號稱“醬酒第二股”的郎酒，在歷經13年後終於進入上市倒計時。這也意味著，國內兩大高階“醬香”型白酒企業，將在A股同臺競技。2019淨利潤僅次於茅五洋瀘的郎酒，成功上市後，汪俊林將成為中國酒業首富。
6月5日，證監會公開郎酒股份招股說明書，郎酒股份擬赴深交所發行不超過7000萬股，擬募集資金約82.42億元，募集資金將主要用於擴大白酒產能等專案，募資總額將根據實際發行數量和價格確定。這意味著郎酒13年的上市之路已進入最後的衝刺階段，同時也意味著，國內兩大高階“醬香”型白酒企業，將齊聚A股。
近年來，白酒概念持續走熱，曾經的川酒“六朵金花”中，五糧液、瀘州老窖、捨得酒業、水井坊四家都已上市，如果進展順利，郎酒股份將成為四川第5家上市酒企，或是中國第20家白酒上市企業。早在2007年郎酒便有意謀劃上市，但都未能如願，如今13年過去了，郎酒上市倒計時即將進入“讀秒”階段。
從2019年的業績來看，郎酒股份營業收入在A股上市白酒企業位列第8，淨利潤則排在第5名，僅次於貴州茅臺、五糧液、洋河股份和瀘州老窖。在醬香市場上，郎酒也是排在茅臺之後的第二大醬酒品牌，郎酒上市後A股的白酒排名或將重新洗牌？
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三次衝擊IPO
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四川自古出美酒，作為川酒“六朵金花”之一的郎酒，其上市之路並不平坦。6月5日，證監會官網披露：“四川郎酒股份有限公司”已向證監會遞交IPO上市的招股說明書，這已是郎酒在過去13年間的第三次IPO計劃。
早在2007年，郎酒就曾計劃IPO，但因企業規模和經營業績等限制致使上市時機還不成熟，上市計劃被擱置。2009年8月，郎酒集團重啟上市計劃，並被四川省金融辦列入2009年四川省重點上市培育第一批企業名單，郎酒業績也進入爆發期，2011年就躋身國內一線酒企，進入“百億俱樂部”，然而2012年政府限制三公消費，釋出禁酒令，白酒行業進入深度調整期，各大酒企的業績一路下滑。郎酒也不例外，旗下的紅花郎銷量遭遇腰斬，大量庫存積壓。郎酒的IPO計劃不得不再度終止，不了了之。
2017年，白酒行業迎來全面復甦，白酒產量恢復上升，價格也在高階白酒的帶動下上漲。2018年郎酒集團整體的銷售額重回百億。此外瀘州市政府提出，“全力打造瀘州老窖、郎酒、川酒三大龍頭”，並明確提出“郎酒股份公司成功上市，主營業務突破200億元”的行動目標。在此背景下，郎酒再度尋求上市。
隨著醬香白酒持續火熱，A股中貴州茅臺一枝獨秀，股價不斷創歷史新高，市值高達近1.8萬億，號稱“醬酒第二股”的郎酒加快了上市程序。2019年8月20日，證監會官網披露“郎酒股份輔導備案基本情況表”，保薦機構為廣發證券。這意味著郎酒正式啟動了第三次IPO之路，郎酒上市倒計時也即將進入“讀秒”階段。
根據郎酒股份披露的招股書顯示，郎酒股份擁有“青花郎”、“紅花郎”、“郎牌特曲”和“小郎酒”等在全國具有較高知名度的白酒品牌。2017年-2019年，郎酒股份實現營收分別為51.16億元、74.79億元、83.48億元，歸母淨利潤分別為3.02億元、7.26億元、24.44億元，其中其中2018年、2019年營收分別同比增長46.18%和11.62%，淨利潤分別同比增長140.39%和236.54%。從2019年的業績來看，郎酒股份營業收入在A股上市白酒企業位列第8，淨利潤則排在第5名，僅次於貴州茅臺、五糧液、洋河股份和瀘州老窖。
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商標成上市路上的“絆腳石”？
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一直以來，郎酒的商標權問題是郎酒上市之路中最大的“絆腳石”。
據悉，郎酒股份的商標資產歸古藺縣國有資產經營有限公司代縣政府持有，許可給郎酒股份在酒等商品上獨佔使用。2002年3月10日及12日，古藺縣人民政府與瀘州寶光集團有限公司分別簽定了《轉讓協議》及《轉讓補充協議》。這兩份協議約定，古藺縣人民政府協議將郎酒集團76.56%的股權作價4.9億元轉讓給寶光集團。寶光集團的股東為汪俊林和張燕夫婦，其中，汪俊林持股為99%。
