瑞幸退市留下一堆問號:能否東山再起 如何應對賠償
本報駐美國、新加坡特約記者 吳 倩 辛 斌 本報記者 張 旺
瑞幸咖啡29日在美國納斯達克停牌,並進行退市備案。這個成立19個月便火速上市的“小藍杯”,最終創下了上市13個月便退市的紀錄。雖然瑞幸終結了“納斯達克之旅”,但是由此引發的餘波並未停息,各方都在反思瑞幸給中國企業乃至美國股市帶來的深刻教訓。
退市後,瑞幸股票怎麼辦
29日,《環球時報》記者在北京朝陽區一家瑞幸咖啡店看到,店員正在忙碌,吧檯上擺滿了打包好準備外送的外賣。有店員告訴記者,雖然退市,但她所在的這家門店沒聽說要撤,“店裡生意沒受影響”。此前,瑞幸咖啡表示,將在6月29日美股開盤時停牌,但全國4000多家門店將正常運營。
美國《華爾街日報》29日稱,瑞幸咖啡股價上週五暴跌54%,至1.38美元,市值降至約3.5億美元。今年早些時候發售股票後不久,其市值曾觸及120億美元的高點。儘管瑞幸退市並未對其現有門店的經營造成明顯影響,但香港星島環球網報道說,摘牌退市等來自資本市場的處罰只是一個開端,瑞幸或將面臨後果更為嚴重的處罰與鉅額賠償。香港法院已下令凍結瑞幸在開曼群島和香港地區的資產,限制其對開曼群島及香港註冊實體下的資產進行出售或轉移。若以2020年初至今作為時間段計算,粗略估算,面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償。瑞幸公司從收到通知到最終被摘牌,退市流程可能會持續幾個月至半年。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新29日對《環球時報》記者表示,按照常規來說,瑞幸從納斯達克摘牌之後可能會轉板到“粉單市場”。“粉單市場”是美國專門接納退市企業的場所,那裡的股價很多也就幾美分,交易很清淡,鮮有人問津。退市企業的股東或投資者可以在“粉單市場”轉手自己手裡股票,要想賣出去就得主動大幅降價。“瑞幸如果還想繼續發展,那就要透過瑞幸自己或者非瑞幸的大股東,在‘粉單市場’上收購所有股份,切斷與美國投資者關係,然後回國尋找投資者,改制再圖發展。”董登新表示,如果瑞幸覺得自己幹不下去了,大股東也沒有信心,那麼瑞幸只能向法院申請破產,美國股東和投資者就需要參與瓜分瑞幸破產清算的剩餘資產當中。“但由於瑞幸屬於輕資產企業,二手咖啡機也賣不了多少錢”。
美投資者或成“意外受害者”
瑞幸造假事件也觸發中概股信任危機。香港《南華早報》29日稱,2018年,美國監管機構表示,它在對224家上市公司“檢查主要審計師的工作時遇到障礙”。其中有213家是中國公司。今年4月,瑞幸咖啡成為最新的例子。美國國會參議院上月20日透過《外國公司問責法案》,目前等待眾議院投票。根據該法案,連續3年不提供資訊將導致股票被禁止交易。全面的立法可能會將上市的中國公司從美國證券交易所除名。
中國企業正以2015年以來最快的速度退出美國股市。美國彭博社報道稱,資料顯示,今年迄今,在美國上市的中國企業已經宣佈四宗私有化退市交易,包括債務在內的總價值為81億美元。而去年和前年同期則幾乎為零。
《南華早報》稱,隨著中國企業向其他國家尋求資本,《外國公司問責法案》有可能拖累美國國內企業和投資者,成為意外的受害者。如果中國企業開始離開美國證交所,股東將受到影響,因為蒸發的交易量將拖累股價。美中貿易全國委員會政府事務高階主管安娜·阿什頓認為,《外國公司問責法案》是美國在應對中國方式欠考慮的又一個例證。泛大西洋投資集團執行長比爾·福特表示:“我擔心(該法案)將對在美國上市的中國企業產生‘寒蟬效應’。”
中企如何應對
《南華早報》稱,阿里巴巴、京東和網易在香港二次上市都是最近進行的,表明中國企業的思維發生變化。傳統上,中國企業為了聲望和流動性而青睞美國證交所。紐約資產管理經理森普爾表示,對於大型中企來說,從美國證交所退市將意味著“一組投資者實際上被另一組投資者所取代”。
董登新認為,現在有200多家中概股在美國上市,佔外國公司在美股掛牌總量的1/3。中國現在有了滬港通和深港通,中概股將來如果從美國摘牌,無論迴歸港交所,還是回到內地,對外國投資者影響都不會特別大。但是中概股從美國撤出,對美國股市影響會比較大。阿里巴巴、京東、拼多多等市值都較大,都撤走的話對美國股市的國際性會造成影響。而且中概股大多數都是網際網路、新經濟概念企業,對美股人氣方面也會有折損。
但董登新也表示,瑞幸因造假醜聞退市,對所有中企都是一個嚴重警告,無論在國內外何處上市,都必須守法,否則就會被投資者拋棄,受到懲處。面對美國的打壓,中概股如被要求退市,董登新建議,不要主動在目前的股市上高價回購股本,因為按照美國股市收購規則,一般要溢價30%左右,這樣成本會很高。“從美股退市後,好的企業依然會受到港股和A股的追捧”。▲