連續2年"炒股不如買基":普通股票型基金年內平均收益49%

　　原標題：連續兩年“炒股不如買基”，明年基金賺錢有多難？

　　國際金融報

　　距離A股2020年收官還剩十幾個交易日，但眾多投資者已經在關注2021年的市場投資策略。市場人士感到擔憂的是，2021年市場的賺錢難度可能會增大，過去兩年取得顯著賺錢效應的權益基金，在明年可能會承受不確定性帶來的壓力。

　　東方財富Choice資料顯示，截至12月8日，普通股票型基金年內平均收益率為49.29%，偏股型混合基金年內平均收益率為47.88%，權益類基金中已有14只年內收益翻倍，絕大部分基金跑贏了基準指數。可見，在結構性行情的驅動下，權益類基金在全年仍取得不錯的業績。

　　權益類基金大放異彩

　　2020年是權益類基金的發行大年。東方財富Choice資料顯示，截至12月9日，年內市場新成立的混合型基金份額達到14752.79億份，股票型基金份額達到3468.66億份，二者佔新基金成立份額比分別達11.87%和50.5%。

　　造成上述發行火熱的局面主要有兩大原因：一方面，爆款基金的接連成立為權益類基金份額增長貢獻了不少力量；另一方面，基金賺錢效應也吸引了不少資金蜂擁購買。資料顯示，截至12月8日，權益類基金整體平均業績大幅跑贏基準指數，普通股票型基金和偏股型基金年內平均收益率均超過45%。

　　對於今年權益類基金的大放異彩，安爵資產董事長劉巖在接受《國際金融報》記者採訪時表示，權益基金盈利能力變強背後的邏輯主要來自三點：首先，A股逐漸呈現國際化特點；其次，強者恆強的上市公司龍頭效應進一步加劇，A股持續分化甚至加劇分化；最後，市場資金機構化明顯，機構資金已經是決定市場興衰的主要因素，公募基金定價能力達到頂峰。

　　私募排排網未來星基金經理胡泊向記者分析稱，今年行情的表現有顯著的風格特徵，上半年科技、醫藥、消費領跑，下半年則是順週期板塊崛起，結構化的行情分化非常嚴重。因此，基金抱團的個股表現會更加優異，權益基金整體表現要優於大盤表現，更優於散戶個人炒股收益。

　　明年能否再接再厲

　　2019年，權益類基金就憑實力向市場證明“炒股不如買基”的理念，普通股票型和偏股混合型兩類基金全年平均收益率均超過45%，廣發基金劉格菘更是以包攬基金年度收益前三的“硬核”業績一戰成名。

　　截至2020年，權益類基金連續兩年均收穫了不錯表現，著實令人欣喜。而對於2021年，有業內人士提出擔憂，權益類基金能否再次延續輝煌的業績？

　　根據東方財富Choice統計，自2016年至今近五年來，公募基金主動權益產品有三年平均收益率為正數，且2019年權益類基金勝率接近100%（年初買入任何一隻權益類基金持有一年取得正收益的機率），但近五年來公募權益類基金未能實現連續三年平均收益為正的表現。

　　交銀國際董事總經理洪灝曾在9月底的研報中指出，2019年和2020年是基金經理的大年，這是過去十年以來的首次。雖然這兩年基金經理的成績優秀，但是這個歷史性的異象也增加了明年獲得超額回報的難度和市場回報均值迴歸的機率。

　　中銀證券則認為，主動權益型公募基金在2021年大機率跑贏滬深300指數，實現15年來首次“三連勝”。在資本回報率持續中樞下行區間，A股在未來會進一步分化，公募基金依託其強大的選股能力將在明年繼續佔優。

　　市場在擔憂什麼

　　截至今年10月底，公募基金總規模已經超過18萬億元，今年新發基金規模有可能創下超3萬億元的年度發行新紀錄。在這種高速發展的體量下，一些投資者在社交平臺中表達了自身的擔憂情緒，明年A股市場究竟會走出怎樣的趨勢，基金業績波動是否會增大？

　　一些業內人士認為，在後疫情時期，明年市場可能會承受一部分壓力，大機率以震盪上行為主。權益類基金雖然面臨壓力，但仍有機會繼續超越基準指數。

　　“明年市場很大機率仍然保持震盪上行格局，市場走勢主要看全球后疫情時期的經濟恢復狀態，以及新國際政治經濟環境變化。”劉巖認為，市場資金機構化程度會加深，明年基金業績有機會延續上升趨勢，大機率繼續超越滬深300指數。但部分基金今年淨值已經很高，尤其一些科技類持倉股價普遍過高，對明年投資業績穩定性會有負面影響。

　　壁虎資本總經理張增繼對本報記者表示，明年央行也不會像今年持續放水而是採取偏緊的政策，市場流動性不會像今年這樣充裕，而疫情持久戰帶來的不確定性仍在。同時，今年核心資產都已有很大漲幅，給明年的投資增加了較大難度，但也讓市場朝更加趨於機構化的方向發展。明年大的趨勢性行情難以為繼，震盪行情機率較大。

　　優美利投資基金經理盧平認為，今年末和明年權益市場在長期利率保持低位執行的宏觀條件下，保持震盪上行的可能性很高。

　　胡泊表示，市場的擔心是有原因的。主要是前期漲幅較高的科技、醫藥、消費等板塊後市上漲空間有限，市場對未來基金業績的持續性產生了擔憂。明年全球經濟復甦之後，可能發生流動性邊際收緊的現象，但該現象發生的時段可能會在明年二季度之後，需要在投資中不斷去跟蹤觀察。