國金證券：對標海外奢侈品龍頭 大部分白酒龍頭估值已步入合理區間！

　　國金證券認為，從歷史估值中樞、PEG估值、對標海外奢侈品龍頭3個角度，大部分白酒龍頭估值已步入合理區間。白酒穩定經營，自由現金流充裕，對下游有強議價權，進入壁壘高，行業格局穩固。長期看，具有永續增長能力的企業理應享有確定性估值溢價，建議弱化階段性估值因素。繼續重申觀點，關注調整後佈局時機，推薦高階(茅五瀘)，及改革標的(汾酒、洋河、酒鬼、古井)。

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　　國金證券：三個維度看當下白酒資產的投資價值 一二線白酒龍頭仍是優質投資標的

　　國金證券指出，三個維度看當下白酒資產的投資價值，一二線白酒龍頭依舊是優質投資標的。1)業績角度：一二線龍頭春節旺季動銷、打款超預期，21年一季度開門紅確定性強，預計21年二季度“需求恢復+補庫存+挺價提價”邏輯強勁，21年作為十四五開局之年業績高增長可期 ，中長期十四五規劃穩中有進。2)資產質量角度：疫情是供給側的改革，行業集中度提升加速，行業格局確定性加強，白酒龍頭週期性弱化，消費品屬性增強。3)估值角度：從歷史估值中樞、PEG估值、對標海外奢侈品龍頭3個角度，大部分白酒龍頭估值已步入合理區間。白酒穩定經營，自由現金流充裕，對下游有強議價權，進入壁壘高，行業格局穩固。長期看，具有永續增長能力的企業理應享有確定性估值溢價，建議弱化階段性估值因素。繼續重申觀點，關注調整後佈局時機，推薦高階(茅五瀘)，及改革標的(汾酒、洋河、酒鬼、古井)。（來源：證券時報網）

　　招商基金侯昊：白酒板塊仍具備投資價值

　　3月16日，招商基金量化投資部副總監侯昊發表市場觀點指出，近期以來白酒板塊跑輸市場，但白酒企業基本面沒有出現問題。經過較大幅度回撥後，白酒板塊的估值有所回落，仍具備較好的配置價值。

　　侯昊表示，當前，高階白酒量價趨勢向好，有望帶動板塊基本面趨勢繼續向上，短期板塊情緒及估值可能繼續承壓、波動加大，但業績持續性強的公司能夠透過業績的持續釋放來消化估值，對白酒板塊投資不宜過於悲觀。特別是進入3月份，市場會逐漸開始關注企業的報表業績，業績確定性較高的標的有望逐步企穩，建議透過定投方式逐步配置，平滑短期波動影響。時間拉長看，在消費升級及集中度提升趨勢下，白酒板塊仍具備較好的配置價值。（來源：中證網）

（文章來源：第一財經）