本文來源：時代財經 作者：李婷
羅振宇跨年演講 圖源：招股書截圖
羅振宇和思維造物還是沒能成功登陸A股。
8月2日，深交所資訊顯示，北京思維造物資訊科技股份有限公司IPO稽核狀態顯示為終止（撤回）。
創始人羅振宇在內部信中解釋了原因：基於最近和監管部門的溝通，以及當前市場環境等多方面因素的綜合考量，公司決定暫時撤回國內上市的申請。關於後續的上市計劃，思維造物還沒有披露進一步訊息。
2020年從科創板轉戰創業板以來，思維造物遞交了7版招股書，其中，先後3次因“IPO申請檔案中記載的財務資料已過有效期”被中止發行上市稽核。在思維造物曲折反覆的上市之路中，“知識付費第一股”的名號已經由知乎率先拿下。
在國內市場上，與羅振宇同處知識付費領域的財經作者吳曉波已經經歷過一次失敗，轉而攜以“吳曉波頻道”為核心的巴九靈獨立IPO，目前還沒有更多進展；以樊登個人IP為核心的樊登讀書則尚未披露有關上市的計劃。
思維造物的折戟，也讓外界再次回過頭來審視，知識付費的故事講得到底怎麼樣？
“羅振宇”一年相關收入約1.5億元
招股書上，思維造物給自己的定位是一家從事終身教育的公司。在線上，思維造物的主要平臺包括得到App和“羅輯思維”微信公眾號；線上下，則透過“得到高研院”“時間的朋友”跨年演講等形式提供服務。
2019年，思維造物擬在科創板上市，被質疑是否符合科創定位，隨後於2020年轉戰創業板。
2019年、2020年和2021年，思維造物的營業收入分別為6.28億元、6.75億元和8.43億元，淨利潤分別為1.15億元、4006.35萬元以及1.25億元。
從收入構成上來看，線上知識服務業務是思維造物的主要收入來源，2019年到2021年連續三年貢獻收入佔比超過60%。其中，2021年線上知識服務業務收入約5.4億元，佔總收入的64%，“時間的朋友”跨年演講等線下知識服務業務在總收入中的佔比約為20%，還有約16%的收入來自於電商業務和其他。
其主營業務從“羅輯思維”公眾號開始，一路拓展至跨年演講、得到App等，思維造物一開始就建立在羅振宇個人IP之上。
在招股書中，思維造物也提到了過於依賴“羅振宇”的風險。羅振宇是思維造物的創始人及董事長，也是跨年演講活動中的唯一主講人、啟發俱樂部主講人。
思維造物表示，雖然跨年演講、啟發俱樂部內容是思維造物課程研發團隊共同創作而成，但在宣傳及活動組織上，對羅振宇存在一定程度的依賴。如果其未來不再參與公司業務宣傳或跨年演講、啟發俱樂部等活動，業務開展可能會受到一定影響。
時代財經注意到，2021年，跨年演講、啟發俱樂部兩項業務分別收入6055.71萬元和774.21萬元，線上下知識服務業務收入中的佔比達到39.72%。另一方面，在線上，羅振宇、李天田作為主講人提供的主要課程在2021年收入高達8374.24萬元。
不過，與羅振宇相關的線上線下總收入超過1.5億元，約佔總收入的18%，與創始階段相比已有改善。
此外，思維造物提到，其對外部講師、知名專家學者也有一定的收入依賴，旗下擁有薛兆豐、香帥、吳軍等多位“網紅名師”。
在招股書中，思維造物多次提起了“薛兆豐的經濟學課”，截至 2021年12 月 31 日，線上學員人數已超過 55.6萬人，根據線上課程內容出版的《薛兆豐經濟學講義》面世一年後銷量超過100萬冊。薛兆豐在《奇葩說》《半熟戀人》等熱門綜藝頻頻亮相，也給平臺帶來了一定的流量。
思維造物也注意到了這類問題，報告期內，前十大課程中非自研課程收入有所下降，佔線上知識服務收入比例分別為22.16%、17.14%和10.78%。
