資本市場可從三方面 助力中小企業提升競爭力

　　朱寶琛

　　近日，國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室印發《提升中小企業競爭力若干措施》（以下簡稱《若干措施》），透過11個方面34條具體措施，加強精準有效政策支援，營造良好發展環境，促進中小企業創新和專業化發展，提升中小企業競爭力。

　　從資本市場層面來看，筆者認為，助力中小企業提升競爭力有三大著力點。

　　首先，加強直接融資支援，解決中小企業融資難融資貴問題。

　　數量眾多的中小企業，是市場主體中數量最大、極具創新活力的群體。雖然國家出臺了一系列舉措，各方協同發力拓寬中小企業融資渠道、降低中小企業融資成本，但金融體系方面的支援還遠遠不夠。特別是間接融資比例較高，使得融資難融資貴成為制約眾多中小企業發展的阻礙之一。

　　因此，大力發展直接融資，拓寬融資渠道，對中小企業而言尤為重要。《若干措施》提出，深化新三板改革，發揮北京證券交易所服務中小企業作用，打造服務創新型中小企業主陣地。筆者認為，北交所的成立，就是要突破體制機制上的瓶頸，探索一條資本市場支援中小企業科技創新的普惠金融之路，緩解中小企業的融資難題。

　　《若干建議》同時提出，推動上海、深圳、北京證券交易所和新三板提供全流程、全週期諮詢服務，助力中小企業上市掛牌融資。筆者認為，隨著北交所設立，將形成三個證券交易所功能互補、各具特色、各顯優勢的證券市場新格局，共同服務於不同型別企業的發展。這是在我國經濟高質量發展的歷史背景下做出的提升資本市場服務中小企業能力的重大舉措。

　　其次，發展創業投資，為中小企業提供更多資金支援。

　　作為一種重要的投資力量，創業投資對提高中小企業直接融資比重、增強中小企業自主創新能力具有重要意義。《若干意見》提出，完善創業投資發展和監管政策，暢通私募股權和創業投資基金“募投管退”各環節，促進中小企業創新創業創造。發揮國家中小企業發展基金、國家新興產業創業投資引導基金、國家科技成果轉化引導基金等作用，帶動社會資本擴大直接融資規模。

　　其中，發揮“國家隊”投資基金引導作用，產生“滾雪球”效應，吸引更多社會資本投資，能有效緩解中小企業資金壓力，更好支援其創新發展。

　　第三，發揮併購重組的作用，提升中小企業抗風險能力，進一步做大做強。

　　併購重組是中小企業開展資本運作和現代化經營的重要方式，是實現轉型升級和發展壯大的重要途徑。《若干意見》提出，鼓勵中小企業透過併購重組對接資本市場。筆者認為，透過併購重組，一方面，可以形成具有競爭力的產業叢集，提高產業集中度；另一方面，由於中小企業體量相對較小，在企業運作方面相較大型企業有所不足，透過併購重組可以提高自身抗風險能力。

　　值得關注的是，為進一步發揮資本市場併購重組主渠道功能，證監會深入推進併購重組市場化改革，豐富支付工具，積極服務多元投融資需求。這都有助於持續激發和釋放市場活力，推動併購重組功能的發揮。

　　中小企業是國民經濟的“毛細血管”，是我國經濟和社會發展的生力軍。促進中小企業發展、提升中小企業競爭力，資本市場發力正當時。