A股：上證指數三連陰，大盤會跌到多少？

今天A股出現分化走勢，三大指數漲跌不一，至全天收盤，上證指數下跌0.48%，深證成指微漲0.24%，創業板指上漲0.84%，創業板指表現較強，不過創業板指昨天跌得比較多，今天盤中雖然有大幅拉昇，但最後又出現大幅跳水，從最高上漲2.4%至收盤時僅上漲0.84%。

三大指數出現分化，創業板盤中一度大漲，投資者對接下來的走勢較為迷茫，我認為A股大機率還會繼續震盪調整：

第一，量能不足。今天創業板一度大漲，盤中一度大漲2.4%，但是我在午評中指出，部分個股拉昇的時候需要保持克制，拉不動就會跳水。雖然創業板指數看起來很牛，但實際上很多股票都不跟漲，午後出現了大幅跳水，而且創業板是明顯縮量的，為光創業板，我們看上證指數和深證成指，其實都是明顯縮量走勢，沒有量能支撐，上漲難以持續。

第二，流動性預期改變。除了最近一段時間A股的實際量能不足外，市場對未來的流動性預期也出現了改變。從央行釋出的一季度金融資料看，3月底M2增速為9.4%，環比和同比增速都出現了下降，增速已經回到了個位數水平，即回到了2020年時的水平，說明在經濟重回擴張後，貨幣政策已重回常態，流動性拐點到來，特殊的寬鬆貨幣政策將會逐步退出。

第三，抱團股強勢難持續。本輪調整最大的主導做空力量是抱團股，這些股票去年大漲，包括白酒、新能源等板塊去年走出翻倍的走勢，但是今年春節以後出現了逆轉，有些“行業茅”出現了腰斬，說明抱團已經瓦解，而那些還在高位的抱團股接下來也會補跌，再加上近期有順豐控股、中國中免等白馬股相繼崩跌，抱團股要想繼續像去年一樣走強已經很難。

第四，週期股漲不動了。在過去幾個月，抱團的成長白馬股大跌的過程中，週期股表現非常好，成為市場中最大的賺錢效應。鋼鐵、煤炭、電力等低估值週期性行業輪番大漲，但是現在來看，這些板塊漲幅已經很大，而支撐週期股上漲的主要是業績驅動邏輯，現在到了四月中旬，年報即將陸續披露結束，從執行規律來看，週期股的驅動邏輯已經減弱，週期股也漲不動的話，市場就沒什麼賺錢效應，整體會更弱。

那麼大盤會跌到多少呢？上證指數在3月25日後有一波連續反彈，但並沒有收復3月8日殺跌大陰線的空間，也就是說，反彈只是大跌之後的整理過程，並沒有扭轉弱勢的格局，而最近三個交易日，大盤收出三連陰，強化了空頭格局，形成了雙頭形態，大盤需要去試前期低點3328.31點的支撐，如果此位置不破，會進入又一輪反彈中，半年線是強壓力。

如果上證指數不能在前高的位置獲得支撐，那麼需要到去年11月5日形成的跳空缺口3286點尋求支撐，這兩個位置可以進行適當的左側交易。