本文部分來源於新浪財經，金十資料整合報道
近期，一級交易商對短期國債持倉減少，這是在年底流動性真空期來臨之際可能存在市場錯位的又一警告。
截至11月24日，一級交易商（主要是大銀行）總體上是在做空2年期到3年期美國國債。他們的淨空頭頭寸超過900萬美元，接近2017年以來最看跌水平，表明為非指標國債提供關鍵流動性的買家回撤。
巴克萊策略師Anshul Pradhan和Andres Mok在12月3日的報告中表示，收益率曲線前端的頭寸“說明交易商們為非指標國債多頭頭寸提供資金的需求較少”。非指標國債是過去幾年發行的票據和債券，交易頻率低於新發國債；它們是市場的最大組成部分，佔美聯儲日常資產購買的大部分。美聯儲的資產購買正在收縮。
分析師寫道，結果是空頭倉位相對增加，“可能也導致特定債券融券需求的集中”。
這些力量加在一起可能導致市場錯位加劇。
但巴克萊也表示，當前的錯位水平仍然溫和。然而，這並沒有阻止對深度價外債券期權的需求，這些期權可以防範美國國債的大幅下行走勢，可能吸引風險管理人員。
如果交易商們的空頭頭寸進一步擴大，可能預示著美國國債市場會出現更大的波動。巴克萊分析師寫道：
“我們認為錯位仍有進一步上升的空間。”
與此同時，美股正受到資金的青睞。美國銀行統計客戶資料後發現，上週美股大跌後激發了投資者的抄底熱情。
美國銀行客戶上週流入個股和ETF的資金總額達67億美元，為2017年來單週流入最高水平，流入額與美股總市值之比創去年12月以來新高。
上週美股大多數板塊均有資金流入，其中科技股流入的最多，這是10月初以來科技板塊首次迎來資金流入。只有工業、醫療保健和公用事業板塊出現資金外流。
上週美國銀行的三個客戶群——對沖基金、機構客戶、私人客戶都是美股的淨買家，其中機構的淨買入規模居首。私人客戶帶來的資金流入創今年2月以來新高。此外，上市公司也加快了回報步伐。上週企業回購自身股票價值34億美元。