北交所開市倒計時，券商都在忙什麼？交易系統改造是基建，投行、投資、研究全業務鏈已集結，深挖北交所業務機會

財聯社（深圳，記者 吳昊）訊，北交所開市已進入倒計時，券商很忙。記者日前經過多處探訪瞭解到，多家券商的各業務條線均再加馬力，熱切投入開市前備戰工作。

無論是經紀端的系統改造與功能上線，還是投行部門以服務中小企業為立足點，加大投行人才隊伍建設，又或者是做市投資團隊對投資機會的把握與投入，當然還有研究所立足市場、立足公司的不斷價值深挖……“緊鑼密鼓”是這幅備戰圖景的最好形容詞。

清晰可見的是，自北交所設立以來，券商的各業務條線都已密切行動起來，隨著開市日的到來，券商的備戰步伐也在持續緊湊。同時，一條更完整、更立體、更具協同效應的北交所業務鏈，已在各家券商內部不斷深化與發展。

交易系統改造正有條不紊

北交所開市在即，系統的“交易”“賬戶管理”等功能是投資者最為關心的。據記者走訪瞭解，以中金財富為代表的各券商網金部門，都已緊鑼密鼓地開展了系統的改造與測試工作，以更好迎接開市的到來。

據中金財富介紹，至10月28日，公司已完成集中交易系統、賬戶系統、周邊交易系統（網上交易、電話委託等）的北交所股票交易、賬戶管理等功能改造與測試工作。同時，充分利用系統和業務大資料分析，做好北交所核心交易、報盤閘道器、APP和網上交易客戶端等系統性能、容量的評估擴容，按滬深市場交易和行情介面進行系統改造，並已實現股轉系統新股申購委託獨立閘道器報盤，確保北交所客戶獲得與滬深市場一致的良好使用者體驗。

中金財富網際網路金融相關人士介紹，目前，中金財富已根據北交所、股轉公司的相關安排，參與了多次模擬測試、全網測試及北交所上線專向應急預案的制定，確保屆時北交所業務的平穩上線。

同時，據記者還從中金財富瞭解到，公司已在9月23日啟動並已落實了多項配套實施細則、業務指南和操作規程的制定工作。據中金財富介紹，在公司最新制定的《北京證券交易所股票交易許可權開通操作規程》中，明確了投資者適當性評估標準、相關資產計算及統計口徑、核驗流程、風險揭示、適當性匹配等重要內容，“我們希望以此為公司規範新三板、北交所交易許可權開通提供了制度保障。”中金財富網際網路金融相關人士表示。

一定規模的合格投資者數量是北交所開市平穩執行的有力保障。中金財富網際網路金融人士向記者表示，公司目標在11月底前，完成50%的公司潛在合格投資者開通北交所交易許可權。

此外，線上線下各種形式的投資者教育工作，也在積極開展當中。據中金財富統計，目前僅線上推出的北交所主題內容總數已接近20個，總閱讀量合計約為8.04萬人次。同時，公司的“IP星計劃”成員拍攝的北交所相關宣傳影片，也在相關平臺累計實現過6萬的播放量。

全產業鏈形成，共促業務高效協同

無論是在新三板市場中的開拓者、堅守者，還是頭部券商投行，不少都已將北交所業務作為公司高度重視的戰略陣地，加大了佈局力度。同時多家公司內部也已發揮各部門專業優勢，形成了一套完整的、多部門協同的業務鏈。多家券商也透露，或將在未來持續加大投行隊伍建設。

在申萬宏源日前主辦的北交所“專精特新”大會上，申萬宏源證券總裁楊玉成表示，公司已組建普惠金融總部、加強業務協同、完善新三板產業鏈服務機制，並將利用大投行千人專業隊伍和遍佈海內外的近400家分支機構，整合資源、深化協同，全面構建從“研究+投行+投資+基金+做市+財富管理+衍生品”的中小企業服務全產業鏈。

而中金公司也在今年加大了投行部門對北交所業務的佈局動作。中金公司投行部門相關負責人介紹，公司在第一時間組織相關團隊完成了對制度框架、更新細則的解讀，並在全公司、全市場層面展開推廣學習。

該人士同時向記者透露，目前，中金公司已經建立起由公司領導掛帥、主要管理層全部參與的北交所業務專項工作指導小組，動員了包括投資銀行部、研究部、股票交易部、中金資本、中金財富在內的多部門，跨專業支援中金公司北交所業務發展，形成投行、投資、研究、經紀、做市等部門高效協同聯動機制，“希望能夠實現對創新型中小企業資本市場需求的快速響應。”

作為湖南省本土的國有控股券商，財信證券則將目光投向了湖南省內的中小企業。據財信證券投行相關人士介紹，今年8月，由財信證券保薦的五新隧裝成功掛牌精選層，募資8000多萬元，是精選層中第2家掛牌的湘企。截至10月28日，該專案本年度累計漲幅達到300%，“為中小企業走向精選層和未來的北交所樹立了典範。”

