智通財經APP獲悉，國信證券釋出研究報告稱，維持華菱鋼鐵(000932.SZ)“增持”評級，預計2021-2023年歸母淨利潤104/109/112(原預測114/118/120)億元，同比增速62.2/4.9/2.5%；攤薄EPS為1.50/1.57/1.61元，當前股價對應PE為3.8/3.6/3.5x。
國信證券主要觀點如下：
產量壓降背景下，單季業績歷史次高
2021年前三季度，公司把握住行業機遇，全面深化“質量、效率、動力”三大變革，業績創新高。前三季度，公司實現營業收入1355.2億元，同比增長63.1%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤77.6億元，同比增長60.5%。
其中，三季度單季實現營業收入504.7億元，同比增長63.1%，環比增長8.8%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤21.9億元，同比增長20.7%，環比下降37.8%。
品種結構持續最佳化，打造精品板材基地
為適應市場需求變化，進一步提升產品競爭力，公司計劃投資建設漣鋼以先進鋼鐵材料為導向的產品結構調整升級專案，生產產品主要包括電工鋼、中高碳鋼、冷軋及深加工用鋼、熱軋商品材等。預期隨著公司產品品種結構不斷向中高階提升，產品附加值的提高將有望進一步增強公司盈利能力。
行業供給嚴格受控，盈利仍處較高水平
當前，行業供給大幅下行，四季度秋冬季限產即將展開，且冬奧會召開在即，重點區域限產有望延續。在需求走弱背景下，粗鋼產量的大幅下降一方面支撐鋼材供需，鋼材庫存持續去化；另一方面抑制原料需求，打壓原料價格，形成了在供需雙弱格局下，行業盈利相對保持景氣的局面。
風險提示：需求端出現超預期下滑；粗鋼產量平控政策落地力度不及預期。