被美國散戶推上天的GameStop（GME）股價週一出現大幅回撥，這也不禁讓人疑問，逼空行情要就此終結了？
GameStop週一收盤大跌30.77%至225美元，盤後又下跌逾14%至192.75美元。如果和上週四盤中最高價483美元相比，最新的盤後交易價格較當時已下跌60%。
看漲期權漲勢難以為繼
第一個指標是GameStop的看漲期權價格。BTIG首席股票與衍生品策略師Julian Emanuel表示，當一個一隻漲了很久的股票開始停止上漲時，研究它的看漲期權情況是很重要的。他解釋稱：
期權本身過高的價格可能會導致股票見頂，隨後就是拋售，或者至少會出現震盪下滑然後是拋售，因為那時投機狂熱會轉移到新的領域。
在GameStop的炒作上，期權交易也異常活躍，成為推動股價上漲的一個重要因素，但是隨著看漲期權價格被大幅推高，Emanuel認為目前它們過高的成本已經難以成為推動GameStop繼續走高的動力。
GameStop目前期權價格有多高？Emanuel以2月19日到期的平價看漲期權（執行價與當前股價相同）為例，稱在週五收盤時這一看漲期權的價格已經達到其股價的50%。而相比之下，標普500指數2月19日到期的平價期權的價格僅僅為該指數的2.5%。
Emanuel認為，在GameStop看漲期權價格來到如此高位時，就很難維繫投機興趣。
買入力量大幅削減
第二個關鍵是看GameStop的買盤情況。
此前GameStop投資者的逼空行動，導致做空者損失慘重，他們被迫平倉買入股票成了推動GameStop大漲的一個關鍵因素。
IHS Markit資料顯示，GME空頭頭寸佔GME自由流通股的比例從1月中旬的114%銳減至39%。S3 Partners的資料也顯示，GME空頭頭寸規模已經降到相當於自由流通股數的50%左右，今年1月稍早高峰水平約為140%。
Emanuel認為，隨著空頭倉位的大幅削減，軋空帶來的買入力量削弱。與此同時多家券商又限制了對GameStop的買入，這些都導致投機者繼續炒作的興趣受挫。
上週，包括Robinhood在內的多家券商相繼出臺規則，限制對GameStop的買入，而對於賣出則沒有任何限制，這也等同於直接按住了投機買盤的湧入。
此外值得注意的是，GameStop股價與期權隱含波動率同時在下滑，Susquehanna International Group衍生品策略聯合負責人Chris Murphy認為，這表明Reddit大軍正在轉向新的領域。他稱：
通常來說，當股價下跌時，波動性會上升。
而在這個例子中，隨著人們轉移到新的領域，你會看到股價與波動性同時下滑。