據財信證券介紹，未來一年內，財信證券投資銀行服務於北交所和“專精特新”中小企業的團隊將實現人數翻番，達到200人以上，為打造北交所精品型券商組建一支實力雄厚的投行隊伍。

加大自有資金投入規模

做市交易市場活力的恢復，或是今年以來，尤其是北交所相關政策推出後的又一顯著表現。其中，不少佈局更早的先行券商，都在原有的良好基礎上再加馬力，加大自有資金投入規模。

對於開源證券的一位做市業務人士來說，北交所到來後，他最直觀的感受是外出調研企業的頻次更加密集了，“也能感受到市場上參與調研的機構數量也增多了。”該名業務人士在接受財聯社記者採訪時表示，此前外出調研時，參與機構主要是券商或以新三板業務為主的私募基金，“而現在面對一些質地優秀的標的，也有公募基金等機構參與進來了。”

據開源證券介紹，目前公司整體業務線已實現了內部環節的打通，“這也是作為中小型券商在組織框架、部門間高效協同上的優勢。”同時，公司也將基於先發優勢，繼續加大自有資金投資投入，持續關注創新型中小企業的投資機會，重點瞄準投早、投長、投硬科技。

同樣具有紮實新三板業務基礎的申萬宏源，也表示將繼續加大投入。據此前申萬宏源釋出的“專精特新”戰略顯示，公司將投入不少於10億元資金用於北交所創新型中小企業、“專精特新”企業做市，提供專業化流動性支援。

此外，據記者瞭解，還有不少券商的做市業務部門也在今年透過擴大部門職能的方式，積極佈局北交所業務的投資投入。財信證券成長企業投資交易部相關負責人介紹，公司在今年6、7月已率先將原“做市業務部”更名為“成長企業投資交易部”。更名後，部門職責除覆蓋擬做市專案的調研、做市方案制訂、做市專案報價交易、做市專案管理及推出外，還增加了“負責精選層股票的投資交易”的新職能。“透過這樣的方式打通整個業務鏈條，除繼續為基礎層創新層有成長潛力的股票做市外，更可直接參與北交所投資。”該負責人還表示，公司接下來或還計劃繼續擴大投資規模。

不過開源證券做市業務相關人士認為，不少券商在過去參與做市業務的過程中，也曾經歷過深刻的市場教訓，“例如2015年時，大家都去瘋狂地拿專案，也造成了當時拿專案的價格其實是偏貴的。”他因此強調，目前市場回暖的情況下，個股估值也隨之走高，因此更需要相關投資團隊從流動性、估值、業績三個維度出發，審慎評估、綜合判斷，“所以對於投資的難度來說是加大了，對於投資人員的專業性要求也將更高。”

研究驅動下，深挖“專精特新”投資機會

在聚焦北交所服務、助力“專精特新”企業發展方面，券商研究所亦發揮了顯著作用。

據申萬宏源介紹，將在研究端，深耕“專精特新”產業研究、公司研究，增強市場對中小上市公司的價值發現能力，研究編制“專精特新”行業指數等。作為頭部券商中擁有成建制新三板業務團隊的先行者，申萬宏源研究所已形成了全方位、全方向的研究體系，全面覆蓋新三板政策與制度、市場策略、公司研究。據申萬宏源介紹，公司目前已布新三板相關報告超過600篇。

據開源證券相關人士介紹，開源證券研究所組建的中小盤團隊由原新財富中小市值金牌團隊組建打造，專注於新興產業投資機會的挖掘。北交所設立後，該團隊第一時間釋出《北交所成立，中小創公司迎歷史性機遇》等重要報告。11月4至5日，開源證券將舉辦2022年資本市場峰會，其中還特別設定了“掘金北交所”的主題論壇，邀請中小盤首席分析師任浪、資本市場部負責人彭海、非銀金融首席分析師高超等多位研究所分析師，及行業專家、北交所擬上市公司董事長等重要嘉賓共話北交所投資機會。

中金公司則表示，公司正不斷加強北交所政策解讀分析研究，並已在全市場率先推出精選層全部66家公司深度解析報告、政策解讀，與個股分析並重，深挖不同型別客戶對北交所投資需求。中金公司相關人士表示，希望能助力投資者深度理解北交所設立的重要意義，以及各項基礎制度安排和北交所上市公司投資價值， “幫助投資者深入挖掘投資機會，形成體系化的投資模式。”

此外，多家券商也已積極開展線下主題活動，例如聯合各地金融局、上市企業協會等相關單位舉辦系列培訓與專題講座活動，及時就北交所規則進行解讀。“透過這樣的方式，為當地優質中小企業深入解讀北交所設立帶來的市場機遇。”一位券商相關業務人士表示。