監管的歸監管 市場的歸市場 別管“牛短熊長”還是“熊短牛長”| 皮海洲專欄

皮海洲 | 立方大家談專欄作者

“牛短熊長”的市場正在消失，這是證監會某位官員日前在2020中國國際金融年度論壇上釋出的觀點，這個觀點一經發布即受到市場的關注。

結束“牛短熊長”，這是A股市場投資者非常期待的事情。畢竟A股市場一直都是一個單邊市場，投資者只有做多才能賺錢，所以投資者肯定都希望股市上漲。雖然A股市場也有股指期貨可以做空，也可以融資融券，其中融券屬於做空範疇，但股指期貨的門檻設定把最大多數的中小投資者擋在了大門之外，而融資融券也是有門檻限制的，同時融資融券業務基本上是跛腿的，融資容易，融券困難。所以，在A股市場，投資者只能靠做多賺錢，因此投資者對牛市的期待是非常迫切的，投資者當然希望牛市的時間更長一些，熊市的時間能夠縮短一些，結束目前A股市場“牛短熊長”的日子。

不過，“牛短熊長”正在消失，這件事情還真不是哪一個領導能夠說了算的。畢竟影響行情走勢的因素很多。比如上市公司的質量，投資者是否理性，以及市場擴容的速度等。實際上，就A股市場來說，這幾方面的影響對A股市場的走牛其實都是不利的。尤其是新股擴容與限售股減持套現堪稱瘋狂，如8月份A股市場新股發行達到60家，這樣的發股速度“全世界都沒有”。所以，A股要改變“牛短熊長”的局面是非常困難的一件事情。

其實，作為管理層來說，完全沒有必要把眼睛盯在股市是走牛還是走熊的問題上，更沒有必要說“牛短熊長”的市場正在消失，如果沒有消失呢，股市還是“牛短熊長”呢？那豈不是要打臉了？實際上，這個問題不是管理層所要著力來關注的，股市走牛走熊是一個市場的問題，把這個問題交給市場就好了。管理層更應該把精力集中在股市基本制度的建設上，集中在加強股市監管上。比如，要切實提高上市公司的質量，而不是讓更多的垃圾股上市來危害投資者的利益。比如，切實做好投資者保護，對於那些損害投資者利益的上市公司或有關當事人，必須讓他們賠償投資者損失。比如嚴懲各種違法違規行為，要讓有關當事人傾家蕩產，把牢底坐穿，而不是頂格處罰60萬元。只要管理層真的做好了這些，股市自然也就走向“熊短牛長”了。

而從投資者的角度來說，同樣也沒有必要把眼睛盯在“牛短熊長”的問題上，而是要把眼睛更多地盯在個股走勢上。一些中小投資者其實是不做指數的，指數走牛走熊，跟這些投資者的關係不大。其實，就是在牛市裡，也有股價下跌的股票；同樣的是，就算是在熊市裡，也有股價上漲的股票。而在非牛非熊的平衡市裡，股價上漲的股票更多。所以，對於投資者來說，做好個股是最重要的，股市走牛走熊，跟他們的關係並不大，因此，又何必在意是“牛短熊長”，還是“熊短牛長”這種沒譜的事情呢？

責編:黃鑫 | 稽核:李震 | 總監:萬軍偉

【來源：大河財立方】

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