行業觀察｜火電鋁產能受限排影響轉向水電鋁“碳中和”背景下再生鋁行業迎新機

財聯社（成都，記者 熊嘉楠 實習生 周昕宇）訊，在即將召開的2021年兩會中，各地代表將“碳中和”放入此次議案和提案，而電解鋁作為我國碳排放量較高的行業之一，雲鋁股份（000807.SZ）、神火股份（000933.SZ）、順博合金（002996.SZ）等相關上市企業受到了市場的較高關注。有分析指出，“碳中和”將給電解鋁行業帶來新一輪的供給側改革，透過回收生產的再生鋁有望迎來新的機遇。

早在2016年，國家標準《工業企業溫室氣體排放核算和報告通則》的實施就已經詳細規定了原鋁行業的碳排放標準。近年來由於制鋁工藝技術的升級，大部分鋁廠已不受碳排放指標限產的影響。卓創資訊行業分析師鄭春蕾告訴財聯社記者：“目前鋁廠新建電線條基本都在400千瓦以上，高能效帶來了低汙染。”

儘管制鋁產生的汙染已大大減少，但行業上游的火電還是會產生不少碳排放，一旦火電發電過程中碳排放超標，就會影響到下游原鋁行業產能。鄭春蕾表示，內蒙古前段時間就因為碳排放超標，影響到了鋁廠等高耗電企業。他說：“新產能肯定是不會批覆了，內蒙古地區原本今年開始投放的產能將會受到一些影響。”

資料顯示，2020年我國電解鋁行業碳排放量約佔全社會總量5%，其中每噸火電鋁排放二氧化碳量約為11.2噸；水電鋁基本不產生碳排放，同等規模下比火電鋁可減少約3000萬噸/年的碳排放，但其佔電解鋁比重僅有10%左右。

不過相關產能正因上游火電碳排放受限而轉向水電鋁。鄭春蕾表示，目前火電鋁主要集中在北方地區，水電鋁由於需要地勢和水力資源多集中在西南地區；一些大廠正在把產能轉移到西南以利用水電進行生產，2020年行業主要產能都釋放都在雲南。確實，主要生產火電鋁的神火股份向財聯社表示，公司已將一部分水電鋁產能轉移至雲南，目前在雲南擁有90萬噸產能，預計今年上半年後公司水電鋁佔比將由33%升至50%以上。

在此政策和行業背景下，水電鋁龍頭雲鋁股份也迎來了機遇。記者從接近公司人士處獲悉，公司產品大部分都是綠色能源的水電鋁，幾乎不產生碳排放。並且公司產能還在不斷釋放，興業證券預計公司2021年水電鋁產能達到323萬噸，2023年達到420萬噸。另外，新增產能還享有水電優惠，公司電力成本有望從 0.336元/度降至0.3元/度，單噸降低475元。

除此之外，再生鋁也將受益於“碳達峰”“碳中和”等政策紅利，未來有望成為鋁製品主流。資料顯示，再生鋁與等量原鋁相比，生產1噸再生鋁相當於節約3.4噸標準煤，節水14立方米，減少固體廢物排放20噸。單噸再生鋁碳排放量僅為0.23噸，是電解鋁的2.1%。

據瞭解，2019年全球鋁供應量9600多萬噸，其中再生鋁產量約3200萬噸，電解鋁產量6433萬噸。不過我國再生鋁產量較發達國家有不小差距。據美國聯邦地理調查局統計資料，2017年美國再生鋁產量佔總產量的83.33%。我國再生鋁工業起步較晚，Wind資料顯示，2019年國內再生鋁產量達到690萬噸，相當於原鋁和再生鋁總產量的19.29%。

有分析指出，在碳中和的推動下，再生鋁有望成為主流。卓創資訊分析師陳亞楠向財聯社記者表示，2030年我國再生鋁在行業內的佔比預計將提升到70%。

值得一提的是，主營再生鋁合金錠的順博合金近期擬投資1.5億元新建專案回收利用再生鋁生產過程中產生的鋁灰渣，該專案建成後，再生鋁的製造環節將更加環保。

截至3月3日，雲鋁股份（000807.SZ）報收10.15元/股，漲幅9.73%；神火股份（000933.SZ）報收9.36元/股，漲幅8.08%；順博合金（002996.SZ）報收14.4元/股，漲幅1.91%。