不過，經歷多輪融資，羅振宇依然是公司的實控人。截至招股說明書籤署之日，羅振宇透過直接及間接方式持有思維造物共計46.6144%的表決權。此外，思維造物股東“造物家”的背後，還有聯想柳傳志、新東方俞敏洪、好未來張邦鑫等知名企業家身影。
知識付費的故事，市場還買賬嗎？
在招股書中，思維造物還列舉了處於同一相關賽道的主要競爭對手，包括知乎、樊登讀書、巴九靈（吳曉波頻道）、混沌學園、掌閱科技、中文線上、中公教育、創業黑馬、豆神教育、粉筆科技等12家企業。
其中，思維造物表示，其和知乎等具備先發優勢的獨立平臺方構成第一梯隊。根據艾瑞諮詢資料，2018年第一梯隊公司年度營收均高於5億元，合計貢獻接近14%的市場份額。
思維造物與知乎、樊登讀書、巴九靈以及混沌學園等公司被看作是知識付費領域的代表。
2016年是知識付費的元年，得到App、知乎live等產品的上線，喜馬拉雅、蜻蜓FM相繼試水，讓知識付費這一趨勢聲量漸高。資本競相湧入，思維造物就曾收穫中國文化產業投資基金、紅杉資本、真格基金、華興資本等知名機構的投資。
與此同時，知識付費也開始面臨爭議，內容碎片化、質量參差不齊、內容侵權等問題浮出水面。
近年來，“時間的朋友”羅振宇備受質疑。直播帶貨時被曝收取60萬元的坑位費實際成交額不到5萬元，一年一度的跨年演講也被不少網友吐槽內容缺少乾貨、摻雜廣告過多等等，收視率也顯著下滑。
“如果35歲還在到處投簡歷，就證明了35歲之前一件最重要的事還沒幹，就是把自己的人脈和社會網路發展出來的能力還沒有完成。”2021年底，羅振宇在與俞敏洪直播對話時的“優越感發言”被網友廣泛詬病。
“販賣焦慮”成為羅振宇，甚至是整個知識付費賽道的一個負面標籤。
在A股市場上，知識付費的模式尚未得到完全驗證。
以吳曉波為核心的巴九靈在資本市場折戟，也給知識付費賽道玩家帶來了一絲不確定性。2019年，巴九靈曾試圖“借殼”全通教育上市，全通教育擬以15億元的價格收購巴九靈96%股權。但最終交易並未成功，巴九靈再次謀求獨立IPO。
樊登讀書也披露了公司業績運營情況，2020年營收10億元左右，在疫情期間做到近乎一倍的增長，最大收入板塊是樊登訂閱產品“365天聽我講書”，佔總營收的60%-70%。談到上市計劃，樊登表示：“能上市很好，可以進一步發展；不能上市也不妨礙我們做該做的事情。”
值得注意的是，近年來，嗶哩嗶哩、抖音、快手、影片號等影片平臺的興起，也給知識付費領域早先的玩家帶來挑戰。中國政法大學刑事司法學院教授羅翔、律師李叔凡等專業人士坐擁千萬級粉絲，輸出免費的專業知識，知識類博主也成為近年來的熱門品類。
《2021抖音泛知識內容資料報告》顯示，泛知識內容播放量佔平臺總播放量的20%，同比增長74%。時代財經注意到，有IP矩陣自稱靠知識付費年入10億元。
“隨著網際網路資訊科技的不斷創新迭代及5G網路的落地普及，音訊、短影片、長影片、直播等媒介傳播的內容及表現形式持續升級迭代，市場競爭加劇。”思維造物也在招股書中提到，在通識教育的領域，由於公司側重於付費內容的運營，使用者規模可能不及以提供免費內容為主的競爭對手，在與流量相關的廣告收入規模上可能不及競爭對手。
知識付費市場依然備受期待。艾媒諮詢資料顯示，2021年中國知識付費市場規模達675億元，較2015年增長約42倍，預計2023年市場規模將突破1800億元，使用者規模突破5億，數量可觀。
面對日益複雜的市場格局，“羅振宇們”或許需要拿出更多的競爭力，來叩開資本市場的大門。