文/萬永強(智通財經研究中心總監)
相對A股的大幹快上，港股這邊明顯表現落寞，似有無形之手在壓制大盤。
市場寄予厚望的訊息出臺：中國央行三季度貨幣政策執行報告刪除了“堅決不搞大水漫灌”，以及“管好貨幣總閘門”的表述，指出下階段穩健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，以我為主，穩字當頭，並增強匯率彈性應對外部政策調整。總體有邊際放鬆的預期，這也是上週五地產股反彈積極的主要原因。
不過，今天貸款市場報價利率(LPR)並沒有帶來驚喜，11月22日，最新一期LPR(貸款市場報價利率)報價出爐：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，至此，LPR已連續19個月“按兵不動”。看樣子短期看不到政策層面的放鬆，因此，儘管從大的層面會有放鬆，但眼下的希望落空，好不容易反彈起來的地產股又再度調整，不過，比較好的方面是調整的量能在萎縮，估計是在等機會。
另外，中國國家市場監管總局展開新一輪反壟斷處罰，對涉案企業合計處以2,150萬元人民幣罰款，涉及阿里巴巴(09988)、騰訊(00700)和百度(09888)等。網際網路巨頭不穩定，恆指自然是不好看。
還好市場迎來了另外一個催化：美國總統拜登的《重建美好未來法案》(Build Back Better Act)於11月19日上午獲眾議院透過，該法案對電動車行業有較大刺激；擬將每輛車稅收減免額度從7500美元提高到1.25萬美元。這個力度相當大，直接刺激了新能源汽車的上漲，如長城汽車(02333)、比亞迪股份(01211)、吉利汽車(00175)。
在新能源汽車材料上面，我國遙遙領先，未來從出口的角度上，鋰電材料有望超預期。這是炒的增量邏輯，另外一個邏輯就是漲價的預期，前面有券商提到從本週到11月下旬，鋰價將迎來第三輪漲價，四季度到年前備貨將成為鋰價迎來第三次上漲的催化劑，到春節前甚至12月底，電池級碳酸鋰價格或達到25萬元/噸。鋰資源開發難度與進度難以匹配下游需求增長的速度和量級。多家公司持續加大了對國內外鋰礦及冶煉廠的佈局，鋰資源全球競爭白熱化，反映出鋰資源的稀缺性與重要性，鋰資源自主可控是新能源產業鏈的戰略需求。最新從寧德時代(300750.SZ)手中搶到礦的贛鋒鋰業(01772)直接受益。
11月19日，廣州車展拉開帷幕，展車數量合計高達1,020輛(全球首發54輛)，本次車展最大的特色就是新能源汽車大量採用最新智慧技術，如以鐳射雷達/高算力晶片為主的輔助駕駛系統。中國在智慧駕駛這塊也有很多公司在做，比如技術領先的華為，技術層面已經做到很先進，這也是中國造成新勢力能在全球保持競爭力的關鍵所在。而其中的IGBT作為電子作為電子行業“CPU”，具有廣闊的國產替代前景，具備領先優勢的主要有時代電氣(03898)。
元宇宙題材迎來催化，近日引述臺灣玉晶光董事長陳天慶指，“元宇宙”相關光學元件都在出貨，根據客戶對這個產業規劃及願景，料產量有可能由明年開始大幅增加。消費電子方面，據報道，擬加速推出自駕車的蘋果(AAPL.US)上週五股價續漲1.7%，曾一度高見161.02美元創紀錄新高，市值升至2.63萬億美元，為全球最高上市公司。以上兩條利好引爆了舜宇光學(02382)、瑞聲科技(02018)，其它還有信利國際(00732)、高偉電子(01415)。對於這類品種的上漲，元宇宙確實對硬體會起到較大的推動，另外一個層面，隨著反壟斷的深入，這類搞自主創新、先進製造業的大力發展也是國家所鼓勵的。
近期反覆提到的新東方線上(01797)繼續發飆，公司的轉型已經在路上，未來計劃成立一個大型的農業平臺，俞洪敏將和幾百位老師透過直播帶貨，幫助農產品銷售，支援鄉村振興事業。雖然這是新東方轉型的“無奈之舉”，但也算是開拓了一條新路，國家自然是支援這類的轉型，因為對經濟會起到促進作用。今天大漲還有增持的因素：新東方線上近日獲俞敏洪在場內以每股均價6.947港元增持142.9萬股，涉資約992.73萬港元。在增持完成之後，俞敏洪最新持股數目為47,735,117股，持股比例由4.63%上升至4.77%。增持的金額不大，但對場外資金提振了信心。另外，一些機構亦有增持動作。高盛向美國SEC遞交的Q3持倉報告(13F)顯示，高盛在三季度大量買入了新東方和好未來等教育股。新東方Q3獲高盛增持2837萬股，環比增幅達352%；增持好未來近2138萬股，環比增幅達738%；增持精銳教育1510萬餘，環比增幅達89%。
另外一個恆騰網路(00136)尾市突然被大量資金湧入大漲27.19%，在大股東都清倉式減持之後，料公司將迎來新的大股東。
澳門經濟連續第二個季度實現增長，旅遊和博彩服務業進一步好轉。金沙中國(01928)、銀河娛樂(00027)、美高梅中國(02282)、永利澳門(01128)、澳博控股(00880)、新濠國際發展(00200)全線上漲，明年的牌照也即將發放，即便是不能按時發下來，預計也會有續簽，因此也沒有什麼後顧之憂。
恆指的調整有其內在原因，但在A股的走強背景之下，再度往下的動力也不足。