近期，以白酒為首、食品為輔的抱團股蠢蠢欲動。
核心資產到底還香不香？以白酒為例，險資龍頭用實際行動給出了答案。3月30日，貴州茅臺公佈的2020年年報顯示，截至去年年末，“壽險一哥”中國人壽位列貴州茅臺第九大股東，持股市值達77.8億元。
對此，興業證券表示，經過前期快速、大幅調整，板塊已經開始企穩築底，有資訊催化的個股已經開始反彈。從市場溝通情況來看，投資者對於“美債”敏感性在逐漸降低、對“抱團”的態度也逐漸友善，導致板塊下跌的負面擾動逐漸鈍化，預計業績兌現將逐漸取代宏觀資訊成為板塊行情的主要矛盾。
那麼，抱團股還有翻盤的機會嗎？節後A股會如何演繹？下一階段可能能引領大盤的新熱點是什麼？此外，投資者情緒是否有所變化？
為此，東方財富網進行了每日A股獨家調查，瞭解眾多股民對此的看法。
抱團股還能回到“鼎盛期”嗎？
部分核心資產回暖，抱團股能回到“鼎盛期”嗎？截止今日(4月2日)發稿(下同)，東方財富網調查顯示，有36.6%的股民認為抱團股能回到“鼎盛期”，核心資產“強者恆強”；30.4%的股民表示抱團股不能翻盤，所謂“抱團股”股價仍舊虛高；有22.4%的股民覺得抱團股有分化的可能性；還有10.6%的股民覺得不清楚，持觀望態度。
什麼是核心資產？華西證券提到，2017年來，外資審美驅動A股價值重估，A股由PEG向DCF估值定價轉變。外資偏好長期業績持續穩定的公司，截至2020年底，陸股通重倉個股多集中在醫藥生物、電氣裝置、食品飲料、電子、大金融板塊，多為大消費及各行業龍頭，部分個股在盈利穩健成長下迎來估值的提振，其中核心標的被稱為A股“核心資產”，主要是消費、醫藥、科技等行業中業績成長性較強、具備護城河、技術實力較強的部分龍頭公司。
開源證券指出，部分核心資產經過前期大幅回撥，從交易層面來看其流動性風險已經接近底部，近期股價也開始逐步企穩回升，但這並不意味著部分核心資產還能“回到過去”：一方面，面對過去兩年估值的大幅擴張，未來部分核心資產盈利的持續驗證和消化估值的壓力仍很大；另一方面，居民負債端的真正問題不在下跌中，反而可能出現在近期的回暖過程中：我們發現在面臨市場調整時，由於個人投資者處置效應的存在反而使市場處於更加“穩定”的狀態，但一旦市場在大幅回撤後進入反彈，個人投資者則往往傾向於賣出基金。因此投資者反而應該對於部分核心資產的回暖保持謹慎。
民生證券提到，接下來抱團板塊內部會持續分化，而非抱團板塊和抱團板塊間的估值差有望得到進一步修復。其中抱團板塊內部的分化很大程度上是基於景氣度的高低，一定程度上，後續抱團板塊的反彈行情景氣度的權重要高於估值的權重。非抱團板塊和抱團板塊間估值要出現修復，基礎也仍然是業績的修復情況。另一方面，四月份的行情很大程度上會和一季報預期差有關，也即交易要重於配置。
股市動盪
節後A股如何演繹？
存量資金博弈期，節後A股將會如何演繹？截止今日(4月2日)發稿(下同)，東方財富網調查顯示，有44.1%的股民認為大盤有望上漲；18.6%的股民表示大盤有望下跌；還有37.3%的股民覺得大盤或許會維持震盪。
東莞證券分析，從2021年4月的市場環境來看，疫苗接種推動海外經濟持續復甦，國內經濟穩步執行，基本面因素持續改善，兩會的政府工作報告任務分工有望在4月份加快推動落地。另外，4月份進入年報和一季報集中披露期，考慮今年經濟恢復以及去年基數因素，業績增速將呈現較快增長勢頭。大小非減持壓力可能在4月份適度緩和，但央行近期保持謹慎，而北向資金在3月份流入規模有所減弱，對後續資金面或有影響。
整體來看，東莞證券進一步分析，海外仍受到美債收益率的波動影響，加上4月資金面或適度偏緊制約市場，不過國內經濟的持續復甦、業績預期相對較好，加上持續回撥後拋壓釋放，預計4月份市場有望在震盪反覆中迎來企穩機會，關注成交量以及板塊輪動持續性。
源達稱，短期反彈趨勢仍然存在，後市如果想要出現比較有力度的上攻，還是需要權重板塊出來配合，整體位置看，這裡雖然判斷後市還會繼續反彈，但這裡的上漲為自2月份見高點以來的調整，所以反彈空間並不大，後市注意上證3530點附近位置壓力。創業板注意上方2950點附近位置壓力，後市預計將以震盪反彈為主，這裡仍保持短線思路對待。
尋找下一階段可能引領大盤的新熱點？
關於尋找下一階段可能引領A股新熱點的問題，東方財富網調查顯示，有21.9%的股民看好機構抱團股；有34.9%的股民對科技股抱有很高的期望；有11.8%的股民對碳中和青睞有加，有10.1%的股民偏好大金融；有8.9%的股民看好高送轉；另外，有12.4%的股民眼光獨到，偏好其他個股。
興業證券指出，4 月配置思路建議注重盈利與估值的匹配度。整體而言，在經濟復甦+流動性迴歸中性的宏觀組合下，組合配置更加考驗盈利與估值的匹配度，加 4 月份是一季報視窗期，盈利驅動的風格會逐漸佔優。我們建議關注超跌反彈(估值合理的優質抱團股) 、經濟彈性(行業收入增速持續高增長的消費與製造業龍頭，去年受疫情衝擊較大的板塊龍頭)和宏觀驅動(基建、通脹、碳中和)三個方向。
光大證券認為，二季度聚焦以下四條主線：(1)“碳中和”主線下，傳統行業的產能價值將在景氣中驗證：鋼鐵、煤炭；(2)2020Q4形成的新共識的驗證：機械、銀行、化工；(3)價值迴歸：建築，房地產；(4)中小市值中的TMT已經有了挖掘的意義。
超三成股民減倉VS超三成股民加倉
關於後市，股民持倉會作出如何調整的問題，東方財富網的調查顯示，33.7%的股民堅定看好後市，考慮加倉待漲；36.2%的股民將逢高位減倉；30.1%的股民表示暫時鎖倉，以不變應萬變。
綜合以上的調查結果，再加上投資者的持倉情況，我們不難發現，整體上來看，多空分歧加劇，股民操作上顯得舉棋不定，超三成股民準備逢高減倉，也有超三成股民考慮加倉。不過，逾四成股民看好節後A股行情，科技股仍是股民的“心頭好”。另外，對於核心資產的看法，股民的看法不一。
招商證券策略首席張夏表示，預計4月市場將以震盪為主，因為當前正處在流動性環境壓制估值階段。不過，因為不乏業績高增長的細分領域，個股選擇空間較大，市場將呈現區域性結構性機會為主的特徵。
張夏還提出，進入一季報披露期，市場更關注盈利高增長估值相對合理的個股。PEG(市盈率相對盈利增長比率)小於等於1，成為市場選股重要考量標準。市場從尋找風格和行業，轉而尋找業績超預期的個股。其中，外需導向的相關行業盈利有望持續超預期，包括電子、家電、輕工、機械、電氣裝置、汽車及零部件、通訊等。
（文章來源：東方財富研究中心）