值得注意的是，轉讓時不含商標、商譽等無形資產及天寶洞、地寶洞的使用權，也就是說商標、商譽等無形資產仍然歸古藺縣政府所有。2010年古藺國有資產經營有限公司將商標轉讓給古藺縣久盛投資有限公司。而“郎”“紅花郎”等商標轉讓給久盛投資時採用的是直接劃轉的方式，久盛投資支付的價款為零。久盛投資以前是古藺縣國有資產經營有限公司的獨資子公司，2010 年末改制成為瀘州寶光控股 73.8% 的混合所有制企業。目前久盛投資的股權結構為郎酒股份持股80%，古藺國資持股20%。
據媒體報道，四川省瀘州市政府對郎酒進行改制時，雙方簽下了對賭協議，郎酒銷售規模超過30億元后，每增加10億元，汪俊林對久盛投資的股權提高十個百分點。照此計算，郎酒營收達到120億元時，汪俊林即可透過久盛投資完全擁有郎牌商標所有權。也就是說，郎酒做到120億元后才能百分之百擁有郎牌商標。
雖然郎酒在2012年營收曾達到120億，但隨後便遭遇業績腰斬，商標迴歸遙不可及。一個顯而易見的事實是白酒行業近年來馬太效應突顯，尤其是高階白酒，品牌溢價的重要性不言而喻。2017年11月6日，郎酒股份與久盛投資簽署《商標許可使用合作協議》，約定久盛投資將“郎”牌商標獨佔、有償許可郎酒股份使用，有效期10年，期滿可自動延期10年。郎酒的商標權在歸屬上仍有瑕疵，或已無傷大雅。
值得一提的是，近幾年郎酒業績大幅增長的背後，是頻繁漲價以及激進的擴張策略，郎酒宣佈青花郎未來的目標零售價為1500元/瓶，並且將在三年內分6次提價來達成，且除了青花郎，紅花郎等其他產品，也會相繼漲價。此外有報道稱部分郎酒經銷商反映壓貨較嚴重，一些地區的經銷商庫存壓力大，有部分經銷商已經萌生退意。
漲價帶來了短期的利潤大增，但銷量和營收增速都有所下降，2018年營收增長46%下滑至2019年的12%，而利潤增速卻高達237%。這主要是由於郎酒的高階產品漲價帶來的收入增長到31.97億元，同比增長66%，營收佔比也從2018年25.88%提升至38.45%。
郎酒靠漲價短期提振業績並非常態，而渠道管理和價格體系混亂等帶來的後遺症或對業績有更長遠的影響。
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白酒首富汪俊林
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2007年郎酒股份成立之初，資產及負債評估值為5.34億元。2016年11月，郎酒公司股東全部權益評估價值為103.18億元，10年增長20倍。此次郎酒上市募集資金預計達到82.42億元，每股定價預計超過百元，市值將超過600億元，不到4年，郎酒的估值再提升6倍。這一切都離不開郎酒的掌舵人汪俊林。
公開資訊顯示，郎酒集團的董事長汪俊林生於1967年，大學就讀於瀘州醫學院，畢業後去醫院做了7年的醫生。1992年，被瀘州政府委派到瀘州製藥廠主持工作。擔任當時已瀕臨破產的瀘州國營製藥廠廠長，僅用了3年時間，就讓老藥廠起死回生，營收從一兩百萬做到一兩個億，並透過企業改制將老藥廠改成了寶光集團。1999年，汪俊林又接管虧損上億的國企“四川長江機械集團”， 汪俊林再次妙手回春，又用3年時間，將機械集團營收從3億做到了15億。
2001年汪俊林再次臨危受命開始掌舵郎酒，當時的郎酒年銷售額僅有3億。接手郎酒後，制定了“一樹三花、群狼戰術”的策略，並主導完成了對郎酒的改制，不僅讓郎酒在名酒聚集的瀘州脫穎而出，還用10年時間，2011年將郎酒帶了百億俱樂部，成為高階白酒知名品牌。郎酒的掌舵人汪俊林在2012年福布斯中國富豪榜單中以81.9億元的身家排名第67位。
2012年對郎酒和汪俊林來說，都是一個重大的轉折點，郎酒集團在2012年營收達到120億的歷史高點後，業績大幅下滑，面臨內憂外患。外患是受2012年政府限制三公消費，釋出禁酒令，白酒整個行業都進入調整期的影響，內憂則是董事長汪俊林捲入了成都一起案件，被要求協助調查，從公眾視野裡“消失”了兩年多。“群龍無首”的郎酒業績節連敗退，據當時的媒體報道，2013年郎酒旗下的紅花郎銷量遭遇腰斬，大量庫存積壓，整體銷售收入萎縮至80億元。2014年，集團銷量下滑，甚至出現了員工罷工潮，郎酒銷售額不足50億元。
2015年8月31日，郎酒股份在其官網掛出汪俊林給700多名新員工培訓時的照片，意味著汪俊林正式官宣復出，重新掌印郎酒，郎酒的業績也開始回升。2018年，郎酒再次重返“百億俱樂部”。
根據郎酒的招股書，汪俊林透過直接持有以及透過郎酒集團間接持有，合計控制郎酒76.70%的股權，為郎酒股價的實際控制人。業內人士指出，按照目前白酒行業估值水平，郎酒股份如成功A股上市，汪俊林身價有望超過500億元。
值得一提的是，在2019年胡潤百富榜上，汪俊林以135億的財富，蟬聯中國白酒首富。郎酒上市成功後，汪俊林將成為中國酒業首富。