以史為鑑：奧密克戎不足為懼？VIX飆升後美股95%機率還能上漲

財聯社（上海 編輯 劉蕊）訊，上週，美股市場經歷了過山車般的一週：在11月26日道瓊斯指數經歷了大幅跳空下挫後，上週一道指小幅回暖，週二又再次大幅下挫，週三一度反彈但截至收盤再度大幅下挫，週四強勁反彈，但週五再度回落。

影響美股上躥下跳的原因不但包括最新發現的奧密克戎變種病毒，還包括美聯儲主席鮑威爾的驚人言論——稱通脹不應繼續被描述為“暫時的”，美聯儲的Taper步伐可能會加速。

美股波動性在這一過程中急劇上升，Truist聯席首席投資官兼首席市場策略師基思•勒納(Keith Lerner)對此評價：“總是很棘手。”

不過，如果從歷史表現來看，美股投資者似乎不必太過悲觀。勒納認為，按照歷史表現來看，耐心的投資者將在一年之後取得收益。

他表示：“我們想要一波至少12個月的趨勢（投資），因為即使你的入市點並不完全正確，你在這個時間框架內取得成功的機會也更大。”

11月26日，美股經歷了“黑色星期五”，VIX波動率指數飆升54%，在過去30年內，這樣大幅的單日波動僅僅出現過5次。

自1990年以來，美股VIX波動率指數單日達到40%以上的次數只有19次，而在這19次中，有18次（即95%的情況下）的大幅波動後，標普500指數在一年後上漲，而且漲幅很大，平均為20%。唯一一次一年後美股仍然下滑的情況，是出現在2008年金融危機爆發後。

不過，儘管經歷了最近的波動，但美股今年迄今為止已經上漲了20%以上，指望未來一年再漲20%可能是一種奢望。勒納指出，在最近的市場震盪之前，股市自10月初以來已經上漲了9%，這對於市場在短期內繼續大幅上漲的信心來說是一個負面因素。這意味著未來近期美股很容易受到更多下跌的影響。

但更重要的資料點是，在VIX歷史上的較長期趨勢顯示：在過去30年以來，VIX指數19次達到高位之後的一個月、三個月、六個月和一年後的大部分時間裡，美股都沒有出現過下跌的情況。

在VIX指數19次達到高位後的一個月後，美股有70%的時間是上漲的，雖然平均漲幅僅1%，而且隨著時間的推移，上漲機率和漲幅的數字都會更高。

當然，新冠作為一種過去三十年也難得一見的罕見風險，對於美股的影響也可能不同尋常。例如在2020年2月，新冠病毒首次襲擊美國時，VIX指數曾兩度達到最大峰值，但在那兩次之後的一個月後，美股依舊錶現疲軟，意味著市場仍處於緊急狀態。

不過，鑑於過去30年內VIX指數19次達到高位後，美股一年後有18次能上漲，這一超高機率表現也足以讓勒納保持信心和樂觀。

他說，在主導趨勢迴歸之前，波動性仍將是主要話題，但這種趨勢將逐步轉化為經濟繼續擴張，並支撐股市進一步上漲。

“在過去十年中，我們經歷了V型復甦。”他說，“回到新冠疫情爆發之初的低點，當出現急劇的下跌時，就會出現反彈，貪婪和恐懼之間的戰鬥隨之而來。但總的來說，在過去5到10年裡，我們看到了更多這種跌宕起伏的市場，就好像什麼都沒發生一樣，”他補充道。