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12000億槓桿資金，正在豪賭牛市
來源：全景財經
原創 全小景
又一輪牛市，呼嘯而來？
2020年7月的前5個交易日，A股堪稱夢幻開局：滬指強勢5連陽、外資在4個交易日內瘋狂掃貨超538億元、A股總市值飆升近80000億元、滬指一鼓作氣站上3300點……
面對賺錢效應持續爆棚的A股，場內的槓桿資金正在大舉加倉。據Wind資料顯示，截止到7月6日收盤，A股的融資總餘額突破1.2萬億，達到12036億元，較前一交易日增加368.3億元，創出A股史上單日增量的新高。
而這僅僅是場內槓桿資金的資料，場外配資也開始“死灰復燃”，具體流入A股的資料不可得知。但據微信指數顯示，關鍵詞“配資”的微信指數大幅飆升，7月6日的數值相較6月14日激增159%。
一天暴增368億！有人正在大舉加槓桿
7月的前5個交易日，號稱“牛市旗手”的券商板塊表現最為亮眼，
隨著A股市場迅速升溫，槓桿資金正在加速湧入市場，掃貨個股。
其中，場外配資正死灰復燃，而真正流入A股的資料不可得知。但場內的槓桿資金的資料顯示， 截止到7月6日，融資融券的交易金額（場內槓桿交易）佔比A股總成交金額比例，已經創下2016年以來的新高，正在逼近2015年大牛市的水平。
2015年瘋牛期間，場內兩融交易金額佔總成交金額的比例高達19%；
2017-2018年初的“漂亮50”牛市中，場內兩融交易佔比高點為12%；
而2019年2-3月的小牛市，該比例急速上升至11%，最高點為11.2%。
而7月份的前5個交易日，融資融券交易來勢洶洶。可見，每輪行情之下，槓桿資金都是嗅覺非常敏銳，且是行情加速的助漲動力之一。
據瞭解，2020年以來，頭部券商正在下調融資融券的利率，部分券商已調低至5.8%，在行情的刺激下，部分機構投資者正快速加槓桿。
而對於“牛市旗手”券商而言，每一輪牛市來臨，融資融券業務都能成為券商的重要收入來源，2015年瘋牛行情之下，單家營業部的兩融業務便能貢獻上億的營收。
槓桿資金加倉的第一目標：券商股
這一輪行情之下，嗅覺敏銳的槓桿資金盯上了哪些個股呢？
據Wind資料顯示，7月份的前4個交易日，融資融券餘額累計增加722億元，多達183只個股的融資淨買入額超1億元，更有17只個股的融資淨買入額超5億元。
就股價漲跌幅來看，融資淨買入額超5億的17只個股中，全部錄得上漲。其中，漲幅最大的是光大證券（601788），6月19日至今的漲幅超124.8%。另外，第一創業（002797）近5個交易日的漲幅亦高達44.8%。
在槓桿資金、機構資金的推動下，券商、銀行、保險急漲，指數狂飆，賺錢效應持續放大，市場中有人直言，感覺恍如2015年的大牛市。更有投資者表示“滿倉加槓桿，再不進場就來不及了”。
7月以來，個人投資者的入市熱情不斷被刺激，各家券商的線上開戶都出現了擁擠、排隊的罕見景象。
據證券時報報道，7月6日，北方某頭部券商開戶數量大約是上週日均開戶量的2倍，加上週末累積的需求，6日當天新增開戶數約為上週的3到4倍。
與此同時，多家券商表示保證金規模較此前出現明顯增加。新時代證券經紀業務負責人表示，這兩天每天新開戶數比6月份日均開戶數增加了50%左右，保證金規模比6月日均規模增加20%。
雖然，個人投資者開戶的場面人頭攢動，但7月初的這一波行情，主導者大機率是機構資金。
外資四天掃貨538億，更有4000億白馬股被“買爆”
公募基金、外資，或許才是這一輪行情最關鍵的推動力量。
據Wind資料顯示，2020年1-6月，已有560只新基金髮行成立，合計發行份額為8017.2億份，僅次於2015年大牛市同期水平。其中，主動權益類基金的發行規模合計高達6760億元，較2019年同期激增256%。
據Wind資料顯示，截至7月6日，2020年內，已有36只公募基金的收益率超過50%，收益率超過50%竟多達164只。
外資，也是這輪行情不容忽視的主力做多資金之一。7月2-6日期間，北上資金全部實現淨流入，短短4個交易日瘋狂掃貨超538億元，已經超過前6個月的單月淨流入規模。
而在行情開啟前夕，外資更是不斷買買買。2020上半年，僅海外劇烈波動的3月份，外資淨流出A股，其他5個月均實現淨流入，1-6月的累計淨流入金額高達1182億元。
另外，據深交所披露的資訊顯示，7月6日，QFII/RQFII/深股通合計持有美的集團股份數佔公司總股本比例已經突破28%，達28.01%，目前美的集團已經被深股通暫停買入，只接受賣盤。
A股投資者結構正在向機構化轉變，公募基金、外資機構的持股比例正在穩步上升。
結 語
資金，永遠都在追逐收益率高的資產。
回顧歷史，當A股收益率高的時候，資金也會像水一樣流入股市；樓市好的時候，資金又會流到樓市去。
例如，2014-2015年，A股開啟一輪牛市時，居民存款透過基金、理財、信託等各種方式拼命流入股市。而期間，儘管央行一直降準、降息，但房價卻沒有受到資金的眷顧，持續低迷。
到了2015年6月份，股市發生股災之後，2015年下半年，資金再度湧向樓市，再度造就了一波樓市牛市。
時鐘擺到2020年7月，上證指數的點位仍處於大週期的低位，而中國樓市在疫情過後，又開啟一輪漲勢，幾大一線城市的房價甚至再創歷史新高。
就政策而言，中央對股市、樓市的定調亦是非常鮮明。
就樓市而言，雖然地方政府不乏刺激樓市的衝動，但上級時時刻刻將“房住不炒”、“房不刺激”、“遏制房地產金融化泡沫化”掛在口頭，大熱的城市一而再再而三地遭遇了調控。
相反，資本市場卻得到政策前所未有的呵護。
在中央關於市場經濟的重磅檔案裡，對資本市場的定調是：
加快建立規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，加強資本市場基礎制度建設，推動以資訊披露為核心的股票發行註冊制改革，完善強制退市和主動退市制度，提高上市公司質量，強化投資者保護。
同時，主管部門曾多次表示：
引導更多中長期資金進入資本市場，多渠道促進居民儲蓄有效轉化為資本市場長期資金。
今日（7月7日）晚間，證監會原主席肖鋼在浦山講壇上表示，黨中央從來沒有像現在這樣重視資本市場，資本市場變革面臨三大新形勢，中國經濟從高速增長階段轉向高質量發展階段，經濟增長動力從過去的要素驅動、債務驅動逐步向創新驅動轉變，中國經濟正經歷轉型升級，結構最佳化的關鍵階段。
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責任編輯：陳志傑