轉向攻守兼備

面對近期以消費為主的結構性行情，百億級私募是如何應對的？最新資料顯示，百億級私募5月下旬開始小幅減倉。與此同時，私募新產品備案數量也明顯下降。

業內人士表示，5月部分板塊龍頭漲幅不小，6月需對市場保持謹慎態度，但從長期來看，市場“結構牛”信念猶存，後續將繼續尋找估值合理的優質標的，並等待調整後的入場機會。

備案產品減少 倉位略微下降

私募排排網最新發布的資料顯示，截至5月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉位為72.16%，相比上個月同期的71.35%，上升了0.81個百分點。但從週數據來看，百億級私募5月下旬呈現減倉趨勢。

5月15日至22日，百億級私募環比減倉1.07個百分點，其中，倉位在八成以上的百億級私募佔比也從75.44%降至69.83%，一改前兩週的加倉態勢。

與此同時，5月私募基金髮行也明顯降溫。據中國證券投資基金業協會公示資訊，百億級私募今年以來共計備案307只產品，其中3月備案數量高達130餘隻，但4月和5月百億級私募僅備案了54只和51只產品。

以淡水泉為例，其今年以來備案產品數量高達50只，但在5月份，淡水泉僅備案了“外貿信託-五行明石（淡水泉1期）”1只產品。

“其實從4月到5月中旬，百億級私募加倉動作很快，在市場震盪時抄底，把倉位提高到近一年的高位，不過近一個月核心資產漲幅驚人，不少個股創出歷史新高，大多是百億級私募的重倉股。因此。在當前位置的減倉動作不難理解，備案數量減少也在一定程度上反映了百億級私募對6月市場的謹慎態度。”滬上一位私募研究員表示。

短期謹慎 挖掘亮點

從信心指數來看，不僅百億級私募，私募整體對6月市場走勢都頗為謹慎。資料顯示，6月融智·中國對沖基金經理A股信心指數為113.23，環比下降1.5%，甚至低於今年2月的指數值。

在世誠投資總經理陳家琳看來，有兩個因素使得6月份主流指數上行空間有限：一是市場已經走在經濟復甦前面，總需求的修復不可能一蹴而就，有很多行業短期難以呈現V形快速修復，但相關板塊反彈迅速；二是近期外部環境不確定性有所提升，需警惕這一風險。

雖然對短期市場走勢持相對謹慎的態度，但從長期來看，多數百億級私募仍然看好A股結構性牛市。

星石投資表示，6月前兩個交易日滬指站上2900點，是流動性寬裕等共同驅動的結果，隨著資本市場改革逐步推進，A股長期慢牛行情有望開啟。

在個股選擇上，回調出高性價比的優質公司成為頭部私募共同瞄準的目標。

保銀投資首席經濟學家張智威表示，中長期來看，各行業龍頭滲透率將逐漸提高，未來個股分化或更嚴重，資金會扎堆優質標的。

“消費龍頭在內的核心資產，長期向好已成為共識，但短期可能會有階段性回撥風險，所以目前公司靜待買入良機，並挖掘一些估值合理的好股票。”滬上一家百億級私募直言。